💬 VeriSign (NASDAQ:VRSN): дойная корова, выкупающая акции оптом

VeriSign (NASDAQ:VRSN): дойная корова, выкупающая акции оптом

VeriSign (NASDAQ:VRSN), возможно, является самой толстой дойной коровой в технологическом секторе, благодаря своим уникальным характеристикам, которые сформировали чрезвычайно надежную бизнес-модель с невероятно предсказуемыми перспективами.

В этой статье мы рассмотрим:

Тем не менее, я пока нейтрально отношусь к акциям.

Выдающиеся качества VeriSign

VeriSign управляет реестром доменов .com и .net, бизнес-модель, которая обладает выдающимся набором качеств и конкурентных преимуществ. Давайте изучим их!

Домены верхнего уровня .com и .net являются наиболее широко используемыми расширениями доменов в мире, а это означает, что VeriSign по существу имеет исключительный контроль над наиболее важной инфраструктурой Интернета. Монопольный характер регистрации и управления этими доменами дает VeriSign особый ров. VeriSign практически не имеет конкурентов.

Как уже упоминалось, домены .com и .net имеют решающее значение для функционирования Интернета, и роль VeriSign в управлении и эксплуатации этих доменов делает ее важным игроком в отрасли. Самые важные веб-сайты в мире работают на этих двух доменных платформах, и они должны работать почти со 100% безотказной работой.

Результатом этого является то, что VeriSign имеет чрезвычайно надежные денежные потоки. Конечно, небольшая текучесть доменных имен возможна, поскольку ряд веб-сайтов появляется и исчезает. Но, как правило, регулярные ежегодные сборы, которые VeriSign взимает за хостинг почти всего коммерческого интернета, приводят к очень предсказуемому потоку доходов без каких-либо заметных рисков.

VeriSign может обеспечить устойчивый органический рост двумя способами — повышением ставок и увеличением числа размещаемых доменных имен.

Как вы можете себе представить, хостинг большинства коммерческих интернет-ресурсов имеет огромные преимущества и обязанности, поэтому VeriSign строго регулируется. Вы можете себе представить, если бы VeriSign заставляла всех платить нелепые суммы за хостинг их жизненно важных доменных имен? Вот почему VeriSign регулируется Интернет-корпорацией по присвоению имен и номеров (ICANN).

Тем не менее, это дает компании возможность запрашивать повышение ставок на свои услуги. Эти повышения ставок подлежат рассмотрению и утверждению ICANN, но они могут значительно способствовать росту доходов компании. Фактически, несколько дней назад VeriSign объявила о повышении цен на .com на 7%, которое вступит в силу 1 сентября 2023 года, в соответствии с ранее одобренным регулирующими органами VeriSign повышением цен на 7% в год в течение шести лет.

Теперь объедините это повышение цен с постепенно растущим числом доменных имен .com и .net, которые появляются в сети, и вы поймете, почему VeriSign демонстрирует очень устойчивый органический рост. Для контекста компания перешла от чуть менее 150 миллионов доменных имен в начале 2018 года к 173,8 миллионам имен в конце 2022 года.

Качества VeriSign отражаются в ее финансовых показателях

Наиболее очевидным влиянием качеств VeriSign на результаты являются предсказуемость денежных потоков и устойчивый органический рост, как только что упоминалось.

Тем не менее, еще один отличный результат — огромная прибыль. Это связано с тем, что размещение всех этих доменных имен является очень пассивной операцией, которая не требует значительных затрат или будущих инвестиций (CapEx). Таким образом, по мере того, как компания постепенно увеличивает свои доходы, не предпринимая при этом дополнительных расходов, ее маржа имеет тенденцию к увеличению с течением времени.

Эти атрибуты снова были отображены в результатах VeriSign за 2022 год. В частности, выручка за год составила 1,42 миллиарда долларов, что на 7,3% больше, чем в 2021 финансовом году, а операционная маржа VeriSign составила 66,2% по сравнению с 65,3% в 2021 финансовом году.

Как VeriSign стала машиной для обратного выкупа акций

Как только что было объяснено, VeriSign имеет ограниченные расходы, не нуждается в выделении капитала для роста и генерирует тонны наличных денег. Так что же они делают со всеми этими деньгами? Они возвращают его обратно акционерам в виде обратного выкупа. Каждый доллар, который генерирует компания, по существу используется для выкупа акций.

Чтобы дать вам представление о том, насколько последовательными и значительными являются выкупы VeriSign, за последние 18 лет компания сократила количество своих акций на 60%, включая увеличение количества акций на 27% в 2018 году в рамках слияний и поглощений.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции VRSN?

Обращаясь к Уолл-стрит, VeriSign имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на двух единодушных рейтингах «Покупать», присвоенных за последние три месяца. Средний прогноз Verisign по акциям $258,50 предполагает потенциал роста на 21%.

Вывод: действительно ли стоит инвестировать в акции VeriSign?

Как подчеркивается в этой статье, VeriSign обладает рядом выдающихся качеств, отличающих ее как компанию и потенциальную инвестицию. Его высокопредсказуемые денежные потоки, перспективы органического роста и неизменное внимание к созданию ценности для акционеров, безусловно, заслуживают внимания.

Тем не менее, именно потому, что рынок высоко ценит эти качества, акции VeriSign торгуются с крутым мультипликатором. В настоящее время акции торгуются с форвардным коэффициентом P/E чуть ниже 31.

Сочетание роста выручки и выкупов делает весьма вероятным, что VeriSign продолжит увеличивать свою прибыль на акцию в двузначных числах в обозримом будущем, что как бы оправдывает высокую оценку.

Тем не менее, такой высокий P/E может ограничить будущую общую прибыль инвесторов, что следует иметь в виду, прежде чем принимать решение о том, стоит ли инвестировать в VeriSign.