💬 Будут ли акции General Electric (NYSE:GE) расти после выделения?

Будут ли акции General Electric (NYSE:GE) расти после выделения?

General Electric Company (NYSE:GE), американский промышленный гигант, выдержавший испытание временем с момента своего основания в 1892 году, 3 января завершила выделение своего бизнеса в области здравоохранения. Еще в 2021 году General Electric объявила о плане создания три публичные компании, специализирующиеся на авиации, здравоохранении и энергетике. Выделение бизнеса в области здравоохранения было частью этого обширного плана по реструктуризации бизнеса компании, и General Electric собирается выделить свой энергетический бизнес в следующем году. Хотя у акционеров будут некоторые краткосрочные проблемы, акции GE, вероятно, вырастут в долгосрочной перспективе, поскольку компания осуществляет больше продаж активов.

Акционеры General Electric получили одну акцию GE HealthCare Technologies (NASDAQ:GEHC) за каждые три принадлежащие General Electric акции, и компания сохранила примерно 19,9% акций GEHC.

Завершение создания отделения в области здравоохранения является четким свидетельством того, что General Electric успешно выполняет свой план реорганизации под руководством Ларри Калпа. Акции GE, вероятно, пострадают в ближайшие месяцы по мере приближения выделения энергетического бизнеса. Я с оптимизмом смотрю на долгосрочные перспективы General Electric, поскольку компания движется в правильном направлении, выполняя свой стратегический план продажи, чтобы стать более экономичным бизнесом, ориентированным на авиацию.

Акционеры получат выгоду от трех отдельных предприятий

С точки зрения бухгалтерского учета конгломерат обычно стоит меньше, чем сумма его частей, потому что некоторые из его частей — или бизнес-сегменты — могут отставать от других и тем самым тормозить бизнес. Даже некоторые из самых хорошо управляемых конгломератов в мире, как правило, страдают от неэффективности управления из-за огромного размера и масштаба организации. Диверсификация в несколько несвязанных направлений бизнеса может затруднить сохранение компанией своих основных ценностей. Таким образом, скидка на конгломерат применяется при оценке внутренней стоимости диверсифицированного конгломерата.

Жемчужиной General Electric является ее авиационный бизнес, но проблемы, с которыми сталкивается энергетический бизнес компании, затмили блестящие перспективы этого сегмента. GE Aerospace — один из ведущих производителей реактивных двигателей и интегрированных систем для гражданских и военных самолетов. В число клиентов компании входят такие компании, как Boeing (NYSE:BA) и NASA, а опыт, представленный GE Aviation, считается непревзойденным в отрасли.

В связи с тем, что бизнес в области здравоохранения сейчас выпал из поля зрения, а энергетический бизнес планируется выделить в следующем году, высокодоходный авиационный бизнес будет привлекать внимание инвесторов, начиная с 2024 года, что является хорошей новостью для акционеров.

Данные, опубликованные Управлением транспортной безопасности, свидетельствуют о стремительном восстановлении пассажиропотока авиакомпаний в последние месяцы, который в настоящее время близок к допандемическому уровню. Например, за неделю, закончившуюся 31 декабря 2022 года, терминалы безопасности аэропорта пересекли 14 780 439 пассажиров по сравнению с 16 102 233 пассажирами за тот же период 2019 года.

Кроме того, пропускная способность в последнюю неделю 2022 года была значительно выше, чем в 2020 и 2021 годах, и лишь незначительно ниже, чем в 2019 году, что говорит о том, что туристический сектор почти полностью оправился от проблем, связанных с пандемией. Это обнадеживающая новость для GE Aviation, поскольку авиационная отрасль, вероятно, будет инвестировать в новые технологии по мере нормализации условий ведения бизнеса.

Стратегические дочерние компании General Electric помогут сосредоточить внимание на авиационном бизнесе, одновременно способствуя принятию решений, ориентированных на рост, в этих трех подразделениях на индивидуальном уровне. Менеджеры каждого из этих предприятий будут иметь больше свободы, чтобы сосредоточиться на том, что важно для их бизнеса, что должно обеспечить заметную эффективность в долгосрочной перспективе.

Отношение инвесторов к GE может ухудшиться в краткосрочной перспективе

Энергетический бизнес General Electric должен быть отделен от компании под названием GE Vernova в 2024 году. Энергетический портфель компании, включая возобновляемые источники энергии, электроэнергию и энергетические финансовые услуги, будет объединен в единый бизнес-сегмент под управлением GE Vernova.

Хотя отдельные бизнес-подразделения компании, вероятно, будут более ценными, чем сумма ее частей, энергетический бизнес сталкивается с несколькими встречными ветрами, связанными с неопределенностью в отношении газового бизнеса General Electric. Эти проблемы, скорее всего, окажутся в центре внимания в ближайшие месяцы, поскольку внимание инвесторов сместится на выделение энергии, запланированное на следующий год.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции GE?

Аналитики Уолл-стрит положительно реагируют на выделение медицинского бизнеса General Electric. Аналитик Barclays Джулиан Митчелл повысил целевую цену акций GE с 92 до 96 долларов 6 января, и он не одинок. В декабре прошлого года аналитик RBC Capital Дин Дрей повысил целевую цену акций General Electric с 93 до 98 долларов, сославшись на стоимость, создаваемую продажей активов. Средняя целевая цена General Electric составляет $82,36 на основе оценок 14 аналитиков с Уолл-стрит, что предполагает потенциал роста на уровне 9,4%.

Вывод: краткосрочные проблемы, долгосрочные выгоды

Как и ожидалось, акции General Electric упали 4 января после выделения ее бизнеса в области здравоохранения. Чтобы лучше понять относительную динамику цен, инвесторам следует использовать скорректированные цены акций вместо нескорректированных исторических цен, поскольку инвесторы получали акции GE HealthCare Technologies пропорционально своей доле в General Electric. Компания продвигается вперед с продажей своих активов, как и планировалось, и запланированное выделение ее энергетического бизнеса, вероятно, приведет к краткосрочной волатильности акций GE до того, как будут видны все преимущества этих решений.