💬 Акции MercadoLibre: Бычий настрой электронной коммерции в Латинской Америке

Акции MercadoLibre: Бычий настрой электронной коммерции в Латинской Америке

MercadoLibre (MELI) управляет крупнейшей экосистемой электронной коммерции в Латинской Америке с точки зрения уникальных посетителей и просмотров страниц.

Компания активно присутствует в 18 странах, включая Бразилию, Аргентину, Мексику, Чили и Перу, способствуя торговле через свою торговую платформу, позволяя пользователям покупать и продавать в большинстве стран Латинской Америки. Другие услуги MercadoLibre включают финтех-решения, рекламу, настройку интернет-магазина и кредитное финансирование.

Из-за параллельных операций и постоянно расширяющейся модели электронной коммерции MercadoLibre часто называют Amazon (AMZN) в Латинской Америке.

В то время как акции постоянно поднимались до новых максимумов на фоне расширяющихся финансовых показателей компании, за последний год акции потеряли около 38% своей стоимости. На мой взгляд, после недавней коррекции акций инвестиционная модель MercadoLibre стала довольно привлекательной. По этой причине я повышаю свою позицию по акциям с нейтральной на бычью.

Улучшение финансовых показателей

Результаты MercadoLibre за третий квартал 2021 года продемонстрировали уверенный рост финансовых показателей компании: валовая стоимость товаров выросла на 29,7% в местной валюте до 7,3 млрд долларов. Количество проданных товаров на платформе превысило 259 миллионов, что принесло чистую выручку в размере 1,9 миллиарда долларов за квартал, что на 72,9% больше по сравнению с прошлым годом на нейтральной основе. Таким образом, рост MercadoLibre остается довольно сильным, несмотря на то, что пандемия ускорила результаты прошлых лет.

Что касается финтех-бизнеса, общий объем платежей (TPV) увеличился на 59% по сравнению с прошлым годом и составил 20,9 млрд долларов, а количество кредитов достигло 1,1 млрд долларов по сравнению с 284 млн долларов за аналогичный период прошлого года.

Показатели роста Mercadolibre впечатляют, особенно в сегментах платежных решений компании, что говорит о хороших перспективах в будущем.

Что мне нравится в платежных решениях компании, так это то, что, хотя они довольно близки к тому, что делает PayPal (PYPL), они не обязательно ограничиваются только экосистемой MercadoLibre. Фактически, в третьем квартале около 64% ​​(13,4 млрд долларов из 20,9 млрд долларов) TPV материализовались за пределами платформы электронной коммерции MercadoLibre.

Поскольку финтех-экосистема MercadoLibre со временем расширяется, компания должна быть в состоянии добиться синергии с инвестиционными счетами клиентов, открывая дополнительные возможности для роста. В настоящее время компания насчитывает более 20 миллионов клиентов в своем продукте по управлению активами.

Что делает потенциал MercadoLibre в этой области совершенно исключительным, так это то, что большая часть населения Латинской Америки по-прежнему не пользуется услугами банков. Приблизительно 10% взрослого населения Бразилии не имеют банковского счета.

В Аргентине дела обстоят хуже: менее 50% всех взрослых имеют банковский счет. Следовательно, Mercadoliebre может воспользоваться исключительно большим неиспользованным рынком. Следовательно, я ожидаю, что будущие доходы компании будут постоянно высокими.

Взгляд Уолл-стрит

Обращаясь к Уолл-стрит, MercadoLibre имеет консенсус-рейтинг Strong Buy, основанный на семи покупках и одном удержании за последние три месяца. Средняя целевая цена MercadoLibre на уровне 1893,75 доллара предполагает потенциал роста на 67,2%.

Заключение и риски

На мой взгляд, MercadoLibre — это разумная покупка, в настоящее время торгующаяся примерно в 8 раз выше продаж этого года, что является недорогим мультипликатором, учитывая базовый рост компании.

Тем не менее, есть некоторые риски, которые нельзя игнорировать. Первый касается валютных курсов. Отчетные доходы MercadoLibre зависят от различных латиноамериканских валют, которые часто очень волатильны. Кроме того, инвесторам из США предстоит еще одна конвертация в доллары США, чтобы получить окончательные цифры компании.

Кроме того, Латинская Америка в целом характеризуется повышенными рисками деловой среды по сравнению с остальным миром из-за ее все еще формирующегося статуса по сравнению с ее более сильными глобальными аналогами.