🎙 Tractor Supply (NASDAQ:TSCO): привлекательная, выдающаяся акция на товары для дома

Tractor Supply (NASDAQ:TSCO): привлекательная, выдающаяся акция на товары для дома

Tractor Supply Company (NASDAQ:TSCO) отличилась от своих более крупных конкурентов в сфере товаров для дома как инвестиционный выбор, обслуживая более сельскую клиентскую базу и предлагая продукты, которые охватывают все, что связано с домом, фермой и животными. Акции показали очень хорошие результаты за последние несколько лет, поскольку компания продемонстрировала отличные показатели роста и, несмотря на отличную прибыль, она по-прежнему представляет собой привлекательную возможность для инвестиций. Поэтому я настроен оптимистично в отношении TSCO.

Другое направление для улучшения дома

Tractor Supply сочетает в себе атрибуты и предложения продуктов большого универсального магазина и места для ремонта дома. Компания гордится тем, что является крупнейшим ритейлером сельского образа жизни в Соединенных Штатах. Его целевая клиентура включает фермеров-любителей, владельцев ранчо, владельцев домов, домашних животных и скота, а также всех, кто живет и любит более сельский образ жизни.

Компания работает на розничной основе, продавая свою продукцию как через обычные магазины, так и через интернет-магазины. TSCO работает под названиями «Компания по поставке тракторов», «Petsense by Tractor Supply» и «Orscheln Farm and Home» (приобретена в конце 2022 года). Tractor Supply в настоящее время имеет более 2000 магазинов в 49 штатах США.

Продажи домашних животных и товаров для животных лидируют

Согласно отчету компании 10-K за 2022 год, 50% продаж в настоящее время приходится на сегмент домашнего скота и домашних животных. Рынок товаров для домашних животных увеличивается в размерах и представляет собой основной драйвер роста для Tractor Supply. Это также область, в которой Tractor Supply занимает значительную долю рынка.

Чтобы быть более конкретным, уровень проникновения домашних животных в домохозяйства увеличился до 70% за последние пару лет. Кроме того, общие расходы индустрии домашних животных значительно увеличились за последние несколько лет и превышают 120 миллиардов долларов. Пандемия COVID-19 побудила многие домохозяйства впервые задуматься о том, чтобы завести домашних животных, а в следующие несколько лет тенденции в отрасли кажутся положительными.

Извлекая выгоду из роста индустрии домашних животных, Tractor Supply стремится стать универсальным местом для обустройства дома, ландшафтного дизайна и сельского хозяйства / скотоводства. Люди, покидающие большие города, чтобы вести более сельский образ жизни, стали тенденцией в США после пандемии COVID-19, тем более что удаленная работа в настоящее время широко используется во многих отраслях.

Orscheln Farm and Home Acquisition поддерживает планы расширения Среднего Запада

12 октября 2022 года Tractor Supply завершила сделку по приобретению Orscheln Farm and Home. Приблизительно 166 магазинов Orscheln были приобретены примерно за 320 миллионов долларов (до корректировки оборотного капитала). К концу 2023 финансового года большинство магазинов будет передано в магазины Tractor Supply. Эта сделка является частью обновленной стратегии роста компании и, как ожидается, поможет ее расширению на Среднем Западе. В своем пресс-релизе после приобретения руководство заявило, что сделка, как ожидается, добавит компании не менее 300 миллионов долларов продаж в 2023 году.

Непрерывный рост выручки и прибыли

Tractor Supply продемонстрировала довольно впечатляющую историю роста за последние несколько лет. С 2018 года выручка выросла с 7,9 млрд долларов до 14,2 млрд долларов в 2022 году — совокупный годовой темп роста (CAGR) составил 14,4%. В долгосрочной перспективе продажи за последнее десятилетие выросли на 11,8% в год, что свидетельствует о долговечности и стабильности. Примечательно, что в течение следующих нескольких лет аналитики ожидают высокого роста выручки, выраженного однозначной цифрой.

Прогноз руководства на 2023 финансовый год составляет 15,0–15,3 млрд долларов продаж. Сопоставимый рост продаж магазинов ожидается в диапазоне от 3,5% до 5,5%.

Прибыль также следовала за продажами на пути вверх. Например, чистая прибыль выросла на 20,8% в год за последние пять лет и на 14,7% за последнее десятилетие. Прибыль на акцию немного увеличилась благодаря выкупу акций. В течение следующих нескольких лет аналитики прогнозируют рост прибыли на акцию примерно на 10% в год.

Высокая прибыльность

Tractor Supply демонстрирует относительно высокие показатели рентабельности. Валовая маржа в 35% очень близка к среднему показателю по отрасли, в то время как EBIT и чистая маржа в 10,1% и 7,7% указывают на эффективную деятельность.

TSCO также предлагает впечатляющие цифры, когда речь идет о рентабельности собственного капитала. В то время как большинство инвесторов в целом положительно относятся к компаниям с ROE более 10%, TSCO исторически поддерживала ROE на уровне около или выше 30%. За последние пару лет рентабельность собственного капитала значительно увеличилась, недавно превысив 50%.

Высокий потенциал роста дивидендов плюс выкуп акций

Tractor Supply в настоящее время предлагает форвардную дивидендную доходность в размере 1,8%, что близко к среднему по рынку. В то время как более крупные аналоги в отрасли предлагают более высокую доходность (более 2%), можно утверждать, что им не хватает потенциала роста TSCO. За последние пять лет Tractor Supply увеличила свои дивиденды на впечатляющие 28,5% CAGR, что значительно превышает средние показатели по отрасли. Во время объявления о прибылях и убытках за четвертый квартал руководство подтвердило свою приверженность увеличению выплат акционерам.

Стратегия руководства по увеличению доходов акционеров также предполагает выкуп акций. Разводненное количество акций TSCO сократилось со 123 миллионов в 2018 году до 112 миллионов в 2022 году. В 2023 году компания ожидает выкупа акций на сумму от 575 до 675 миллионов долларов, стремясь сократить средневзвешенное количество акций компании в обращении примерно на 2% (чистое сокращение).

Премиум, обоснованная оценка

После значительного скачка цен на акции за последние пять лет следует ожидать, что оценка TSCO будет несколько завышенной. С 2018 года цена акций выросла на 270%, а разводненная прибыль на акцию увеличилась на 125%. Многократное увеличение оценки отражает высокие ожидания рынка в отношении компании. В настоящее время TSCO торгуется с 22-кратным форвардным коэффициентом P/E и 1,7-кратным форвардным коэффициентом P/S, что выше, чем в среднем по отрасли. Однако это может быть оправдано, поскольку TSCO является ведущей компанией в своем секторе.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции TSCO?

Обращаясь к Уолл-стрит, TSCO имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 15 рейтингах «Покупать» и семи рейтингах «Держать», присвоенных за последние три месяца. Прогноз средней цены акций TSCO в размере 248,95 долларов США представляет собой потенциал роста на 8,55%.

Вынос

Если учесть все обстоятельства, Tractor Supply представляет собой довольно привлекательную инвестиционную возможность, демонстрирующую сильные деловые и финансовые качества. Я считаю, что акции TSCO, скорее всего, опередят рынок.