💬 Три причины требуют периода глубокой неопределенности – Morgan Stanley

Три причины требуют периода глубокой неопределенности – Morgan Stanley

Оптимистично настроенные инвесторы направляют американские акции вверх, но им следует опасаться шагов, которые «борются с ФРС», — сообщает Лиза Шалетт, главный инвестиционный директор по управлению активами в Morgan Stanley.

Экономические перспективы размыты

«Некоторые инвесторы ожидают, что восстановление экономики Китая спасет США. экономика от более резкого спада, но если рост в США восстановится, это может снова оказать повышательное давление на цены и побудить ФРС дольше удерживать ставки на более высоком уровне, что, в свою очередь, окажет давление на цены активов».

Корпоративная прибыль остается уязвимой

«За последние 10 кварталов номинальный ВВП США колебался от 9% до 14% по сравнению с долгосрочной тенденцией 4-5%, а операционная маржа S&P 500 в среднем составляла 14,5-16,5% по сравнению со средним показателем за 25 лет. 12,5%. Тенденция возврата к долгосрочному среднему значению может привести к отрицательному изменению роста прибыли по сравнению с прошлым годом, известному как «спад прибыли».

Сила на рынке труда сохраняется

«Устойчивый рынок труда может помочь экономике достичь «мягкой посадки», если стабильная реальная заработная плата будет поддерживать потребление. Загадка, однако, заключается в том, что высокая заработная плата и расходы, вероятно, усугубят инфляционное давление и, таким образом, не будут служить обоснованием или стимулом для ФРС снижать ставки».