💬 Акции Twitter: хороший рост, но множество ключевых рисков

Акции Twitter: хороший рост, но множество ключевых рисков

Twitter (TWTR) - платформа социальных сетей сообщила, что количество монетизируемых ежедневных активных пользователей (mDAU) достигло 211 миллионов в третьем квартале 2021 года.

Twitter — это популярная открытая платформа для обмена сообщениями с использованием коротких текстов (максимум 280 символов), изображений и видеоконтента.

Его пользователи могут создавать различные социальные сети на основе своих интересов, тем самым создавая график интересов. Тысячи известных знаменитостей и общественных деятелей имеют аккаунты в Твиттере для самых разных целей.

Twitter получает доход от рекламы (примерно 90% доходов) и лицензирования собираемых им пользовательских данных (10%).

Глобальные монетизируемые ежедневные активные пользователи

Статистика mDAU — важный показатель для компании. Среднее значение mDAU за период представляет собой количество монетизируемых ежедневных активных пользователей в каждый день этого периода, деленное на количество дней за этот период.

Изменения в mDAU — это мера изменения размера аутентифицированной активной пользовательской базы. Эта статистика заменила основных ежемесячных пользователей, чтобы сузить круг потенциально осведомленных о рекламе пользователей.

В конце 2018 года эта цифра составляла 126 миллионов. К 2020 году оно выросло до 192 миллионов. Число 211 миллионов в третьем квартале 2021 года было на 13% больше, чем в квартале предыдущего года.

Цензура

Twitter обвиняют в корпоративной цензуре, когда пользователи деплатформируются или блокируются, размещая контент, противоречащий заявленным политикам.

Наиболее заметным из них является приостановка действия аккаунта бывшего президента Дональда Трампа. Твиттер ответил, что некоторые из его твитов «нарушают Политику прославления насилия».

Однако другие пользователи, в основном из противоположной стороны политического спектра, публиковали твиты в поддержку насильственных протестов и другой опасной деятельности, но их действие не было приостановлено. Компанию также обвинили в цензуре открытых дискуссий, связанных с пандемией COVID-19.

Компания заявила, что пытается создать «здоровую» среду для пользователей, свободную от спама, вводящей в заблуждение информации, оскорблений, домогательств и подстрекательства к насилию. Однако трудный и комплексный характер этой задачи часто приводит к обвинениям в предвзятости.

Еще неизвестно, приведет ли исход разочарованных пользователей к конкурирующим платформам, таким как Parler и GETTR, к снижению количества mDAU каким-либо существенным образом.

Результаты за 3-й квартал

TWTR остается в режиме гиперроста: выручка в третьем квартале 2021 года увеличилась на 37% по сравнению с кварталом предыдущего года. Компонент доходов от рекламы увеличился на 41%.

Это далее разбито на увеличение вовлеченности пользователей на 6%, а цена за взаимодействие увеличилась на 33%. Внутренние доходы увеличились на 45%, в то время как рост международных доходов увеличился на 27% в постоянной валюте.

Компания по-прежнему находится в режиме больших инвестиционных расходов для ускорения роста, поэтому скорректированная операционная маржа была очень низкой и составляла всего 2%. Компания имела положительный операционный денежный поток в квартале в размере 389 миллионов долларов, однако большие капитальные затраты в размере 409 миллионов долларов привели к отрицательному свободному денежному потоку.

Компания поставила перед собой долгосрочные цели по выручке более $7,5 млрд в 2023 году с ожиданиями 40-45% скорректированной маржи EBITDA в какой-то момент.

Оценка акций

На данный момент у компании нет значимой чистой прибыли, но если ее заявленные цели будут реализованы, она может получить 3 миллиарда долларов EBITDA в будущем.

Это приведет к тому, что их отношение EV/EBITDA будет ниже 10x, что может показаться выгодной сделкой, если темпы роста продолжатся.

Взгляд Уолл-стрит

Обращаясь к Уолл-стрит, TWTR имеет консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на 27 рейтингах «Покупать», пяти рейтингах «Держать» и одном рейтинге «Продавать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена TWTR на уровне 63,39 доллара предполагает потенциал роста 64,9%.

Вывод

Политическая и социальная буря, вызванная политически мотивированными действиями компании по деплатформированию, может помешать росту акций в ближайшей и среднесрочной перспективе.