💬 Китай: ВВП в четвертом квартале неожиданно вырос – UOB

Китай: ВВП в четвертом квартале неожиданно вырос – UOB

Экономист UOB Group Хо Воей Чен рассматривает последние данные о ВВП китайской экономики.

Ключевые выводы

«Экономика Китая замедлилась в 4 квартале 2022 года на фоне всплеска внутренних инфекций и смертей от Covid, но результат оказался лучше, чем ожидалось. ВВП вырос на 2,9% г/г (оценка Bloomberg: 1,6%, оценка UOB: 2,2%, 3Q22: 3,9%) в 4Q22, при этом рост за весь 2022 год составил 3,0%».

«Экономика также избежала квартального сокращения, поскольку ВВП остался на прежнем уровне (оценка Bloomberg: -1,1%, 3К22: +3,9%) по сравнению с 3К22 с учетом сезонных колебаний. Это хорошо сравнимо с двухмесячным карантином в Шанхае, который привел к снижению ВВП на -2,4% кв/кв во 2 квартале 2022 года».

«Лучшие, чем ожидалось, данные по большинству экономических показателей в декабре говорят о том, что импульс восстановления может оказаться более сильным в 1 квартале 2023 года. Промышленное производство (IP), розничные продажи, инвестиции в основной капитал (FAI) превзошли ожидания в декабре, а уровень безработицы неожиданно улучшился».

«Наш прогноз роста ВВП на 2023 год на уровне 5,2% учитывает более умеренное восстановление по сравнению с периодом 2020–2021 годов, когда рост Китая в среднем составлял 5,3%, в основном из-за отсутствия поддержки со стороны сильного мирового спроса. Мы предполагаем больший вклад расходов на конечное потребление, составляющий более 4,0 п.п., в общие темпы роста ВВП, в то время как валовое накопление капитала и чистый экспорт, вероятно, составят всего около 1,0 п.п. в 2023 году».

«Мы ожидаем, что фискальная и монетарная поддержка сохранится до тех пор, пока экономика не стабилизируется. Поскольку мягкий инфляционный фон, вероятно, сохранится в 1 квартале 2023 года, у Народного банка Китая (НБК) появятся возможности для снижения процентной ставки или нормы обязательных резервов банков (RRR)».