💬 Отраслевой отчет: кредитование DeFi

Отраслевой отчет: кредитование DeFi

Краткое содержание: Децентрализованные финансы (DeFi) — это быстрорастущая часть экосистемы криптовалюты, которая создает финансовые приложения и услуги, работающие в децентрализованных открытых сетях блокчейнов. Заимствование и кредитование быстро стали одними из наиболее часто используемых приложений DeFi.

Несмотря на некоторые проблемы с крипто-кредитованием летом 2022 года, кредитование DeFi продолжает вызывать интерес, поскольку учреждения вкладывают в этот сектор миллиарды. Усовершенствования протоколов кредитования DeFi и ясность регулирования приведут к более широкому внедрению, что сделает это пространство интересным для инвесторов.

Что такое кредитование DeFi?

Кредитование DeFi — это предоставление крипто-кредитов на децентрализованных платформах через одноранговые децентрализованные приложения (dapps). При кредитовании DeFi пользователи могут ссужать свои криптовалютные активы другим пользователям в обмен на проценты или занимать криптовалютные активы, размещая залог, чтобы снизить риск дефолта.

Среди децентрализованных приложений кредитование DeFi имеет самые высокие темпы роста в мире. По данным Zion Market Research, в 2021 году мировой рынок DeFi оценивался почти в 11,96 млрд долларов, а к 2030 году ожидается, что он достигнет 232,20 млрд долларов.

Хотя на момент написания этой статьи общая заблокированная стоимость (TVL) на кредитных платформах DeFi имеет тенденцию к росту, ей еще предстоит пройти определенный путь, чтобы восстановиться с докризисного уровня в 45 миллиардов долларов с апреля 2022 года. (Криптовалютный рынок движется в тандеме.)

Некоторые из обнадеживающих событий в криптопространстве — это рост биткойн-ординалов, рост ликвидных токенов и предстоящее обновление Ethereum Shanghai.

Основным фактором риска является подавление криптовалют SEC, которое специально нацелено на кредитные платформы (среди прочего). Пока кредитные платформы DeFi кажутся более безопасными ставками, поскольку неясно, на кого SEC может подать в суд, если технически нет компании.

Как работает кредитование DeFi

Подобно традиционному банковскому кредиту, который полагается на депозиты клиентов для выдачи денег, кредитование DeFi в основном опирается на кредитные пулы, в которые пользователи вносят свои криптоактивы, чтобы обеспечить быстрое распределение среди заемщиков через смарт-контракты.

Одним из ключевых преимуществ платформ кредитования и заимствования DeFi является их открытость и прозрачность. Любой, у кого есть подключение к Интернету и криптовалютный кошелек, может участвовать, а код, управляющий этими платформами, часто имеет открытый исходный код, а это означает, что любой может проверить его, чтобы убедиться, что он безопасен и справедлив.

Также можно увидеть все депозиты, кредиты и выплаты, сделанные путем изучения реестра блокчейна. Кроме того, поскольку нет централизованного посредника, пользователям не нужно проходить длительный и громоздкий процесс проверки кредитоспособности.

Вместо этого заемщики, как правило, должны предоставить больше залога, чем сумма, которую они занимают. Ставки обеспечения обычно колеблются от 120% до 150% на основных кредитных платформах. Вы спросите, зачем вкладывать 1,5 ETH, чтобы одолжить 1 ETH? Потому что нет проверки кредитоспособности. Мы можем доверять заемщику, потому что у нас уже есть ее деньги.

Избыточное обеспечение также обеспечивает подушку безопасности, если цена базовой криптовалюты неожиданно упадет.

Платформы также имеют «коэффициент ликвидации» относительно суммы займа. Например, ставка обеспечения 100% может сопровождаться коэффициентом ликвидации 80%. Если залог упадет ниже этой ставки, любой может ликвидировать сумму за вычетом депозита кредитора и присвоить себе остальное. По этой причине многие заемщики блокируют залог даже больше, чем требуется.

Кредитование DeFi в основном используется для увеличения объемов сделок, то есть для покупки и обмена еще большего количества криптовалюты. По этой причине получение кредитов DeFi опасно для вашего богатства. Однако работа в качестве кредитора может быть прибыльной.

Инвестиционная диссертация

Есть два способа инвестировать в большинство кредитных платформ: выступать в качестве кредитора или покупать и удерживать токен платформы.

Выступая в качестве кредитора: инвесторы, которые вкладывают свои криптоактивы в эти протоколы DeFi, получают взамен кредитные токены (aTokens для Aave, cTokens для Compound и Dai для MakerDAO). Думайте об этом как о «квитанциях».

В эти кредитные токены встроены как проценты, так и основная сумма, и их можно выкупить в любое время. Обменный курс между криптоактивом и нативными монетами называется годовой процентной доходностью (APY): именно так кредиторы зарабатывают деньги. А процентная ставка определяется соотношением поставляемых и заемных токенов на конкретном рынке.

Покупка и хранение токена платформы: у большинства кредитных платформ DeFi есть собственный токен (AAVE для Aave, COMP для Compound и MKR для MakerDAO). На наш взгляд, покупка и хранение токенов этой платформы — это возможность для долгосрочных инвестиций.

В Bitcoin Market Journal мы считаем, что владение собственными токенами многообещающих криптопроектов похоже на владение «акциями» в «компании». Мы покупаем и держим отличные проекты, приносящие реальный доход, управляемые способными лидерами, с хорошими долгосрочными перспективами роста.

Причины для долгосрочного оптимизма в отношении кредитования DeFi:

Причины опасаться кредитования DeFi:

Лучшие кредитные платформы DeFi

Aave (AAVE) — это децентрализованный протокол с открытым исходным кодом для кредитования и заимствования криптовалюты. Пользователи вносят свои цифровые активы, чтобы получать проценты, или занимают активы с настраиваемыми процентными ставками. Aave имеет некоторые инновационные функции, такие как мгновенные кредиты, которые должны быть возвращены в течение одного блока Ethereum (~ 12 секунд).

Aave Arc — это пул ликвидности, специально разработанный для учреждений. В отличие от розничной платформы Aave, которая не требует KYC, платформа Arc включает требования KYC для обеспечения соответствия нормативным требованиям.

Несколько институциональных инвесторов вложили средства в Aave. У Grayscale есть фонд DeFi, при этом AAVE составляет более 12% портфеля. Aave имеет 14% присутствия в индексном фонде Bitwise DeFi Crypto.

На момент написания статьи у Aave было более 522,8 тыс. подписчиков в Twitter, сообщество Reddit с более чем 16 000 подписчиков, 15 000 подписчиков в Telegram и 22 000 участников Discord.

Compound (COMP) позволяет пользователям получать проценты или занимать активы, используя свою криптовалюту в качестве залога. Он работает по модели автоматизированного маркет-мейкера (AMM) и обеспечивает беспрепятственные транзакции между кредиторами и заемщиками. COMP — это собственный токен ERC-20, а также токен управления протоколом.

Compound получил широкое признание как пионер в области DeFi и привлек большое и активное сообщество. У Compound более 242 000 подписчиков в Twitter, сообщество Reddit с более чем 45 000 подписчиков и канал Discord с более чем 19 000 участников.

Compound стал популярным среди пользователей благодаря удобному интерфейсу и прозрачному управлению. Compound Finance является 6-м по величине децентрализованным приложением и 3-м по величине протоколом кредитования в пространстве DeFi.

MakerDAO (MKR) позволяет пользователям брать взаймы DAI, стабильную монету, привязанную к доллару США, используя свои криптовалютные активы в качестве залога. Держатели токенов MKR управляют протоколом Maker.

Поскольку DeFi продолжает развиваться, MakerDAO имеет хорошие возможности для того, чтобы играть важную роль в этом пространстве и предоставлять пользователям доступ к стабильным, децентрализованным вариантам кредитования и заимствования.

MakerDAO имеет более 240 000 подписчиков в Twitter, сообщество Reddit с более чем 34 000 подписчиков и канал Discord с более чем 7 000 участников.

Alchemix (ALCX) — это интересный взгляд на DeFi, предлагающий кредиты, которые окупаются за счет стратегий, приносящих доход.

Alchemix позволяет пользователям вносить токены, а затем брать кредиты под эти токены в соотношении 1:2. Депонированные токены помещаются в хранилища Yearn для получения дохода, и этот доход используется для выплаты кредитов. В настоящее время пользователи могут использовать ETH, WSTETH, RETH, DAI, USDT или USDC в качестве залога для кредитов.

Alchemix не так активен в социальных сетях, как некоторые другие проекты DeFi, и может похвастаться всего 72 800 подписчиками в Twitter, 10 000 участников на своем канале Discord и 1100 участниками в своем сабреддите.

C.R.E.A.M Finance (CREAM) — это протокол децентрализованного кредитования для доступа к финансовым услугам с целью раздвинуть границы возможностей DeFi.

C.R.E.A.M — это аббревиатура от «Криптовалюта правит всем вокруг меня». Он является частью экосистемы yearn.finance и представляет собой не требующий разрешения протокол с открытым исходным кодом и независимым от блокчейна, обслуживающий пользователей Ethereum, Binance Smart Chain, Polygon и Fantom.

Пользователи, владеющие ETH или wBTC, могут размещать свои активы на C.R.E.A.M. чтобы получить доход, аналогичный традиционному сберегательному счету. В Твиттере у протокола 80 500 подписчиков, а в сабреддите всего 329 участников.

Институциональные инвестиции DeFi

Волатильность на рынке криптовалют не отвратила инвесторов от их постоянного интереса к проектам DeFi. Недавний опрос показал, что от 20% до 50% презентаций, связанных с криптовалютой, были сосредоточены на DeFi. Децентрализованные денежные рынки выдают кредиты на миллиарды долларов, в то время как объемы торгов на платформах DeFi, таких как Uniswap, примерно на 30% больше, чем у Coinbase.

Институциональный интерес к DeFi также растет:

Вывод инвестора

Если кредитование DeFi хочет стать частью «реальной» экономики, оно должно выходить за рамки криптоактивов и токенизировать активы реального мира, меньше полагаясь на обеспечение. Чрезмерная зависимость от криптозалога означает, что децентрализованные приложения доступны только для заемщиков с богатыми активами, что ограничивает преимущества финансовой доступности.

Хотя институциональные инвестиции в криптовалюту растут, прогресс DeFi в будущем будет во многом зависеть от результатов регулирования. В июне Всемирный экономический форум выпустил набор инструментов для справедливого и эффективного регулирования DeFi. А в США Закон о доверии к стейблкоинам может сделать стейблкоины полностью регулируемыми и признанными частью традиционной финансовой системы.

Любой, кто сейчас изучает DeFi, должен знать, что для этого сектора еще очень рано, с потенциальными большими рисками и еще большими вознаграждениями.

Подпишитесь на нашу рассылку журнала Bitcoin Market, чтобы быть в курсе возможностей инвестирования в сектор DeFi.