📰 Virgin Galactic отказывается от новых огромных долговых планов. Прогноз по акциям

Virgin Galactic отказывается от новых огромных долговых планов. Прогноз по акциям

Компания по космическим путешествиям Virgin Galactic (SPCE) находится на заре того, что, вероятно, станет крупной новой отраслью.

Однако, судя по тому, как это происходит, этого может не хватить, чтобы увидеть расцвет космической эры. Компания упала на торгах в четверг после объявления о новом крупном плане долга, достаточно большом, чтобы задушить инвесторов.

Это очень важное событие. На самом деле достаточно волнующий, чтобы поместить меня в нейтральный лагерь.

Год для акций Virgin Galactic был очень бурным. В начале 2021 года цены на акции почти удвоились примерно за месяц, с чуть более 30 долларов 14 января до чуть менее 60 долларов 10 февраля. Этот рост оказался неустойчивым, и компания начала быстрое, а затем медленное падение.

К 11 мая компания делала серьезную игру по 15 долларов за акцию. Это положило начало еще одному взрывному подъему. 24 июня компания снова вела серьезную игру по 60 долларов за акцию. Компания изо всех сил пыталась удержать цену акций выше 50 долларов, но с 8 июля эта надежда была потеряна до конца года.

Фактически, в тот день началось резкое падение, которое продолжается и по сей день. Однако он несколько выровнялся. Общая траектория шла к тому, что Virgin Galactic изо всех сил пытается удержаться от однозначных цен.

Последние новости не помогут. На самом деле, последние новости еще больше подтолкнули компанию к падению. В какой-то момент на торгах в четверг он упал более чем на 16%.

Новость, которая взбудоражила инвесторов, касалась плана компании выпустить новый долг на 500 миллионов долларов. Однако причина, по которой компания увеличила свою долговую нагрузку, была достаточно веская.

Virgin Galactic собирается использовать этот долг для «…финансирования оборотного капитала, общих и административных вопросов и капитальных затрат для ускорения развития своего флота космических кораблей».

Взгляд Уолл-стрит

Обращаясь к Уолл-стрит, Virgin Galactic имеет консенсус-рейтинг «Держать». Это основано на пяти покупках, двух удержаниях и трех продажах, назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена Virgin Galactic в $29,20 предполагает потенциал роста на 183,2%.

Ценовые ориентиры аналитиков варьируются от минимума в 15 долларов за акцию до максимума в 50 долларов за акцию.

Компания на подбрасывании монеты

Конечно, огромное новое долговое бремя Virgin Galactic берется на себя по всем правильным причинам. На него ложатся большие капитальные затраты. Это покупка настоящего космического корабля. Эти вещи требуют кучу денег.

Но вот большая проблема. Отчеты о прибылях и убытках Virgin Galactic точно не подтверждают полмиллиарда долларов долга. Судя по цифрам, Virgin Galactic уже некоторое время является убыточной компанией.

Результаты третьего квартала, опубликованные в ноябре, указывают на чистый убыток в размере 48 миллионов долларов по сравнению с чистым убытком в размере 92 миллионов долларов в том же квартале 2020 года. Ему удалось замедлить темпы своих убытков, но, тем не менее, он несет убытки.

Конечно, у Virgin Galactic солидная денежная позиция. В третьем квартале 2021 года наличные средства составили около миллиарда долларов, включая 721 миллион долларов в виде денежных средств и их эквивалентов, а также 286 миллионов долларов в виде ликвидных ценных бумаг.

Однако стоит также отметить, что компания заработала 500 миллионов долларов, продав 13,7 миллиона обыкновенных акций еще в июле 2021 года. Если она привлекла 500 миллионов долларов всего около шести месяцев назад, что она делает, возвращаясь к истокам так скоро?

Самая большая причина, кажется, чистое честолюбие. Компания отметила, что планирует запустить коммерческую услугу в четвертом квартале 2022 года с планами продажи билетов по 450 000 долларов США каждый. Это довольно надежный план, если предположить, что он действительно может продать эти билеты.

При такой ставке потребуется около 1112 проданных билетов, чтобы погасить эту долговую нагрузку. Найти на Земле тысячу человек, желающих увидеть космос, не составит труда. Найти таких людей, у которых есть полмиллиона долларов, может быть сложнее.

Virgin Galactic, безусловно, могла бы использовать активный денежный поток для финансирования других проектов. История дивидендов Virgin Galactic не существует и, вероятно, не будет существовать, по крайней мере, в ближайшие несколько лет.

Заключительные мнения

Планы Virgin Galactic чрезвычайно амбициозны. На самом деле настолько амбициозный, что берет на себя огромную задолженность, чтобы быстрее финансировать эти планы и достичь своей цели на конец 2022 года.

То, что инвесторы протестуют против планов фактически заложить компанию, чтобы реализовать свои планы на гиперпространственных скоростях, также неудивительно.

По сути, Virgin Galactic получает завтрашний доход сегодня и использует его для финансирования инфраструктуры, необходимой для фактического получения этого дохода. Это большой риск.

Если этот доход не материализуется после того, как компания погасит весь этот долг, ей придется выплатить его из той прибыли, которая у нее есть. Это поставит инвесторов в тупик. Именно поэтому я остаюсь нейтральным в отношении Virgin Galactic. Если это сработает, то будет эффектно. Если этого не произойдет, провал будет столь же впечатляющим.