💬 Акции IBM: жесткая конкуренция, исторически завышенная оценка от 2022-01-13

Акции IBM: жесткая конкуренция, исторически завышенная оценка

Основанная в 1911 году, International Business Machines Corporation (IBM) является многонациональной технологической компанией со штаб-квартирой в Армонке, штат Нью-Йорк. Компания работает более чем в 171 стране. Сегодня компания продает компьютерное программное обеспечение, оборудование и промежуточное программное обеспечение, а также предоставляет консалтинговые и вычислительные услуги в различных технологических секторах.

Компания также всегда твердо верила в исследования. Ему удалось получить наибольшее количество зарегистрированных патентов за последние 28 лет.

Я нейтрально отношусь к акциям IBM, потому что, несмотря на сильную конкурентную позицию в отрасли информационных технологий, привлекательную доходность по дивидендам и значительный потенциал роста по сравнению со средней целевой ценой, ее мультипликаторы оценки повышены по сравнению с ее историей.

Сильные стороны

Основными преимуществами IBM являются ее стратегические императивы. Это его бизнес в области безопасности, облачных вычислений, социальных сетей, аналитики данных и мобильных устройств. По сравнению с прошлым годом выручка IBM от этих пяти секторов выросла на 16%, и они также составляют выручку компании на 27%.

За прошедшие годы выручка в этих пяти секторах резко возросла, поэтому компания вкладывает значительные средства в эти сектора. При этом IBM также ожидает роста спроса на гибридные установки. Гибридная установка сочетает в себе облачные и локальные службы для более крупного бизнеса, который не хочет перемещать данные в облако.

Недавние результаты

За третий квартал, завершившийся 30 сентября, IBM сообщила о выручке в размере 17,6 млрд долларов, а чистые денежные средства от операционной деятельности составили 16,1 млрд долларов. Его скорректированный свободный денежный поток составил 11,1 миллиарда долларов, и оба эти показателя увеличились на 0,3 миллиарда долларов за последний год.

Общий доход IBM от облачных сервисов составил 27,8 млрд долларов. По словам ее старшего вице-президента Джеймса Кавано, ее генерация денежных средств была сильной, и компания также сохранила надежный баланс за последний квартал. IBM завершила квартал с наличными наличными в размере 8,4 млрд долларов (включая ликвидные ценные бумаги).

Метрики оценки

На данный момент акции IBM выглядят несколько завышенными. Его форвардное отношение стоимости предприятия к EBITDA выросло в 9,8 раза по сравнению с историческим средним значением в 8,95 раза. Кроме того, его отношение форвардной цены к FCF составляет 11,1 раза по сравнению с историческим средним значением в 10,4 раза.

Аналитики ожидают, что выручка и EBITDA компании снизятся в 2022 году, а нормализованная прибыль на акцию вырастет на 3,2%.

Взгляд Уолл-стрит

По мнению аналитиков с Уолл-стрит, IBM получает консенсус-рейтинг «Умеренная покупка» на основе пяти оценок «Покупать», четырех «Держать» и одного рейтинга «Продавать», присвоенных за последние три месяца. Кроме того, целевая цена International Business Machines в размере 153,79 долл. США предполагает потенциал роста на уровне 14%.

Резюме и выводы

IBM является стойким игроком в сфере информационных технологий и имеет многолетний опыт выплаты постоянно растущих дивидендов и помощи в развитии технологий.

Тем не менее, компания столкнулась с жесткой конкуренцией с другими технологическими гигантами, которые смогли привлечь лучших и самых ярких представителей отрасли. В результате в последние годы доходы IBM неуклонно снижались, что оказывало давление на рост прибыли на акцию.

Хотя дивидендная доходность здесь выглядит довольно привлекательной, аналитики в целом оптимистичны в отношении акций, а средняя целевая цена предполагает довольно хороший потенциал роста акций в следующем году, мультипликаторы оценки на самом деле повышены по сравнению с историческими уровнями. В результате инвесторы могут захотеть дождаться отката цены акций, прежде чем добавлять акции.