💬 14 лет спустя, почему Биткойн переживет свои боли роста

14 лет спустя, почему Биткойн переживет свои боли роста

На следующей неделе вся индустрия цифровых активов будет отмечать 14-летие Биткойна, увековечивая память о том моменте, когда Сатоши Накамото отчеканил самый первый блок Биткойн 3 января 2009 года. маленький: с самого первого раза, когда криптовалюта была использована для покупки реального товара год спустя — двух больших пицц, если быть точным — до долгожданного запуска первого в США биржевого фонда фьючерсов на биткойны, выпущенного от ProShares в 2021 году.

Путь развития отрасли, безусловно, был далеко не линейным. Находясь в подростковом возрасте, Биткойн все еще испытывает трудности роста, поскольку регулирование догоняет инновации, в то время как появление новых игроков — институциональных или иных — продолжает формировать его будущее. Пока отрасль борется с крахом некоторых из своих крупнейших гигантов в последние месяцы, что ждет Биткойн в 2023 году?

Если 2022 год и запомнится чем-то в истории цифровых активов, так это тем, что это был год Великого краха криптографии — помимо рыночных колебаний и падений цен, случаи мошенничества и неэффективного управления привели к тому, что отрасль столкнулась с проблемами. Во-первых, крах Terra-Luna этой весной и связанные с этим убытки крипто-хедж-фонда Three Arrows Capital, что спровоцировало волну заявлений о банкротстве. Теперь кончина одной из крупнейших криптовалютных бирж, FTX, подала заявление о банкротстве после нецелевого использования средств клиентов.

События этого года потрясли институциональных инвесторов, которые постепенно привыкали к цифровым активам. Криптовалютные фонды и проекты хвалили как «застегнутые» истории успеха, обещавшие высокую доходность, а также минимальную корреляцию с другими активами — очень прибыльная возможность на фоне надвигающейся угрозы рецессии, влияния высокой инфляции и постоянно растущих требований по доходности. . Доверие было настолько высоким, что исследование доверия инвесторов, проведенное Институтом CFA в 2022 году, показало, что 94% государственных или государственных спонсоров пенсионных планов во всем мире инвестируют в криптовалюты. Между тем, по данным Fidelity Digital Assets, к первой половине 2022 года почти треть институциональных инвесторов во всем мире инвестировала в цифровые активы.

Последствия этого года были болезненными. Пенсионный план учителей Онтарио (OTPP), один из крупнейших в мире пенсионных фондов с активами под управлением примерно 242,5 млрд канадских долларов (178,7 млн ​​долларов США), ранее инвестировал в FTX International и FTX US на сумму 75 млн долларов США и 20 миллионов долларов США соответственно. После краха FTX OTPP объявила, что спишет свои инвестиции в FTX до нуля. Инвестиции других фирм, таких как сингапурская государственная компания Temasek Investments и венчурная компания Sequoia Capital, также обнуляются.

В предстоящем году будет предостаточно осторожности, поскольку поток институциональных денег в пространство, вероятно, сократится, особенно в связи с тем, что инвесторы стремятся смягчить последствия более широких макроэкономических препятствий. Криптовалюта, возможно, была средством диверсификации портфелей, но она потеряет свой блеск, поскольку плохие игроки разбазаривают всю хорошую работу, проделанную на сегодняшний день, что приводит к падению цен. Тем не менее, есть и положительная сторона — более высокие требования к должной осмотрительности и акцент на корпоративном управлении, что, возможно, даже побудит к усилению надзора со стороны партнеров с ограниченной ответственностью, которые захотят, чтобы венчурные фонды сидели в советах директоров своих портфельных инвестиций, связанных с криптовалютой. Улучшение надзора могло бы помочь укрепить доверие и легитимность, которые необходимы отрасли для выхода на массовый рынок, учитывая, что события этого года были вызваны отсутствием прозрачности и несовершенным управлением рисками, в то время как базовая технология продолжала работать безупречно.

В прошлом году внимание инвесторов было сосредоточено не только на криптовалютах. Инвестиции в окружающую среду, социальную сферу и управление активизировались, поскольку финансовая отрасль стремится отказаться от высокоуглеродных активов с высоким риском и искать области будущего роста. Впечатляющие результаты от активов ESG подсластили сделку: 60 % институциональных инвесторов, опрошенных PwC, заявили, что инвестиции в ESG уже привели к более высокой доходности по сравнению с инвестициями, не относящимися к ESG.

Для тех, у кого есть активы как в «зеленых», так и в криптовалютах, возникает вопрос о том, как увязать потенциал роста Биткойна с его углеродным следом. В течение многих лет критики говорили о проблемах устойчивости и энергоэффективности, связанных с добычей биткойнов, в то время как сторонники подчеркивали использование возобновляемых источников энергии или избыточной энергии для обеспечения энергоснабжения, тем самым сокращая потери при производстве энергии.

В любом случае регуляторы действуют быстро. В ноябре этого года в Нью-Йорке был подписан закон о двухлетнем моратории на выдачу новых разрешений на добычу полезных ископаемых с использованием доказательства работы (PoW), поскольку штат стремится переоценить свои возможности экономического развития в сравнении с климатическими целями. И в том же месяце доход от майнинга биткойнов достиг самого низкого уровня за два года, в то время как сложность майнинга в сети достигла нового исторического максимума в 37 трлн, что требует больше вычислительной энергии и, следовательно, больше затрат энергии, что обходится недешево.< /p>

Тем временем в Европейском союзе была введена структура Markets in Crypto Assets (MiCA), которая призвала к более устойчивой криптоиндустрии в целом. Хотя явные упоминания о PoW в конечном итоге были исключены из законопроекта, устойчивость, безусловно, является областью, в которой ЕС заинтересован. политики будут следить за обозримым будущим.

С тех пор, как в сентябре прошлого года сеть Ethereum успешно перешла с PoW на Proof of Stake (PoS) посредством «слияния», аналитики поспешили утверждать, что ETH может стать новым лицом устойчивых криптоактивов. По оценкам Ethereum Foundation, переход на PoS снизит энергопотребление сети на 99,95%, и во время конференции ООН по изменению климата в этом году группа компаний Web3 представила климатическую платформу Ethereum, которая призвана «восстановить и противодействовать» выбросам углерода в сети. след, начиная с запуска сети в 2015 году, путем инвестирования в текущие научно обоснованные климатические проекты. В конечном счете, пока мы не увидим, что возобновляемые источники энергии станут стандартом, а не альтернативой, инвестиции в ETH вполне могут стать нормой для инвесторов, ориентированных на ESG.

Однако с неопределенностью приходят возможности. В то время как низкие цены позволили целеустремленным ходлерам купить больше BTC по дешевке, институциональные инвесторы увидели в этом шанс зашортить рынок. CoinShares обнаружил, что за последние несколько недель ноября 75% всех институциональных криптоинвестиций было направлено на короткие криптоинвестиционные продукты. Теперь, если цены останутся прежними, в сочетании с текущими экономическими условиями, инвесторы могут предпочесть сохранить свои позиции, чтобы предотвратить убытки. После недавних событий кажется, что мы, возможно, достигли точки истощения продавца. В поисках возможности инвестировать в недооцененный актив учреждения могут снова обратиться к криптовалюте.

Хорошо это или плохо, но проблемы, с которыми сталкивается криптоэкосистема в течение последних нескольких месяцев, в конечном итоге станут проверкой устойчивости как для инвесторов, так и для проектов. Биткойн пережил предыдущие циклы и, без сомнения, переживет и этот, благодаря своей функции средства сбережения и средства реализации новых проектов и инноваций.

В Южной Америке особенно многообещающие события происходят — в ноябре конгресс Бразилии утвердил новую нормативно-правовую базу, которая придаст правовой статус платежам, осуществляемым в биткойнах и других криптовалютах за товары и услуги. Хотя эта структура еще не подписана президентом и не дойдет до предоставления криптовалютам статуса законного платежного средства, этот шаг все же является значительным шагом вперед. Некоторые финансовые учреждения в стране уже проявили интерес к отрасли, например, бразильский филиал испанского банка Santander, который ранее этим летом объявил, что намерен предлагать своим клиентам услуги по торговле криптовалютой. Однако эта структура также позволит банкам предлагать и облегчать услуги криптовалютных платежей, что будет иметь ключевое значение для поощрения их широкого использования.

Как и любой подросток, Биткойн в конечном итоге столкнется с собственным кризисом доверия. Ужесточение регулирования может в краткосрочной перспективе поставить под угрозу платформы и услуги, которые позволили совершенно новому поколению инвесторов с головой окунуться в рынок. Тем не менее, та же самая нормативно-правовая база должна обеспечить больше уверенности для институциональных и суверенных игроков, чтобы выйти на сцену в долгосрочной перспективе, с гарантией того, что Биткойн и криптовалюта останутся. Теперь, как никогда ранее, сила его первых сторонников будет иметь решающее значение — преданных своему делу строителей и новаторов, которые продолжают верить в его обещания в создании лучшей финансовой экосистемы.