🗯 Репатриация капитала в Европу и Японию может поддержать рост евро и иены – SocGen

Репатриация капитала в Европу и Японию может поддержать рост евро и иены – SocGen

Более высокая абсолютная доходность в еврозоне и Японии может привлечь больше капитала домой, укрепив евро и иену и усугубив падение доллара, сообщает Кит Джакс, главный глобальный валютный стратег Société Générale.

Продлит ли падение доллара репатриация капитала в Европу и Японию?

«Что будет определять валютные тренды в ближайшие недели и месяцы? Потоки капитала могут частично ответить на этот вопрос и еще больше ослабить доллар, даже если с этого момента разница в ставках будет меньше меняться».

«Для европейских инвесторов привлекательность более высоких доходностей в США снижается, поскольку доходность по Бундам растет в абсолютном выражении, даже если спред остается широким. И это может поддерживать рост евро (и иены), даже если разница доходности стабилизируется».

«В Еврозоне и Японии центральный банк выкупал переполненных внутренних вкладчиков на внутренних рынках облигаций и вынуждал их за границу, ослабляя евро и иену. Если ЕЦБ и Банк Японии смогут успешно уйти с рынка облигаций (стоит отметить, что в 2018-2018 годах ЕЦБ пытался сделать это, но не смог), возможно, их валюты в конце концов тоже вернутся в диапазоны до QE».