💬 По словам Лэйна, ЕЦБ побеждает в борьбе с инфляцией

По словам Лэйна, ЕЦБ побеждает в борьбе с инфляцией

Краткое содержание

Инфляционное давление в еврозоне начало снижаться, включая все важные базовые цены, но Европейский центральный банк не остановит повышение ставок, пока не убедится, что рост цен возвращается к 2%, сказал главный экономист ЕЦБ Филип Лейн.

ЕЦБ повысил ставки на 3 процентных пункта с июля и пообещал еще повышение на полпроцента в марте в надежде, что более дорогое финансирование сократит спрос в достаточной степени, чтобы снизить рост цен с уровней, все еще превышающих 8%.

Лейн сказал, что более высокие процентные ставки ползут в экономику, снижая цены на услуги и другие основные товары, которые исключают энергозависимое топливо и продукты питания. Лейн сказал Рейтер в интервью:

«Есть веские доказательства того, что денежно-кредитная политика начинает действовать. Для энергии, продуктов питания и товаров существует множество прогнозных показателей, говорящих о том, что инфляционное давление во всех этих категориях должно немного снизиться».

«Есть веские доказательства того, что денежно-кредитная политика начинает действовать. Для энергии, продуктов питания и товаров существует множество прогнозных показателей, говорящих о том, что инфляционное давление во всех этих категориях должно немного снизиться».

Другие политики, в том числе член правления Изабель Шнабель и глава центрального банка Нидерландов Клаас Кнот, выразили обеспокоенность тем, что базовая инфляция может застрять и поддерживать инфляцию.

Чтобы ЕЦБ остановил повышение ставок, Лейн обозначил три критерия. Банку необходимо сократить прогнозы инфляции на трехлетний горизонт прогнозирования и продвигаться вперед в снижении фактической базовой инфляции. Наконец, нужно сделать вывод, что денежно-кредитная политика работает.

«Мы все согласны с критерием важности достаточного прогресса в базовой инфляции», — сказал Лейн.

«Мы все согласны с критерием важности достаточного прогресса в базовой инфляции», — сказал Лейн.

По его словам, когда ставки стабилизируются, ЕЦБ намерен удерживать их на этом уровне в течение некоторого времени и не будет пересматривать планы, как только базовая инфляция начнет значительно снижаться.

На вопрос, как долго ставки могут оставаться на территории, которая сдерживает экономический рост, Лейн сказал: «Это может быть довольно длительный период, достаточное количество кварталов».

Рынки ожидают, что депозитная ставка ЕЦБ с 2,5% увеличится примерно до 4% к концу 2023 года, при этом пиковая оценка ставки вырастет примерно на 35 базисных пунктов только в феврале, в основном из-за опасений, что базовая инфляция застряла.

Сдвиг вниз не только о топливе

В то время как более низкие цены на топливо вызвали недавнее падение инфляции, Лейн сказал, что более внимательное изучение данных показывает более широкое снижение.

«Фактические розничные цены на товары по-прежнему очень сильны, но промежуточный этап был хорошим предиктором ценового давления», — сказал Лейн. «Тот факт, что они меняются, в том числе за счет устранения узких мест и глобальных факторов, предполагает значительное снижение уровня инфляции на энергию, продукты питания и товары».

«Фактические розничные цены на товары по-прежнему очень сильны, но промежуточный этап был хорошим предиктором ценового давления», — сказал Лейн.

«Тот факт, что они меняются, в том числе за счет устранения узких мест и глобальных факторов, предполагает значительное снижение уровня инфляции на энергию, продукты питания и товары».

Давление цен на услуги также ослабевает по мере того, как предложение восстанавливается после узких мест после пандемии, что делает вопрос о заработной плате предметом мониторинга.

Авиакомпании, рестораны и отели имеют больше возможностей планировать пропускную способность, чем в 2022 году, что снижает компонент ценового давления со стороны предложения.

Лейн игнорировал идею о том, что базовая инфляция может двигаться независимо от общего роста цен до тех пор, пока рабочие основывают свои требования о заработной плате на общей инфляции, а более низкий уровень там повлияет на доходы и, следовательно, на лежащее в основе ценовое давление.

Возврат к отрицательным ставкам маловероятен

Ценовое давление ослабло до такой степени, что Лейн предложил сократить собственные прогнозы ЕЦБ, которые должны быть опубликованы 16 марта.

Он намекнул на более низкие цены на нефть и газ, открытие Китая, устранение узких мест, обильную фискальную поддержку и повышение собственной ставки ЕЦБ как на факторы, снижающие инфляцию.

«Шоки предложения в целом снижают инфляционное давление», — сказал он. «Если вы посмотрите дальше, до 2024 года, до 2025 года, ужесточение денежно-кредитной политики было значительно больше, чем то, что было заложено в декабрьский прогноз, и это необходимо учитывать в новых прогнозах».

«Шоки предложения в целом снижают инфляционное давление», — сказал он. «Если вы посмотрите дальше, до 2024 года, до 2025 года, ужесточение денежно-кредитной политики было значительно больше, чем то, что было заложено в декабрьский прогноз, и это необходимо учитывать в новых прогнозах».

Однако ни одного из этих потрясений недостаточно для того, чтобы ЕЦБ отложил планы по повышению ставки на 50 базисных пунктов, сказал Лейн. Хотя повышение ставок может проникнуть в экономику медленнее, чем раньше, воздействие может быть более устойчивым, поскольку ЕЦБ вряд ли вернется к отрицательным ставкам.

Рынок оценил долгосрочную равновесную ставку почти в 2%, поэтому повышение ставок на 250 базисных пунктов де-факто является постоянным и, таким образом, более устойчиво ослабит ценовое давление, добавил Лейн.