💬 Доллар расширяет диапазон давления, акции пытаются сплотить быков, реальный риск события на следующей неделе

Доллар расширяет диапазон давления, акции пытаются сплотить быков, реальный риск события на следующей неделе

Темы для обсуждения S&P 500, Nasdaq 100, доллара США, событийного риска и решения по ставке FOMC:

Когда мы подходим к рынку с предубеждением, часто будут доказательства, которые мы можем выбрать, чтобы оправдать нашу точку зрения. Я не утверждаю, что у меня есть четкое представление о том, как будет выглядеть следующая часть финансовой системы, но я полагаю, что существует значительная нерешительность, имеющая основания ожидать дальнейшей неопределенности по поводу осуждения в ближайшем будущем. Эта перспектива формируется не техническими признаками активов и не чувством фундаментальной направленности, а скорее чем-то более рудиментарным: большее значение ожидания более значительного риска событий впереди по сравнению с тусклым фоном для уверенности, с которым мы сейчас имеем дело. Об этом нужно помнить, когда мы будем двигаться в пятницу и даже в начале следующей недели. Некоторые из основных индексов США добились значительного технического прогресса, в то время как доллар давно пора вырваться из чрезвычайно узкого диапазона. Тем не менее, сами по себе эти условия не переопределяют фон более широкого рынка.

Подводя итоги того, где настроения, кажется, укрепляются за отчетливой мерой энтузиазма, американские индексы начали проявлять чувство мотивации, которое глобальные аналоги (например, DAX, FTSE 100, Nikkei 225) и альтернативные «рискованные активы» (например, развивающиеся рынки, бросовые облигации и т. д.) начали бороться с. S&P 500 был в гуще поддержки быков в течение самого длительного периода с развитием прорыва 200-дневной SMA, пробоя линии тренда 2022 года, а затем эрозии долгосрочных уровней Фибоначчи вокруг уровня 4000 за последние несколько недель. С закрытием четверга быки казались более уверенными, чем что-либо предпринятое до этого момента. Гэп выше на открытии в конечном итоге приведет к дальнейшему росту в размере 1,1% за день. Кажется, мы избежали гравитации уровня 4000, но действительно ли это открывает ворота для быков?

График S&P 500 с 200-дневной SMA и объемом (дневной)

График создан на платформе Tradingview

Там, где S&P 500 упорно боролся за свои достижения, Nasdaq 100 оказался в гораздо лучшем положении, чтобы пробудить оппортунистов. Технологический индекс играл роль спекулятивного факела в ключевые периоды более чем десятилетнего подъема после Великого финансового кризиса — и снова во время начального всплеска после краха пандемии. Совсем недавно он значительно уступал более широкому индексу S&P 500 или Russell 2000 и, безусловно, ориентированному на стоимость промышленному индексу Доу-Джонса. Чтобы избавиться от укоренившегося медвежьего настроя, на этой неделе в понедельник произошел перелом медвежьего тренда 2022 года; и на этой прошлой сессии ралли с гэпом подняло Nasdaq выше его 200-дневной SMA впервые за 203 торговых дня. Это положило конец самому длинному периоду, когда рынок торгуется ниже этой очень узнаваемой технической меры за последние два десятилетия. Для человека, который в основном придерживается графиков, это действительно выглядело бы очень провокационно. Тем не менее, в этих условиях наши оценки должны основываться на более широких чтениях.

График Nasdaq 100 с 200-дневной SMA и несоответствием Spot-200SMA (дневной)

График создан на платформе Tradingview

Возможно, лучшее отражение фундаментальных факторов и рыночных условий дает график индекса доллара DXY. Торгово-взвешенное представление доллара США продемонстрировало сдержанность в отношении обязательств, которая является ничем иным, как экстраординарной. В то время как DXY технически немного увеличил свой 7-месячный минимум на 50-процентном откате от 22-месячного ралли всего за четыре месяца, на самом деле не было никакого существенного прогресса в медвежьем курсе за две недели. . На самом деле 10-дневный исторический диапазон от DXY (в процентах от спота) сравним только с праздничными условиями в конце 2022 года, а до этого нам нужно вернуться в февраль, чтобы найти что-то сопоставимое. Это терпение — или застывшее беспокойство — в ожидании более решительного и способного водителя.

График индекса доллара DXY с 200-дневной SMA и 10-дневным историческим диапазоном (дневной)

График создан на платформе Tradingview

Акции растут на этой прошлой сессии, что, естественно, приведет к тому, что те, кто ищет оправдание, выйдут из фундаментальной скважины. Превышение ВВП США за четвертый квартал, безусловно, хорошо послужит этой цели. Годовые темпы роста в 2,9% оказались выше ожидаемых 2,6%, но не так уж далеки от рыночных. Кроме того, большая часть дебатов по поводу надвигающейся рецессии, похоже, уходит корнями во вторую половину года. У нас не будет ясности по этому поводу в ближайшее время — если только NBER не предложит нам окончательный призыв к «рецессии» (нет окончательного признака «все ясно»). В то время как ВВП и другие данные за день были обнадеживающими, это вряд ли решает проблемы рынка, связанные с окончательным разворотом в пользу оптимизма. Это особенно будет иметь место, когда существует так много серьезного риска событий, который способен сдвинуть стрелку на неделю вперед. Таким образом, несмотря на то, что в последний торговый день этой недели ожидается еще одно важное событие (дефлятор PCE), было бы разумно ограничить ваши ожидания в отношении уровня его воздействия.

Главный риск глобальных макроэкономических событий на следующей неделе

Календарь, созданный Джоном Киклайтером