💬 Beyond Meat Stock (NASDAQ:BYND): рецепт катастрофы

Beyond Meat Stock (NASDAQ:BYND): рецепт катастрофы

Инвестиционное обоснование Beyond Meat (NASDAQ:BYND) оказалось верным путем к катастрофе, поскольку развитие компании не оправдало чрезмерно амбициозных ожиданий, возложенных на нее. Доходы упали, в то время как компания понесла большие убытки в своих бесплодных попытках расшириться. Таким образом, акционерный капитал улетучивается, что объясняет падение акций почти на 70% за последний год.

Поскольку Beyond Meat продолжает сталкиваться с финансовыми трудностями, в том числе сжиганием наличных, увеличением долга и разводнением акционеров для поддержания операций, кажется, что траектория акций, вероятно, останется на нисходящей тенденции. Соответственно, у меня медвежий взгляд на акции.

Почему Beyond Meat с трудом растет?

Основной проблемой Beyond Meat была борьба за рост. Хотя компания добилась определенного успеха, включая различные партнерские отношения с гигантами быстрого питания, такими как McDonald’s, Pizza Hut, Taco Bell и KFC, ей не удалось завоевать такую ​​большую долю рынка, как некоторые ожидали ранее. На самом деле, компания даже, кажется, вообще теряет свою динамику, начиная фиксировать снижение продаж.

По последним результатам за четвертый квартал, чистая выручка составила 79,9 млн долларов, что на 20,6% ниже по сравнению с прошлым годом. Руководство объяснило это снижение продаж снижением общего объема проданных фунтов на 16,9% и снижением чистой выручки на фунт на 4,4%, главным образом из-за проблем со спросом. В 2022 финансовом году чистая выручка составила 418,9 млн долларов, что также означает снижение на 9,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. На мой взгляд, несколько факторов могли способствовать неспособности Beyond Meat привлечь адекватный спрос, и я изложил наиболее важные из них ниже.

Жесткая конкуренция была серьезным сдерживающим фактором для Beyond Meat, поскольку многие игроки стремились добиться успеха на рынке мяса на растительной основе. Такие компании, как Impossible Foods, Morningstar Farms и Gardein, предлагают аналогичные продукты, поэтому Beyond Meat сложно выделиться и завоевать долю рынка.

Оказывается, производство «поддельного мяса», как многие любят его называть, не такое дешевое, как настоящее мясо. В свою очередь, продукты Beyond Meat, как правило, дороже, чем традиционные мясные продукты, что может отпугивать некоторых потребителей. Таким образом, хотя некоторые потребители могут быть готовы платить более высокую цену за альтернативы на растительной основе, этот рынок, безусловно, доступен не всем. Чтобы решить эту проблему, в своих результатах за четвертый квартал Beyond Meat объяснила, что она осуществила снижение цен как в США, так и в ЕС. Тем не менее, он сослался на проблемы со спросом, предположив, что его продукция по-прежнему остается довольно завышенной для среднего потребителя.

Наконец, важной причиной, которая способствовала отсутствию значимого роста Beyond Meat, является отсутствие продукта. Продукты Beyond Meat не так широко доступны, как традиционные мясные продукты в большинстве регионов мира, поскольку компания в значительной степени боролась с расширением своей дистрибьюторской сети. Расширение сети сбыта замороженных продуктов может оказаться трудным и дорогостоящим делом, которое в сочетании с основополагающими проблемами спроса и ценообразования может серьезно сказаться на перспективах расширения и финансовых показателях компании.

Акционерный капитал уходит в никуда

Отсутствие роста Beyond Meat привело к отсутствию устойчивой прибыльности, что, в свою очередь, привело к снижению акционерного капитала. Просто чтобы проиллюстрировать, насколько неустойчивой является бизнес-модель компании, после вышеупомянутого снижения цен в четвертом квартале валовая прибыль Beyond Meat составила минус 3,7%. Да, компания теряет деньги с каждой проданной пирожком.

При отрицательной валовой марже, как можно ожидать, что компания будет обслуживать свои другие обязательства (например, процентные расходы), не говоря уже о достижении целей роста, которые требуют огромных капитальных затрат? Это безвыходная ситуация, из-за которой компания продолжает терять деньги. Неудивительно, что чистые убытки составили 66,9 млн долларов в четвертом квартале и еще более страшные 366,1 млн долларов в 2022 финансовом году.

Результат бесконечных убытков Beyond Meat и постоянной потребности в свежем капитале, чтобы оставаться на плаву, можно проиллюстрировать следующими фактами:

Как только что упоминалось, в прошлом году компания потеряла больше денег, чем сейчас имеет в банке! Таким образом, дальнейшие вливания капитала (посредством выпуска долговых обязательств/акций), безусловно, будут иметь место в этом году, если компания хочет продолжать свою деятельность.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции BYND?

Обращаясь к Уолл-стрит, Beyond Meat имеет консенсус-рейтинг «Умеренная продажа» на основе трех «удержаний» и пяти «продаж», назначенных за последние три месяца. Средний прогноз по акциям Beyond Meat при цене $11,50 предполагает потенциал снижения на 23,6%.

Заключение

К сожалению, не похоже, что разочаровывающая производительность Beyond Meat скоро изменится. Положительные катализаторы, такие как первоначальный дебют компании на многообещающем рынке, или более зрелые, такие как установление партнерских отношений с гигантами в сфере быстрого обслуживания, уже произошли.

И все же Beyond Meat далеко не достигла удовлетворительных уровней роста, не говоря уже об устойчивой прибыльности. В настоящее время Beyond Meat готова продолжать терять деньги, что еще больше подорвет акционерный капитал. Следовательно, я бы любой ценой избегал акций в их текущем состоянии.