🖥 Ожидайте прорыва доллара и, возможно, тренда S&P 500 на следующей неделе с FOMC на посту

Ожидайте прорыва доллара и, возможно, тренда S&P 500 на следующей неделе с FOMC на посту

Рынки боролись за четкое определение направления с начала года. Это может быть более простым с технической точки зрения по сравнению с долларом США, который почти за год достиг своего самого ограниченного торгового диапазона, но это также верно для таких показателей, как S&P 500 и Nasdaq 100. Эти основные американские индексы , которые имеют значительный вес в качестве спекулятивных ориентиров, выросли на 2,5 и 4,7 процента соответственно, чтобы очистить свои 200-дневные простые скользящие средние (SMA). Для любого разумного человека это воспринимается как прогресс, однако убежденность не обязательно присуща этому техническому прогрессу. Количество раз, когда S&P 500 преодолевал заметное техническое сопротивление только для того, чтобы рухнуть на прошлой неделе, должно, по крайней мере, заставить быков задуматься. С фундаментальной точки зрения существовал потенциальный риск события, который мог бы способствовать подъему рынка, если бы был аппетит к совершению этого роста. Публикация ВВП США за 4 квартал превзошла ожидания, а любимый индикатор инфляции ФРС (дефлятор PCE) снизился в соответствии с ранее опубликованным отчетом об индексе потребительских цен. Тем не менее, ни одно из этих событий не вызвало соизмеримых изменений на соответствующих рынках, которые, как можно было бы ожидать, будут отражать такие фундаментальные изменения, как, например, доходность казначейских облигаций США. Эта сдержанность может быть отчасти связана с ожиданием риска крупного события, запланированного на предстоящую неделю. С другой стороны, подавляющее количество потенциального риска событий может по-прежнему подавлять способность рынка устанавливать четкую тенденцию для рынков.

График S&P 500 с 200-дневной SMA и объемом (дневной)

График создан на платформе Tradingview

Случайный взгляд на глобальный макроэкономический календарь на предстоящую неделю должен вызвать первоначальное чувство беспокойства. Фильтрация списка только по главным событиям закрепит возможность серьезной волатильности в течение периода. Есть две доминирующие темы, которые в конечном итоге ведут большинство фундаментальных притоков — спекуляция процентными ставками и риск рецессии — и существует огромное количество обновлений, которые могут задействовать одну или обе. Разбивая наиболее значимые события предстоящей недели по календарным дням, трейдерам было бы полезно посмотреть:

Главный риск глобальных макроэкономических событий на следующей неделе

Календарь, созданный Джоном Киклайтером

Проблема с таким глубоким досье заключается в том, что ожидание того, что находится непосредственно впереди, может притупить реакцию на то, что только что было выпущено. Таким образом, вероятность нестабильности в ответ на эти серийные обновления очень высока. Однако возможность превратить эту повышенную активность в четкую тенденцию курса может быть значительно затруднена. Таким образом, трейдеры, торгующие крупными активами или наблюдающие за макроэкономической перспективой, должны сохранять здоровое чувство скептицизма, когда сталкиваются с серьезными приступами волатильности. Для тех, кто работает в сфере FX, это может быть трудным для сохранения стоицизма. Индекс доллара DXY закрылся в пятницу с самым узким 11-дневным историческим диапазоном (в процентах от спота) с февраля прошлого года. Это крайнее ограничение на торговую активность для эталонного актива, который развернул почти двухлетний бычий тренд к двухдесятилетнему максимуму в течение немногим более трех месяцев. Кроме того, мы столкнулись со значительными волнами поддержки, которые будет трудно не заметить даже самому неопытному наблюдателю за графиками. Другими словами, прорыв весьма вероятен; но способность превратить это тепло в жизнеспособную тенденцию будет исключительно неравномерной.

График индекса доллара DXY с 200-дневной SMA и 10-дневным историческим диапазоном (дневной)

График создан на платформе Tradingview

Развитие тренда как для доллара, так и для рискованных активов, таких как индексы США, будет тщательно отслеживаться, но его способность установить четкий курс будет серьезно ограничена. Тем не менее, если на этой неделе будет уделено особое внимание денежно-кредитной политике, прогнозу роста или другим подводным течениям; есть ряд рынков, которые имеют хорошие возможности для использования в своих интересах. В верхней части моего списка стоит USDJPY. Как и сам индекс доллара, вторая по ликвидности пара, основанная на долларах США, отыграла половину своего 22-месячного роста за три месяца. Несмотря на то, что в отношении этого кросса будут учитываться условия керри-трейд, какая избыточная премия по-прежнему дает разницу в доходности, которая составляет примерно 4,5 процента. Перспектива внезапного снижения ставок в США очень маловероятна, а сценарий, в котором это произойдет, будет говорить о серьезном неприятии риска, вызванном кризисом. В случае сильного «рискованного» ветра я бы не ожидал, что йена выиграет между этими двумя факторами. Японская валюта исторически росла в неспокойных настроениях в значительной степени из-за сворачивания установившейся торговли кэрри, которая, как мы только что обсуждали, значительно обесценивалась в последние месяцы. В серьезной и суровой среде, стремящейся к безопасности, статус «последнего средства» казначейских обязательств и доллара снова выяснится. Основы и технические характеристики в стороне, последнее замечание по статистике. По состоянию на пятницу пара USDJPY закрыла свой 61-й день ниже своей 20-дневной (1 торговый месяц) скользящей средней. Это соответствует отрезку до 19 июля 1992 года — отрезку, который привел к 3-процентному 4-дневному ралли. Чтобы найти что-то более длинное в медвежьей категории, нам нужно вернуться к 20 декабря 1977 года.

График USDJPY с последовательными днями спот выше или ниже 20-дневной SMA (дневной)

Диаграмма, созданная Джоном Киклайтером