💬 Новые рекорды для "Сбербанка" - вопрос времени
👑 Premium-робот: получай более 20-ти торговых идей в день!Новые рекорды для "Сбербанка" - вопрос времени
Сбербанк ао |
|
Рекомендация |
Покупать |
Целевая цена |
222,1 руб. |
Текущая цена |
160,7 руб. |
Потенциал роста |
38% |
Сбербанк ап |
|
Рекомендация |
Покупать |
Целевая цена |
161,1 руб. |
Текущая цена |
130,2 руб. |
Потенциал роста |
24% |
Инвестиционная идея
Сбербанк – крупнейший российский банк, на который приходится около трети всех банковских активов страны и 45% всех вкладов населения. Операционные доходы в 2016 г. составили 1,355 трлн руб., а чистая прибыль достигла рекордных 540,5 млрд руб.
Мы подтверждаем рекомендацию "покупать" по обыкновенным и привилегированным акциям Сбербанка и повышаем целевую цену по обыкновенным акциям до 222,1 руб. и 161,1 по привилегированным. Потенциал роста составляет 38% и 24% соответственно.
- В 1К 2017 чистая прибыль выросла на 42% до 167,8 млрд. руб., а рентабельность собственного капитала повысилась до 21,6% с 20,8%. Мы ожидаем, что в 2017 г. банк выйдет на новые рекорды по прибыли. Банку помогут оживление экономики, укрепление рубля и улучшение качества кредитов.
- Дивиденды за 2016 г. будут выплачены из расчета 6 руб. на 1 акцию. Текущая дивидендная доходность обыкновенных акций составляет 3,7% и 4,6% по привилегированным. Дата закрытия реестра 14 июня.
- Даже вблизи исторических максимумов акции Сбербанка облают большей доходностью, чем аналоги из России и развивающихся стран. При этом рентабельность банка в два раза выше, чем у конкурентов. По нашим оценкам, дисконт к паритету составляет около 38%.
Краткое описание эмитента
Сбербанк – крупнейший российский банк, на который приходится около трети всех банковских активов страны и 45% всех вкладов населения. В Группу входят 16,5 тыс. отделений на территории России, а также банки в СНГ, Центральной и Восточной Европе, Турции, Великобритании, США и других странах. Помимо традиционных банковских операций банк также вовлечен в инвестиционный бизнес. Кредитный портфель на конец 1К 2017 составил 16,84 трлн руб. Сформирован на 70% за счет корпоративных кредитов. Операционные доходы в 2016 г. составили 1,355 трлн руб., а чистая прибыль достигла рекордных 540,5 млрд руб.
Структура капитала. Контрольным пакетом акций, 50% + 1 акция, владеет Банк России. Free-float обыкновенных акций 48% и привилегированных 100%. Рыночная капитализация составляет 3 469 млрд руб.
Финансовые показатели
На прошлой неделе Сбербанк отчитался за 1К 2017 по МСФО. Чистая прибыль Сбербанка показала рост в 1К 2017 на 42,2% г/г до 167,8 млрд. руб., а рентабельность собственного капитала повысилась до 21,6% с 20,8%. Чистые процентные и комиссионные доходы увеличились на 3,4% и 4,1% соответственно. Чистая процентная маржа составила 5,8% в сравнении с 5,3% в 1К 2016 и 6,1% в 4К 2016.
Сбербанк стал еще лучше контролировать расходы, и соотношение операционных расходов к доходам до вычета резервов уменьшилось до 34,7% с 36,7% в 1К 2016. Операционные доходы составили 355,2 млрд. руб. (+20,9% г/г).
Кредитный портфель сократился на 3% к/к до 16,8 трлн руб., что в основном было связано с валютной переоценкой кредитов.
Слабый спрос на корпоративные кредиты, которые формируют ¾ всего кредитного портфеля, сдерживал рост прибыли. Мы полагаем, что ситуация в кредитовании улучшится во второй половине года, и в 2017 г. Сбербанк сможет обновить рекорд по прибыли.
Дивиденды
Согласно текущей стратегии развития Сбербанк отводит 20% чистой прибыли Группы по МСФО на дивиденды акционерам, и в удачные годы норма выплаты дивидендов может быть увеличена. По итогам 2016 г. было рекомендовано распределить 135,5 млрд руб. (25% прибыли) и выплатить рекордные дивиденды 6 руб. по обыкновенным и привилегированным акциям. Текущая дивидендная доходность обыкновенных акций составляет 3,7%, привилегированных акций – 4,6%. Дата закрытия реестра 13 июня.
Источник: Thomson Reuters, расчеты ГК ФИНАМ
Ограничение / снятие ответственности (дисклеймер): Вся информация на этом сайте предоставляется исключительно в информационных целях и не является предложением или рекомендацией к покупке, продаже или удержанию каких-либо ценных бумаг, акций или других финансовых инструментов. Авторы контента не несут ответственности за действия пользователей, основанные на предоставленной информации. Пользователи обязаны самостоятельно оценивать риски и проконсультироваться со специалистами перед принятием каких-либо инвестиционных решений. Вся информация на сайте может быть изменена без предварительного уведомления.
Свежие новости по теме: Российский рынок акций
-
Акции и компании Московской Биржи
Нефть спустя 2 недели вернулась к отметке в $75 за барр на фоне обострений на Ближнем Востоке. Поход на $10 за барр пока откладывается
2024-09-19 просмотры: 348 -
Акции и компании Московской Биржи
Минэнерго ожидает, что дивиденды «РусГидро» будет разрешено направить на развитие компании
2024-09-19 просмотры: 420 -
Акции и компании Московской Биржи
Индия не будет покупать российский СПГ из-за санкций США — министр нефти Хардип Пури
2024-09-19 просмотры: 443 -
Акции и компании Московской Биржи
Инвестпрограмма Русгидро в 2024г может составить Р293 млрд, в 2025г - Р320 млрд, в 2026-м - Р330 млрд - член правления Сергей Киров — Интерфакс
2024-09-19 просмотры: 466 -
Акции и компании Московской Биржи
Минэнерго РФ рассчитывает на поддержку кабмином предложения направить дивиденды Русгидро на развитие компании - замминистра — ТАСС
2024-09-19 просмотры: 296 -
Акции и компании Московской Биржи
Сегодня на срочном рынке Мосбиржи важный день - квартальная экспирация — РБК Инвестиции
2024-09-19 просмотры: 376 -
Акции и компании Московской Биржи
Акционеры Черкизово одобрили дивиденды за 1п 2024г в размере 142,11 руб/акция (ДД 3,2%), отсечка - 29 сентября
2024-09-19 просмотры: 311 -
Акции и компании Московской Биржи
ВКонтакте обновила интерфейс VK мессенджера в веб-версии
2024-09-19 просмотры: 487 -
Акции и компании Московской Биржи
Акционеры «Черкизово» утвердили дивиденды за 1 полугодие в размере 142,11 рубля
2024-09-19 просмотры: 415