💬 Почему Sunrun (NASDAQ:RUN) может стать жертвой краха SVB

Почему Sunrun (NASDAQ:RUN) может стать жертвой краха SVB

Несомненно, крах Silicon Valley Bank (SVB) и Signature Bank доминирует в текущих деловых заголовках. Тем не менее, инвесторы также должны быть осторожны с предприятиями, попавшими под перекрестный огонь, такими как подержанная жертва Sunrun (NASDAQ:RUN). Специализируясь на фотоэлектрических системах и продуктах для хранения аккумуляторов, Sunrun имеет мало общего с банковским делом. Тем не менее, акции RUN оказались не в том месте и не в то время, поскольку экономические последствия такого события не сулят ей ничего хорошего. Я нейтрально отношусь к специалисту по солнечной энергии.

Имплозия SVB потрясла весь рынок

Как иронично заметила участник TipRanks Юлия Вайман, сейчас опасное время для банковского дела. Действительно, крах банка Силиконовой долины потряс всю финансовую систему. В частности, это повлияло на региональный банковский фондовый индекс США, в результате чего он стал худшей неделей с 2020 года. В минувшие выходные Signature Bank также потерпел крах. Когда регулирующие органы закрыли дела на обоих предприятиях, Федеральная корпорация по страхованию депозитов (FDIC) быстро вмешалась, чтобы защитить незастрахованных вкладчиков.

Хотя многие надеются, что банковская инфекция не распространится на другие финансовые учреждения, все же существуют значительные риски. По сути, упадок Силиконовой долины был в значительной степени связан с покупкой облигаций, когда доходность была на значительном минимуме. Однако, когда Федеральная резервная система начала сокращать денежную массу, это действие впоследствии повысило доходность. К сожалению, эта динамика привела к тому, что Силиконовая долина понесла большие нереализованные убытки.

По сути, в условиях высокой доходности каждый может выйти на открытый рынок и купить облигации с более высокой доходностью. Таким образом, стремясь привлечь капитал, Silicon продала свои облигации со скидкой, что усугубило ее неожиданно уязвимое положение.

Теперь на сцену выходят акции RUN, потому что у основного предприятия были денежные депозиты в Силиконовой долине на общую сумму почти 80 миллионов долларов. Однако это только часть тревожного повествования.

Акции RUN попали в фундаментальный нисходящий поток

В совместном заявлении Министерства финансов, Федеральной резервной системы и FDIC правительство США взяло на себя обязательство защищать домохозяйства и предприятия, ошеломленные крахом банковского сектора. Итак, это хорошая новость для акций RUN. К сожалению, однако, Sunrun также находится в фундаментальном спаде. У него есть доступ к своим деньгам, но основная экономическая парадигма изменилась.

Прежде всего, встречный ветер для акций RUN сосредоточен на дефляционной природе банковских операций. И Кремниевая долина, и Signature потерпели неудачу, потому что не смогли удовлетворить запросы своих клиентов на вывод средств. Поэтому не столько крах этих двух предприятий должен волновать Sunrun. Скорее, люди могут не доверять банкам в хранении своих средств.

Более того, если клиенты снимают свои деньги со своих счетов и переводят их в свои личные хранилища, последующий эффект будет дефляционным — меньше долларов будет гоняться за большим количеством товаров. Для отрасли, которая зависит от роста, такой как сектор солнечной энергетики, дефляция представляет собой убийцу.

Кроме того, дефляция убивает рабочие места. С замедлением экономической активности становится меньше возможностей для трудоустройства. Действительно, это цель ФРС — обуздать инфляцию за счет замедления более горячего, чем ожидалось, рынка труда. К несчастью для акций RUN, охлаждение экономики также означает меньшее количество домохозяйств, достаточно богатых, чтобы покупать системы солнечной энергии.

Кроме того, федеральному правительству, вероятно, будет трудно найти инвесторов, готовых поддержать критически важную банковскую отрасль. Как говорилось в вышеупомянутом совместном заявлении, «акционеры и некоторые держатели необеспеченных долгов не будут защищены» от двух банковских взрывов.

Финансовые показатели Sunrun не идеальны

Такой отказ от покрытия инвесторами предполагает, что в будущем компании, готовые выжить, будут прибыльными, устоявшимися структурами. К сожалению, это не относится к Sunrun, который построен для роста сейчас и стабильной прибыли позже.

Например, его трехлетний темп роста выручки в расчете на акцию составляет около 15%, что выше, чем у конкурентов на 64,8%. Тем не менее, его операционная маржа за последний год составляет 28,53% ниже нуля, что хуже, чем 90,35% его аналогов. И хотя его чистая маржа положительна на уровне 7,47%, этот показатель хуже, чем у 56% конкурентов в этом секторе.

Направляясь в неизведанные воды, Sunrun имеет болезненное соотношение денежных средств и долга в 0,08 раза, что хуже, чем почти у 96% его конкурентов. Кроме того, его Altman Z-Score (показатель платежеспособности) составляет 0,36, что указывает на проблемное предприятие.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции RUN?

Обращаясь к Уолл-стрит, акции RUN имеют консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на девяти рейтингах «Покупать», двух «Держать» и нулевом рейтинге «Продажи». Средняя целевая цена акций RUN составляет 40,50 долларов, что предполагает потенциал роста на 113,05%.

Вывод: акции RUN были пойманы

Теоретически, учитывая политические и идеологические тенденции, указывающие на светлое будущее солнечной энергетики, акции RUN должны работать хорошо. К сожалению, базовая компания просто попала в банковский кризис. Теперь, когда обстоятельства указывают на дефляционную экосистему и ухудшение экономики, Sunrun ждет сомнительное будущее. Поэтому потенциальные инвесторы должны проявлять большую осторожность.