✏ Акции Oracle (NYSE:ORCL): золотой гусь стоимости и роста

Акции Oracle (NYSE:ORCL): золотой гусь стоимости и роста

Акции Oracle (NYSE:ORCL), по-видимому, по-прежнему предлагают заманчивое сочетание стоимости и роста, несмотря на то, что акции торгуются почти на 50% выше своих 52-недельных минимумов.

Компания остается дойной коровой, которая все еще растет, несмотря на то, насколько зрелым стал ее унаследованный бизнес-сегмент, возвращая акционерам кучу денег. Тем не менее, акции торгуются по относительно консервативной оценке по сравнению с большинством аналогов.

Стремительный рост прокладывает путь к рекордной прибыли

Ускоряющийся рост Oracle готовит почву для достижения компанией новых рекордов прибыли на акцию в 2023 финансовом году. Напомним, что до 2020–2021 годов доходы Oracle оставались на прежнем уровне в течение примерно десяти лет.

Тем не менее, за последние пару лет Oracle была в ударе, что привело к стремительному росту доходов. Причина? Все больше и больше клиентов осознают, что облачная инфраструктура Oracle второго поколения просто превосходит их с точки зрения производительности, безопасности и надежности. Это на голову выше, чем у старых гипермасштабируемых облачных провайдеров первого поколения.

Это снова стало очевидным в последних результатах компании за второй финансовый квартал 2023 года, когда общий доход от облачных вычислений (то есть SaaS и IaaS), включая Cerner, составил 3,8 миллиарда долларов, что на 48% больше в постоянной валюте. Отдельно выручка от IaaS достигла 1,1 миллиарда долларов, что на 59% больше, а выручка от SaaS достигла 2,8 миллиарда долларов, что на 45% больше, чем в предыдущем году. Однако, даже если мы исключим приобретение Cerner, которое способствовало значительному увеличению доходов, общий рост доходов от облачных вычислений по-прежнему был сильным на уровне 27%.

Компания также зафиксировала столь же высокие темпы роста доходов от подписок на приложения и лицензий на программное обеспечение, в результате чего общий доход вырос на 25% (в постоянной валюте) до 12,3 млрд долларов. Без учета Cerner органический рост составил 9%. Давние инвесторы Oracle должны быть впечатлены этими цифрами, поскольку компания, наконец, начала раскрывать свой истинный потенциал и демонстрирует значительный рост после многих лет финансового застоя.

На данный момент стоит отметить, что помимо растущего спроса на ее продукты, еще одним фактором, который помог Oracle увеличить свою клиентскую базу, были цены со скидкой.

Не секрет, почему Oracle делает такие шаги. Компания стремится уравнять правила игры со своими сильными конкурентами в отрасли Amazon (NASDAQ:AMZN) AWS, Microsoft (NASDAQ:MSFT) Azure и Alphabet (NASDAQ:GOOGL) Google Cloud. Это привело к расходу на валовую прибыль, которая упала до 76,1%, исходя из последних показателей компании за двенадцать месяцев (LTM), по сравнению с более чем 80% два года назад.

Тем не менее, рост выручки опережает темпы снижения валовой прибыли, что приводит к росту валовой прибыли. Это, наряду с обязательством Oracle выкупить большое количество своих акций, позволило компании в этом году снова добиться рекордной прибыли на акцию.

Аналитики ожидают, что в 2023 финансовом году компания достигнет прибыли на акцию в размере $4,91, что немного больше, чем в прошлом году. Затем ожидается, что рост прибыли на акцию подскочит до среднего уровня в 2024–2025 финансовом году, поскольку в результаты не будут включены расходы, зарегистрированные для Cerner, в то время как компания намерена добиться дальнейшего повышения операционной эффективности благодаря этому приобретению.

Быстро растущая доходность капитала: разумная бизнес-стратегия

Oracle невероятно последовательно увеличивает доходность своего капитала для акционеров, что должно быть отличным показателем успеха ее бизнес-стратегии. С маржой EBITDA, которая исторически колебалась около 40%, Oracle может позволить себе возвращать тонны своих операционных денежных потоков в форме дивидендов и выкупов.

За последнее десятилетие Oracle успешно увеличила свои дивиденды на акцию, причем последнее увеличение составило колоссальные 33,3%. Однако увеличение произошло более двух лет назад, что вызывает некоторые опасения по поводу последовательности роста дивидендов.

Однако это не все гибель и мрак. У Oracle еще есть три квартала, чтобы увеличить дивиденды, чтобы сохранить текущую полосу роста. Кроме того, компания финансово устойчива и имеет возможности для увеличения дивидендов, поскольку ее коэффициент форвардных выплат в настоящее время составляет 26%, исходя из прогнозируемой прибыли на акцию в размере $4,91 за год. Таким образом, инвесторы могут увидеть рост раньше, чем позже.

Помимо дивидендов, Oracle имеет большой опыт агрессивного выкупа акций. Однако в последнее время выкупы замедлились: Oracle выкупила акции на сумму чуть менее 2 миллиардов долларов в течение первых двух кварталов 2023 финансового года по сравнению с почти 16 миллиардами долларов за аналогичный период прошлого года.

Тем не менее, это замедление — всего лишь временная вспышка, вызванная недавним приобретением компанией Cerner и необходимостью поддерживать солидный денежный резерв. На мой взгляд, машина обратного выкупа Oracle вернется в полную силу и будет двигаться вперед.

Кроме того, чтобы дать представление о масштабах выкупов Oracle, компания сделала такие агрессивные выкупы, что за последнее десятилетие сократила количество своих акций вдвое. Вот что я называю обязательством вернуть капитал акционерам.

Аналитики считают, что акции ORCL можно покупать?

Обращаясь к Уолл-стрит, Oracle имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 12 покупках, восьми удержаниях и одной продаже за последние три месяца. Средний прогноз по акциям Oracle – 96,71 долл. США, что предполагает потенциал роста на 10,2 %.

Вынос

В последние годы Oracle была на подъеме, ее ускоряющийся рост подготовил почву для рекордного показателя прибыли на акцию в 2023 финансовом году.

Сочетая операционную динамику, хороший послужной список доходности капитала и разумную мультипликаторную оценку (акции торгуются с коэффициентом P/E, равным 18 по сравнению со средним значением в отрасли, равным 19), Oracle, по-видимому, предлагает привлекательную инвестиционную возможность для тех, кто ищет баланс стоимости и потенциала роста.