💬 Подразумеваемые рынком ожидания следующих нескольких повышений ставок ЕЦБ немного снизились – Rabobank

Подразумеваемые рынком ожидания следующих нескольких повышений ставок ЕЦБ немного снизились – Rabobank

Оценивая последние данные по инфляции в Германии, аналитики Rabobank отметили, что инфляция HICP в Германии замедлилась с 11,3% г/г до 9,6%; самое низкое значение с августа.

Неудивительно, что ястребы ЕЦБ не замолчали

«Это более мягкое, чем ожидалось, общее число, поскольку рынки ожидают падения до 10,2%. Тем не менее, как ни приветствуется этот более сильный отход к однозначным основным показателям, на чтение влияют некоторые необычные факторы. Что наиболее важно, правительство Германии предоставило единовременная компенсация за счета за электроэнергию в прошлом месяце. Между тем, цены, например, на услуги, снова ускорились до 3,9%, что является признаком того, что любое отступление назад к цели ЕЦБ в 2% может быть долгим процессом».

«Рыночные ожидания в отношении следующих нескольких повышений ставок ЕЦБ сместились незначительно ниже после публикации данных, с совокупным повышением ставок на 120 б.п., рассчитанным к маю, по сравнению со 126 б.п. до начала года».

Тем не менее, в дополнение к опасениям ЕЦБ о том, что может пройти значительное время, прежде чем инфляция вернется к цели центральных банков, рынки труда остаются напряженными в различных странах. В частности, безработица в Германии неожиданно снизилась в декабре. По данным Федерального агентства по труду, с поправкой на сезонные факторы и приток украинских беженцев безработных стало на 13 000 человек меньше. При занятости на новом максимуме (последние данные за ноябрь) нехватка персонала продолжает поддерживать позиции работников на переговорах, поскольку они пытаются возместить часть потерянных реальных доходов к высокой инфляции».

«Учитывая риски повышения, неудивительно, что эти последние данные по инфляции не приглушили ястребов ЕЦБ. Казакс повторил, что видит «значительное» повышение ставок на февральском и мартовском заседаниях, после чего «конечно, шаги могут стать меньше». насколько это необходимо, поскольку мы находим уровень, подходящий для снижения инфляции до 2%».