💬 Boeing против Airbus: главная причина, почему акции Airbus лучше

Boeing против Airbus: главная причина, почему акции Airbus лучше

Индустрия туризма восстанавливается после COVID-19, что приносит пользу ведущим производителям самолетов, таким как Boeing (NYSE:BA) и Airbus (OTC:EADSF). Но какой сток лучше? Несмотря на наличие сходства, я сравнил BA и EADSF и обнаружил, что акции EADSF лучше из-за одного важного различия, на которое следует обратить внимание, — прибыльности.

Боинг (БА)

Самая большая разница в том, что Boeing убыточен, а Airbus получает неплохую прибыль. Boeing борется с большими потерями в своем оборонном подразделении, и не похоже, что эти проблемы исчезнут в ближайшее время. Таким образом, нейтральное мнение может быть уместным для Boeing — с оговоркой, что проверка, вероятно, потребуется, если или когда компания примет меры.

Как старейший в мире производитель самолетов, Boeing обладал монополией на протяжении более 50 лет — до тех пор, пока в 1970 году не была основана компания Airbus. Учитывая статус компании Boeing как компании с «голубыми фишками», для некоторых инвесторов может стать сюрпризом, что в последний раз компания превратилась в годовая прибыль была в 2018 году.

Даже при выручке в размере 61,4 млрд долларов за последние 12 месяцев компания потеряла более 8,4 млрд долларов. В третьем квартале 2022 года Boeing сообщил о неожиданном убытке из-за сбоев в программах Air Force One и Starliner, что привело к убыткам в размере 2,8 миллиарда долларов.

Boeing вернулся к прибыльности во втором квартале 2022 года, и аналитики ожидали еще одну прибыль в третьем. Частично проблема для оборонного и космического подразделений Boeing заключается в том, что компания не может переложить увеличение затрат (фиксированные контракты) на своих государственных клиентов, что делает безудержную инфляцию в 2022 году огромной проблемой.

Основное подразделение коммерческих самолетов Boeing также продолжало нести убытки в третьем квартале, несмотря на растущее число поставок, увеличивающих его доходы. В третьем квартале компания поставила 112 коммерческих самолетов по сравнению с 85 в квартале прошлого года.

Boeing также выглядит дорого с точки зрения отношения цены к продажам (P/S) с коэффициентом 2,0 по сравнению со средним значением за три года в 1,8 для аэрокосмической и оборонной промышленности. Наконец, его балансовый отчет весьма тревожен, о чем свидетельствует его отношение долга к собственному капиталу, равное -323%. Другими словами, у BA отрицательный собственный капитал и много долгов.

У Boeing есть консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 10 рейтингах «Покупать», четырех «Держать» и ноль рейтингах «Продавать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Boeing на уровне $218,77 подразумевает потенциал роста в 4,5%.

Аэробус (EADSF)

Прошлый год стал четвертым годом подряд для Airbus как производителя самолетов номер один. Основные принципы компании и большее количество заказов и поставок ставят ее явно впереди Boeing. Фактически, мультипликаторы P/E и P/S Airbus также делают его дешевым, поэтому бычий взгляд кажется уместным.

Чистая прибыль Airbus составила 4,15 млрд евро при объеме продаж 55,1 млрд евро за последние 12 месяцев. Хотя и Boeing, и Airbus изо всех сил пытались доставить самолеты из-за таких проблем, как нехватка компонентов и рабочей силы, Airbus справился с большим количеством поставок и получил больше заказов.

За весь 2022 год Airbus поставил 661 самолет и получил заказы на 1078 самолетов, в то время как Boeing поставил 479 самолетов и получил заказы на 774. Баланс компании также выглядит намного лучше, чем у Boeing, у нее гораздо меньше долга, хотя планка была установлена ​​крайне низко. .

Airbus также выглядит дешево, исходя из коэффициентов P/E и P/S в 21,9 и 1,6 раза соответственно, по сравнению со средними показателями по отрасли за три года в 28 раз и 1,8 раза соответственно. В качестве бонуса компания даже имеет дивидендную доходность в размере 1,35%.

Airbus имеет консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на 11 рейтингах «Покупать», трех «Держать» и нулевом рейтинге «Продать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Airbus на уровне $154,75 предполагает потенциал роста в 22,3%.

Вывод: нейтрально по BA, оптимистично по EADSF.

Рынок больших реактивных авиалайнеров считался дуополией между Boeing и Airbus с 1990-х годов, но спустя десятилетия борьбы Airbus стал явным победителем. Boeing потерял миллиарды долларов и годы продаж, когда самолеты 737 MAX были остановлены из-за пары аварий, в результате чего он сильно отстал от Airbus.

Сегодня Boeing все еще находится в режиме восстановления и продолжает сталкиваться с проблемами. Пока неясно, восстановится ли Боинг, и если да, то когда, в результате чего явным победителем станет Airbus.