💬 Исследование: Биткойн UTXO растет, несмотря на медвежий рынок

Исследование: Биткойн UTXO растет, несмотря на медвежий рынок

Неизрасходованные выходы транзакций (UTXO) часто называют фундаментальным строительным блоком Биткойн. Поскольку сеть Биткойн построена на модели учета, основанной на неизрасходованных выходных данных, их можно использовать для измерения общего состояния и роста сети.

Изменения в совокупной стоимости, рассчитанной через UTXO, их количество и их процент в прибыли или убытке могут указать, где находится сеть и куда она движется.

Что такое UTXO?

Проще говоря, неизрасходованный вывод транзакции — это сумма BTC, которая остается после каждой транзакции. Каждый раз, когда происходит транзакция Биткойн, существующие входы удаляются и создаются новые выходы. Выходы, которые не были потрачены, немедленно становятся UTXO, привязанными к отправителю.

Например, если адрес с балансом в 1 BTC хочет отправить транзакцию в 0,4 BTC, транзакция разделит баланс на два отдельных выхода: 0,4 BTC, выплаченные получателю, и 0,6 BTC, которые остались. 0,6 BTC «неизрасходованы», возвращаются отправителю и становятся UTXO, которые можно использовать в качестве входных данных в последующих транзакциях.

Почти все биткойн-транзакции заканчиваются использованием неизрасходованных транзакционных выходов. Только транзакции, использующие один унифицированный байт данных, то есть транзакции с приращением целых чисел, не генерируют UTXO. Однако эти транзакции достаточно редки, поэтому их можно игнорировать при просмотре неизрасходованных выходных данных.

Анализ Bitcoin UTXO, проведенный CryptoSlate, показал, что с 2018 года наблюдается непрерывный рост общего количества UTXO. Растущее количество неизрасходованных выходов бросало вызов любой волатильности цен и продолжает расти на продолжающемся медвежьем рынке. Положительный рост в наборе UTXO указывает на увеличение использования сети, а отрицательные значения указывают на сокращение использования сети.

Данные Glassnode показали, что общее количество биткойн-UTXO достигло своего исторического максимума в первые дни января, насчитывая более 136 миллионов UTXO.

Постоянный рост набора UTXO показывает, что сеть растет, несмотря на медвежий рынок. Криптовалютные зимы исторически были периодами стагнации роста сети, поскольку низкие цены и неопределенность выталкивают многих пользователей из сети. С другой стороны, бычьи рынки исторически вызывали периоды быстрого роста сети, поскольку увеличение числа спекулянтов увеличивает общее использование сети.

UTXO также могут помочь определить будущий импульс рынка.

Глядя на отметку цены, назначенную во время создания каждого UTXO, и сравнивая ее с текущей ценой BTC, можно увидеть, какие результаты являются прибыльными, а какие убыточными.

По состоянию на 3 января около 100 миллионов UTXO приносят прибыль. Это означает, что 70% всех неизрасходованных выходов транзакций, когда-либо созданных, были проведены с BTC ниже его текущей цены. Выше среднего количество прибыльных выпусков исторически ассоциировалось с положительной динамикой рынка.

Тем не менее, еще слишком рано говорить, когда может произойти положительное ценовое действие. Годовой скользящий Z-показатель прибыли UTXO в последний раз был положительным в конце 2021 года, что позволяет предположить, что медвежий рынок может продолжаться и в 2023 году.