💬 Акции Intel (NASDAQ:INTC): резкое сокращение дивидендов чревато проблемами

Акции Intel (NASDAQ:INTC): резкое сокращение дивидендов чревато проблемами

Intel (NASDAQ:INTC), возможно, по-прежнему является гигантом в области производства микросхем, но ее резкое сокращение дивидендов создает проблемы для компании и ее акционеров. Я настроен по-медвежьи в отношении акций Intel, даже если это выглядит выгодной сделкой, потому что подтвержденные прогнозы прибыли компании мрачны, а доверие к Intel, похоже, подорвано.

Калифорнийский производитель полупроводников Intel является хрестоматийным примером культового американского бизнеса, находящегося в упадке. К этому моменту ни для кого не секрет, что Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) «съедает обед Intel», что означает, что AMD отбирает у Intel важнейшую долю рынка микропроцессоров.

Эта потеря доли рынка, наряду с постоянным снижением спроса на ПК, сильно повлияла на мрачные финансовые результаты Intel за четвертый квартал 2022 года. Тем не менее, по крайней мере, лояльные акционеры Intel могут рассчитывать на 5% годовых дивидендов в качестве утешительного приза — верно? К сожалению, этот утешительный приз был урезан, и любая предполагаемая ценность акций INTC может быть только ценностной ловушкой.

После масштабного сокращения дивидендов на карту поставлена ​​репутация Intel

Акции Intel упали в 2022 году, но инвесторы компании могли утешиться мыслью о том, что Intel выплачивает дивиденды в размере 5% годовых. Это щедрая доходность для технологической компании с мегакапитализацией, и последовательная история выплаты дивидендов Intel, возможно, создавала ложное чувство безопасности.

Кроме того, в конце января генеральный директор Intel Пэт Гелсингер заверил встревоженных инвесторов, ориентированных на доход: «Мы стремимся к дивидендам, и к очень здоровым и конкурентоспособным дивидендам». Просто чтобы донести мысль, Гелсингер повторил, что Intel по-прежнему «привержена вознаграждению наших акционеров дивидендами».

Откровенно говоря, Гелсингеру не стоило давать таких заверений, поскольку Intel не может позволить себе поддерживать дивиденды в размере 5%, пока рынок ПК слаб. Напомним, что в четвертом квартале 2022 года выручка Intel, рассчитанная по GAAP, снизилась на 32% по сравнению с прошлым годом. Кроме того, валовая прибыль Intel упала на 14,5%, а чистая прибыль компании выросла с 4,6 млрд долларов до чистого убытка в размере 0,7 долларов.

Справедливо сказать, что сокращение дивидендов было неизбежным. Неужели все, кроме Гелсингера, видели надпись на стене? Скорее всего, Гелсингер прекрасно понимал, что грядет, но не хотел намекать на сокращение дивидендов. Если это так, то генеральный директор должен был просто промолчать на эту тему, а не болтать о «конкурентных дивидендах» Intel.

Поэтому было особенно неприятно узнать, что Intel официально «перезагрузила свою дивидендную политику» всего через несколько недель после, казалось бы, восторженных заявлений Гелсингера. Удивительно, но Intel сократила квартальные выплаты дивидендов с 0,365 доллара до 0,125 доллара на акцию, что составляет сокращение на 66%.

Intel подтвердила свои мрачные перспективы

Словно в довершение ко всему, в пресс-релизе Intel также содержится объявление о том, что компания подтверждает свой финансовый прогноз на первый квартал 2023 года. Достаточно сказать, что перспективы не были оптимистичными в первый раз и не более утешительны сейчас.

Вот основные цифры. В первом квартале 2023 года Intel рассчитывает получить доход в размере от 10,5 до 11,5 миллиардов долларов, что ниже 14 миллиардов долларов, которые смоделировала Уолл-стрит, когда Intel опубликовала свои результаты за четвертый квартал 2022 года. Кроме того, Intel прогнозирует валовую прибыль не по GAAP в размере 39% в первом квартале 2023 года, тогда как аналитики предполагали, что квартальная прибыль Intel превысит 45,5%.

Возможно, хуже всего то, что Intel повторила свой прогноз о том, что компания зафиксирует убыток в размере $0,80 на акцию в текущем квартале. Если компания продолжит сообщать об убытках, у Intel может больше не быть скользящего коэффициента P/E за 12 месяцев, потому что, в конце концов, не существует «P/E» без «E» (прибыли).

Конечно, на ситуацию с Intel можно смотреть с наполовину полным стаканом. Аналитик Bernstein Стейси Расгон указала на положительную сторону резкого сокращения дивидендов Intel, заявив: «Теперь они добились сокращения, потенциально убрав по крайней мере один из своих многочисленных выступов».

Достаточно справедливо, и поскольку акции INTC падают до $25, это может привлечь некоторых нетерпеливых противников. Тем не менее, финансовые трейдеры должны иметь в виду, что некоторые инвесторы откажутся от Intel из-за падения доходности, и это может оказать негативное давление на цену акций. Как выразился Рэгсон, работа Intel по урезанию дивидендов «устраняет одну из последних причин, по которым многострадальные инвесторы должны владеть акциями».

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции INTC?

Обращаясь к Уолл-стрит, акции INTC подлежат удержанию на основании трех рейтингов «покупать», «18 «держать» и семи рейтингов «продавать». Средняя целевая цена акций Intel составляет $27,20, что предполагает потенциал роста на 7,4%.

Вывод: стоит ли рассматривать акции Intel?

Было бы легче мириться с резким сокращением дивидендов Intel, если бы Гелсингер не заявил о приверженности Intel «очень здоровому и конкурентоспособному дивиденду» всего несколькими неделями ранее. На самом деле очень жаль, что и производительность Intel, и доверие к ней сейчас скомпрометированы.

То, что осталось сейчас, — это борющийся производитель чипов с плохими перспективами и тусклыми перспективами на рынке мягких ПК. К сожалению, могущественный Intel быстро упал, и, если условия не улучшатся, инвесторам не следует рассматривать акции INTC из-за «конкурентной» доходности, роста курса акций или чего-либо еще, что сделало бы стоящей длинную позицию.