🖥 Акции Amazon (NASDAQ:AMZN): почему я покупаю на падение, несмотря на смешанный Q4

Акции Amazon (NASDAQ:AMZN): почему я покупаю на падение, несмотря на смешанный Q4

2022 год был жестоким для акций гиганта электронной коммерции Amazon (NASDAQ:AMZN). Однако в этом году акции AMZN выросли примерно на 16%, несмотря на недавнее падение после смешанных результатов за четвертый квартал. Тем не менее, я считаю, что нынешние проблемы в сегменте Amazon Web Services (AWS) носят временный характер и что бизнес восстановится, как только исчезнут экономические проблемы. История долгосрочного роста Amazon остается неизменной. Поэтому я настроен оптимистично в отношении акций и куплю их на текущих уровнях.

AWS разочарован; Что готовит его будущее?

Основное внимание в результатах четвертого квартала уделялось AWS, где в течение четвертого квартала наблюдалось постоянное замедление. Рост выручки AWS замедлился с 40 % в четвертом квартале 2021 г. до 28 % в третьем квартале 2022 г. и 20 % в четвертом квартале 2022 г. Кроме того, произошло значительное сокращение операционной маржи с 29,8 % в квартале предыдущего года до 26,3 % в третьем квартале и 24,3 % в предыдущем квартале. Q4.

Amazon также представила тусклые прогнозы, которые оказались ниже ожиданий аналитиков. Ожидается, что выручка за первый квартал вырастет на 4-8% по сравнению с прошлым годом и будет находиться в диапазоне от 121 до 126 миллиардов долларов по сравнению с консенсус-прогнозом в 125,3 миллиарда долларов. Прогноз операционной прибыли в размере 0–4,0 млрд долларов (по сравнению с 3,7 млрд долларов в первом квартале 2022 года) также усугубил проблемы инвесторов.

Руководство заявило, что предприятия всех размеров оценили способы оптимизации своих расходов на облачные технологии в ответ на сложные макроэкономические условия. Что еще более обескураживает, так это то, что эти встречные ветры, как ожидается, будут продолжаться «по крайней мере в течение следующих нескольких кварталов», как заявила компания.

Кроме того, руководство также отметило, что выручка AWS увеличилась всего на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в январе. Если AWS завершит первый квартал с ростом на 15 % по сравнению с прошлым годом, это станет первым снижением выручки AWS по сравнению с предыдущим кварталом с момента ее создания. Эти показания действительно разочаровывают.

AWS — это бизнес облачных вычислений, который предоставляет предприятиям возможности увеличения или уменьшения масштаба в зависимости от спроса. Учитывая ожидания рецессионного спада, компании соответственно сократили свой спрос на облачные услуги.

Однако, учитывая сильный вековой попутный ветер, долгосрочная тенденция векового роста облачной индустрии остается неизменной. Иногда плохие новости сейчас могут принести хорошие новости в будущем.

Дело в том, что облако дает возможность относительно быстро оптимизировать расходы, особенно в период экономической неопределенности. Таким образом, это привлечет больше предприятий к переходу в облако, особенно после улучшения макросреды.

Кроме того, рецессия, как и любой другой деловой цикл, не будет длиться вечно. Таким образом, возвращение бизнеса AWS в фазу роста — лишь вопрос времени.

Ex-AWS, остальные цифры AMZN были обнадеживающими

В то время как доходы AWS снизились, другие сегменты продемонстрировали впечатляющий рост, особенно пространство электронной коммерции, а услуги сторонних продавцов показали устойчивый рост на 20 % по сравнению с прошлым годом.

В третьем квартале был «рекордный праздничный сезон, когда клиенты приобрели почти полмиллиарда товаров у малых предприятий в США». от Дня Благодарения до Киберпонедельника.

Стоит отметить, что за пятидневный период объем продаж малого бизнеса в США составил более 1 миллиарда долларов. Это похвально, особенно с учетом текущего макроэкономического сценария. Кроме того, продажи рекламы также выросли на 19%, а услуги по подписке — на 13%.

По регионам продажи в Северной Америке выросли на 14% в годовом исчислении в постоянной валюте, в то время как рост выручки в международном сегменте на 5% (в постоянной валюте) оказался слабее, чем ожидалось. Тем не менее, руководство поделилось некоторыми обнадеживающими цифрами во время звонка о прибылях и убытках.

Генеральный директор Энди Джасси заявил: «Если вы посмотрите на совокупный годовой темп роста с 2019 по 21 год, в Великобритании он составил более 30 %; в Германии - 26%; в Японии - 21%. И тот факт, что мы не вернули этот рост, и все это за вычетом валютных курсов, но если вы посмотрите даже на последние пару кварталов, когда мы продолжаем расти, и мы не вернули часть этого роста… и мы рады этому». Таким образом, Amazon продолжает хорошо расти на международном рынке, несмотря на низкие показатели за четвертый квартал.

Между тем, ценностное предложение от расширения Amazon Prime также продолжает расти. Это включает в себя более высокую скорость доставки большего количества продуктов, постоянно растущий список видео- и музыкальных предложений Prime, а также добавление новых предложений, таких как Buy-with-Prime и RxPass в сфере здравоохранения.

По мнению аналитиков, акции Amazon можно покупать?

Сообщество Уолл-стрит с оптимизмом смотрит на акции Amazon. В целом акции имеют консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на 36 покупках и трех удержаниях. Средняя целевая цена акций AMZN в $137,05 предполагает потенциал роста на 37,46% по сравнению с текущими уровнями.

Поскольку Amazon контролирует несколько предприятий, я считаю, что EV/EBITDA — лучший показатель для оценки стоимости акций. Будучи лидером отрасли, компания исторически торговалась с высокими мультипликаторами. В настоящее время, однако, акции Amazon торгуются с коэффициентом EV/EBITDA около 12,9x (в форвардной основе) по сравнению с собственным пятилетним историческим средним значением 23,35x. Это подразумевает огромную скидку 45%.

Поэтому неудивительно, что акции Amazon получили очень положительный сигнал от менеджеров хедж-фондов, которые в совокупности добавили 29 миллионов акций со второго по третий квартал 2022 года. Розничные инвесторы следуют их примеру. Инструмент TipRanks Stock Investors показывает, что инвесторы в настоящее время очень позитивно относятся к Amazon: 4,9% инвесторов на TipRanks увеличили свое участие в акциях AMZN за последние 30 дней.

Вывод: подумайте о покупке Amazon на падении

Хотя показатели AWS за четвертый квартал разочаровали, облачная индустрия все еще находится в зачаточном состоянии и должна прийти в норму, как только исчезнет макроэкономическая неопределенность. При этом рентабельность также должна восстановиться, чему будут способствовать инициативы по сокращению затрат. Кроме того, есть и другие области прибыльного роста, в том числе электронная коммерция, членство в Prime, а также сильный рекламный бизнес.

Хорошо зная, что деньги, вложенные в AMZN, могут не принести большой прибыли в ближайшей перспективе, акции по-прежнему остаются привлекательными в долгосрочной перспективе.