💬 Еженедельное обновление рынка: банк, который обрушил рынки

Еженедельное обновление рынка: банк, который обрушил рынки

Обзор фондового рынка и экономики

После того, как председатель ФРС Джером Пауэлл заявил в своем выступлении в Конгрессе, что ставки «выше на более длительный срок», стратеги JP Morgan предупредили, что S&P 500 может повторно протестировать минимумы этого цикла в первой половине этого года, упав до 20%. Тем не менее, некоторые аналитики сохраняют оптимизм, прогнозируя рост акций на 20% в этом году. Они основывают этот прогноз на предположении, что ФРС удастся снизить инфляцию. При таком уровне неопределенности инвесторам рекомендуется принимать меры предосторожности и основывать свои решения на достоверных данных и анализе.

Акции США – недельная динамика

Акции завершили свою худшую неделю с июня после того, как регулирующие органы закрыли обанкротившийся банк Силиконовой долины, также известный как Банк стартапов. Крах SVB вызвал опасения заражения более широкого банковского сектора; больше всего пострадали региональные и более мелкие банки, имеющие менее диверсифицированные источники финансирования. SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE) продемонстрировал худшие результаты с 2020 года, упав на 16% за последнюю неделю.

Хотя это крупнейшее банкротство банка с 2008 года, крах SVB не представляет системного риска для банковской системы США: банк был нишевым финансовым учреждением, обслуживающим почти исключительно индустрию венчурного капитала и стартапов. Однако кончина 18-го по величине банка США поднимает тревогу в отношении ряда других банков, которые могут столкнуться с той же судьбой, поскольку их бизнес-модели и балансы плохо подготовлены к условиям роста процентных ставок. Акции клиентов Bancorp (CUBI) упали на 25%, First Republic Bank (FRC) — на 33%, а Signature Bank (SBNY) — на 37% за неделю.

Еще до того, как стало известно о закрытии SVB, рынки уже были напуганы объявлением о добровольной ликвидации Silvergate Bank, который выполнял ту же роль в криптоэкосистеме, что и SVB в нише венчурного капитала, материнской компанией Silvergate Capital (SI). ). SI упал на 54% за неделю.

Отчет о занятости в США не усилил преобладающих негативных настроений, поскольку более сильное, чем ожидалось, создание рабочих мест поддержало ставки на 50 б.п. повышение ставки на заседании ФРС в этом месяце. Однако эти ставки были быстро обузданы, поскольку финансовые потрясения вызвали опасения по поводу банковского кризиса.

Основные экономические события прошедшей недели

Февральский отчет ADP Employment Change, который показывает количество рабочих мест в частном секторе, составил 242 тысячи рабочих мест, что намного выше 119 тысяч в январском отчете и рыночных прогнозах в 200 тысяч.

Первоначальные заявки на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 4 марта, составили 211 тысяч против ожидаемых 195 тысяч.

Уровень безработицы в феврале вырос до 3,6%, несмотря на ожидания отсутствия изменений с январских 3,4%, самого низкого уровня за 54 года. Хотя Nonfarm Payrolls подскочил на 311 тыс. по сравнению с ожиданиями увеличения на 203 тыс., увеличение уровня участия в рабочей силе до 62,5% по сравнению с 62,4% в январе привело к росту безработицы, поскольку это указывает на то, что больше людей ищут работу. Средняя почасовая заработная плата выросла на 4,6% в годовом исчислении по сравнению с +4,4% в январе. Среднее количество часов в неделю снизилось до 34,5 с 34,7 в прошлом месяце.

Сильные данные о найме в США подпитывают ожидания гораздо более высоких, чем предполагалось ранее, процентных ставок ФРС. Они подскочили выше 5,6% после выступления Пауэлла перед Конгрессом; если занятость превзойдет ожидания, мы также можем перейти к 6% (учитывая, что падение банковских акций не приведет к банковскому кризису, что в настоящее время невозможно). Более высокие процентные ставки не предвещают ничего хорошего для фондовых рынков и особенно сказываются на более спекулятивных акциях роста.

Февральские розничные продажи с большим отрывом не оправдали оценок: -2,3% в годовом исчислении против ожидаемых +1,9% (0,3% в месячном исчислении против ожидаемых 1,0%). Слабые данные о розничных продажах говорят о том, что европейские потребители продолжают испытывать трудности на фоне неизменно высоких цен.

ВВП в 4 квартале 2022 года не изменился (рост 0%) по сравнению с предыдущим кварталом, что соответствует ожиданиям. Рост ВВП в четвертом квартале в годовом исчислении составил минус 0,1%. Сокращение расходов домашних хозяйств и резкое падение корпоративных инвестиций стали основными причинами остановки роста. В годовом исчислении в четвертом квартале экономика монетарного блока выросла на 1,8%, что немного меньше, чем первоначальные оценки роста на 1,9%. За весь 2022 год ВВП вырос на 3,5%.

Долгосрочные инфляционные ожидания выросли почти на всех рынках, но для еврозоны это особенно проблемный вопрос, так как потребители блока крайне чувствительны к инфляции. Итак, как выразилась председатель ЕЦБ Кристин Лагард, центральный банк должен сделать больше, чтобы справиться с «инфляционным монстром». ЕЦБ повысил ставки на 3% до текущего уровня 2,5%; финансовые рынки оценивают в скачке 4 % позже в этом году. Хотя этот уровень довольно низок по сравнению с другими экономиками, изначально слабая экономика еврозоны может быть не в состоянии поддерживать какой-либо положительный рост в условиях напряженности.

Февральский индекс потребительских цен Китая вырос на 1% в годовом исчислении, что является самым медленным темпом с февраля 2022 года, в то время как индекс цен производителей (ИЦП) упал на 1,4%. Слабая инфляция стала неожиданностью, поскольку она не соответствует ожидаемому восстановлению экономики после выхода страны из ограничений, связанных с нулевым коронавирусом. Недавние данные об инфляции показывают, что нет препятствий для дополнительных государственных стимулов для поддержки экономики. Тем не менее, целевой показатель роста ВВП правительства в 5% к 2023 году, самый низкий за последние десятилетия, предполагает, что правящая партия занимает осторожную позицию и уделяет больше внимания фактам на местах, причем исторический спад на рынке жилья является одной из движущих сил. экономического спада.

Основные события прошедшей недели

Crescent Energy Company (CRGY) отчиталась за четвертый квартал и весь 2022 год. Выручка CRGY превзошла оценки в четвертом квартале, но прибыль на акцию разочаровала: она составила всего 0,18 против ожидаемых 0,60. В течение всего 2022 года общая выручка росла, а чистая прибыль стала положительной по сравнению с чистым убытком предыдущего года.

Oracle (ORCL) сообщила о смешанных результатах за 3 квартал 2023 финансового года (4 квартал 2022 года), поскольку выручка не оправдала ожиданий, в то время как прибыль на акцию составила 1,22, что немного лучше оценок 1,20.

Нашей звездой недели является Bj's Wholesale Club Holdings (BJ), которая достигла рекордного квартала и рекордного года. EPS в четвертом квартале 2022 года составил 1,0, превзойдя оценки 0,88. За последний год компания сильно выросла; судя по результатам четвертого квартала и прогнозам, эта тенденция сохранится и в следующих кварталах. Акции выросли на новостях, но затем стерли большую часть прибыли, упав вместе с широким рынком, и за неделю закрылись с повышением на 0,90%.

Самым заметным игроком на этой неделе была General Electric (GE). Акции выросли до самого высокого уровня с 2018 года, поднявшись более чем на 8% только в четверг, после того как GE подтвердила, что достигнет собственных оценок выручки, прибыли и свободного денежного потока в 2023 году. Хотя суматоха на фондовых рынках в пятницу повлияла и на GE, акции сумели подскочить на 4,5%, что стало лучшим показателем среди компаний S&P 500 на прошлой неделе.

Предстоящие события экономического календаря

На этой неделе мы получим множество очень важных экономических отчетов по основным рынкам.

Ожидается, что инфляция ИПЦ в США за февраль, о которой будет сообщено во вторник, снизится до 0,2% в месячном исчислении и 6,2% в годовом исчислении по сравнению с январскими 0,5% и 6,4% соответственно. Если цифры снизятся, как и ожидалось, это будет сигналом о том, что предыдущие повышения ставок ФРС приносят свои плоды, оставляя место для меньшего повышения на следующем заседании ФРС 21-22 марта.

В среду мы увидим февральские данные по основным ценам производителей (PPI), которые важны, поскольку служат опережающим индикатором для ИПЦ, опережая потребительскую инфляцию на 1–3 месяца. Ожидается снижение до 5% с январских 5,4%.

В этот же день мы узнаем, верны ли прогнозы о месячном снижении розничных продаж на 0,1% в феврале. В январе продажи выросли на 3%.

Наконец, в пятницу мы получим предварительные данные об индексе потребительских настроений штата Мичиган за март. Экономисты прогнозируют, что опрос личного потребительского доверия к экономической активности покажет рост до 67,5 с февральских 67,0.

Ожидается, что уровень безработицы в Великобритании в январе останется без изменений на уровне 3,7%. Европейский центральный банк (ЕЦБ) проведет заседание в четверг, после чего опубликует свое решение по процентным ставкам еврозоны.

Текущие и запланированные экономические отчеты, заявления ФРС и другие публикации, а также уровень их влияния на фондовые рынки можно найти в экономическом календаре TipRanks.

Объявления о предстоящих доходах и дивидендах

Компании, публикующие отчеты о доходах на этой неделе, включают ZIM Integrated Shipping Services (ZIM), SentinelOne (S), Adobe (ADBE), BMW (BAMXF), FedEx (FDX), Dollar General (DG) и многие другие.

Даты отчетности компаний, согласованные прогнозы EPS и прошлые данные, а также их рейтинги аналитиков и целевые цены можно найти в календаре доходов TipRanks.

На этой неделе наступают даты экс-дивидендов для выплат Teck Resources (TECK), Wesco International (WCC), Global Payments (GPN), HCA Healthcare (HCA), Crescent Energy (CRGY) и других компаний, выплачивающих дивиденды.

Даты погашения и выплаты компаний, а также рейтинги аналитиков и целевые цены можно найти в календаре дивидендов TipRanks.