💬 Предварительный просмотр ЕЦБ: прогнозы 14 крупных банков, еще одно повышение на 50 базисных пунктов

Предварительный просмотр ЕЦБ: прогнозы 14 крупных банков, еще одно повышение на 50 базисных пунктов

Европейский центральный банк (ЕЦБ) собирается объявить о своем решении по денежно-кредитной политике в четверг, 2 февраля, в 13:15 по Гринвичу, и по мере того, как мы приближаемся к времени публикации, вот ожидания, прогнозируемые экономистами и исследователями 14 крупнейших банки.

Рынки ожидают объявления о повышении всех ключевых процентных ставок на 50 базисных пунктов. Ожидается, что помимо повышения на 50 базисных пунктов ЕЦБ предоставит подробные параметры сокращения Программы покупки активов (APP).

Данске Банк

«Еще одно повышение ставки на 50 базисных пунктов было хорошо известно и полностью оценено рынками. Мы ожидаем, что ЕЦБ по-прежнему будет звучать очень агрессивно и сигнализировать о грядущем дальнейшем повышении ставок, в частности давая прогноз еще одного повышения на 50 базисных пунктов в марте. Мы ожидаем, что Лагард напомнит рынкам об ужесточении финансовых условий. В целом, твердое ястребиное сообщение ЕЦБ должно способствовать укреплению евро после объявления».

Нордеа

«Мы ожидаем, что ЕЦБ поднимет ставки на 50 базисных пунктов, и подтверждаем, что еще один такой шаг в марте остается разумным исходным уровнем. Мы думаем, что общий посыл остается ястребиным, хотя есть и риск немного более мягкого тона».

СоцГен

«Мы ожидаем, что ЕЦБ повысит ставки еще на 50 базисных пунктов и еще раз в марте, прежде чем перейти к повышению на 25 базисных пунктов, подняв окончательную ставку до 3,75% к июлю, когда риски могут стать более симметричными. Мы также ожидаем, что к концу этого года APP QT немного ускорится, а полное реинвестирование PEPP завершится к середине 2024 года. На этой встрече были обещаны подробные параметры QT, возможно, включая конкретные суммы для сокращения отдельных программ и рекомендации относительно гибкости ЕЦБ. Мы не ожидаем каких-либо серьезных отклонений от ключей капитала или структуры сроков погашения, кроме некоторого дискреционного разрешения на усреднение потоков с течением времени».

Коммерцбанк

«ЕЦБ повысит процентные ставки еще на 50 базисных пунктов. А тем временем голуби, которые, судя по нашему «Хокометру», доминируют в Управляющем совете больше, чем когда-либо, уже позиционируют себя. На майском совещании они, вероятно, протолкнут более медленные темпы повышения ставок, а затем завершат цикл повышения ставок на депозитной ставке 3,25%».

Нордеа

«Должно быть сделано еще одно движение на 50 б.п., и мы ожидаем, что общий тон останется ястребиным. Однако, учитывая недавнее падение цен на энергоносители и отсутствие новых прогнозов, существуют также риски того, что тон может стать более голубиным».

ТДС

«Мы ожидаем, что ЕЦБ повысит ставки на 50 базисных пунктов и сохранит свой ястребиный тон, а президент Лагард повторит недавние заявления о необходимости переоценки рынков еще выше. «Сонное» заседание ЕЦБ, вероятно, мало что даст евро на этих уровнях. За исключением швейцарских франков, евро торгуется с премией по отношению к шведским кронам, норвежским кронам, фунтам стерлингов и долларам США по нисходящим макромоделям. В свою очередь, риск-вознаграждение требует ожидания отката EUR/USD к области 1,06, чтобы открыть возможности для покупок, и мы предпочитаем открывать длинные позиции по EUR/CHF на встрече».

Рабобанк

«Повышение на 50 базисных пунктов хорошо известно, но ЕЦБ может захотеть дать меньше указаний относительно своего следующего шага, чем в декабре. Это увеличивает риски снижения на денежных рынках, которые также рассчитаны на повышение на 50 базисных пунктов в марте. Мы по-прежнему ожидаем, что ЕЦБ может вернуться к повышению на 25 базисных пунктов с марта, но более сильные прогнозы и давление на заработную плату могут задержать это и создать риски роста».

Номура

«Повышение на полбалла выглядит весьма вероятным. Что касается количественного ужесточения, мы ожидаем, что ЕЦБ уточнит детали в отношении части выкупа портфеля APP, подлежащей реинвестированию. В частности, мы ожидаем, что ЕЦБ позволит себе такую ​​же гибкость в отношении реинвестирования, как и в случае с PEPP. Наконец, мы ожидаем еще одну ястребиную пресс-конференцию, особенно если ЕЦБ недоволен тем, как рынки могут отреагировать на потенциально более слабую январскую инфляцию. Это должно (i) перекалибровать рыночные ожидания в отношении краткосрочного повышения ставок и (ii) положить конец рыночному ценообразованию снижения ставок в 2023 году».

Компания "Уэллс-Фарго

«Мы полагаем, что ЕЦБ повысит ставку на 50 базисных пунктов. Сообщение, вероятно, будет заключаться в том, что, хотя общая инфляция снижается, базовая инфляция по-прежнему остается неприятно высокой и пока не демонстрирует значимых признаков того, что она пойдет на спад. Мы также полагаем, что ЕЦБ сообщит, что на следующем заседании потребуется ужесточение аналогичной степени, чтобы не допустить резкого роста инфляционных ожиданий. Президент Лагард также, вероятно, отметит, что последующие решения будут зависеть от данных, а это означает, что окончательная ставка составит 3,25% ко второму кварталу 2023 года».

Кредит Агриколь

«Мы ожидаем не только еще одного повышения на 50 базисных пунктов на февральском заседании, но также ожидаем неявного обязательства еще как минимум на 100 базисных пунктов в будущем: путь долог, но глубока вера ЕЦБ. Основное внимание на встрече, вероятно, будет уделено будущей траектории повышения ставок: февральское повышение кажется уже решенным делом — 50 базисных пунктов — следовательно, вопрос скорее в том, что ЕЦБ будет делать в марте и мае. Мы ожидаем подтверждения ястребиного тона, заданного в декабре, и, следовательно, переоценки рынков».

ИНГ

«Все глаза и уши снова будут прикованы к общению. Повышение ставки на 50 базисных пунктов выглядит как решенная сделка, но как далеко и как быстро ЕЦБ пойдет дальше, пока неясно. Мы ожидаем ястребиных комментариев со стороны президента ЕЦБ Кристин Лагард, чтобы предотвратить очередное падение рыночных процентных ставок. Нынешние рыночные ожидания относительно снижения ставок ЕЦБ в 2024 году преждевременны».

Ситибанк

«Падение цен на газ многие интерпретируют как указание на то, что инфляция в Европе все-таки была временной. Но это также часто интерпретируется как означающее, что ЕЦБ быстро откажется от «устойчивых темпов» повышения ставок, которые он обещал в декабре. Мы не согласны и ожидаем, что ЕЦБ будет придерживаться повышения на 50 базисных пунктов на следующих двух заседаниях».

Deutsche Bank

«Мы ожидаем еще одного повышения на 50 базисных пунктов, что поднимет ставку по депозитам до 2,50%. Мы также подчеркиваем важность информирования об ожиданиях от мартовского заседания, поскольку базовая и базовая инфляция остаются непостоянными. Мы видим дальнейшее повышение на 50 базисных пунктов и 25 базисных пунктов в марте и мае, соответственно, и окончательную ставку на уровне 3,25%».

НАБ

«Мы видим, что ставки ЕЦБ повысятся еще на 50 базисных пунктов, в результате чего ставка по депозитам поднимется до 2,5%, а на заседании 23 марта, вероятно, будет сигнал о еще одном повышении».