💬 Торговля биткойнами стала «скучной»: это плохо или хорошо?

Торговля биткойнами стала «скучной»: это плохо или хорошо?

Это редакционная статья Франсуа Моро, обозревателя финансовых технологий и аналитика финансовых рисков из Парижа.

Скачки процентных ставок ФРС пугают рынок, и спекулятивные активы, такие как биткойн, пострадали больше всего. Хотя бета-версия биткойна когда-то рекламировалась как некоррелирующий актив по сравнению с фондовыми рынками, в конечном итоге она значительно превысила единицу, поскольку ее скорость падает почти в два раза быстрее, чем на фондовом рынке, испытывающем трудности.

Но в последнее время выяснилось, что монета застряла ниже 20 000 долларов США. В этой очевидной консолидации некоторые опасаются, что он может просто упираться в предыдущий уровень поддержки и что любые дополнительные плохие новости о биткойнах вызовут дальнейшее падение.

Некоторые более уверены в монете.

По их мнению, эта консолидация является сильным признаком дна, а поддержка, ограничивающая диапазон биткойнов, является признаком сильного будущего. Еще неизвестно, вернется ли монета к своему предыдущему рекордному максимуму в почти 70 000 долларов, но некоторые настроены осторожно оптимистично.

Сбор статистики

По данным исследовательского гиганта Kaiko, волатильность рынка криптовалюты стоимостью 201 миллиард долларов упала ниже стандартных рыночных ориентиров. Это предвестник прочной консолидации, даже несмотря на то, что более сильная валюта США и более привлекательные активы с фиксированным доходом отвлекают инвесторов.

На самом деле, для некоторых стабильность биткойнов — лучшая новость года.

Глава биржи Luno Виджай Айяр подкрепил тезис о том, что консолидация является индикатором будущей стабильности или движения вверх, а не дальнейшего обвала, заявив, что «Биткойн в основном находится в диапазоне между 18-25 тысячами долларов в течение четырех месяцев, что указывает на консолидацию и вероятную дно, учитывая, что мы видим, что индекс доллара также достигает максимума ».

Определение дна (или вершины) — это не только наука, но и искусство, и здесь требуется изрядная доля удачи, но Айяр в своих оценках полагается на прошлые тенденции: «Мы видели дно BTC, когда DXY достигал вершины в прошлое, как и в 2015 году, поэтому мы можем снова стать свидетелями очень похожей картины».

Другие представители отрасли согласны с этим; Антони Тренчев из кредитной компании Nexo говорит, что консолидация и снижение волатильности являются «убедительным свидетельством того, что индустрия цифровых активов повзрослела и стала менее фрагментированной».

Весна наступила?

Поскольку остальная часть рынка акций упала «лишь» примерно на 20%, биткойн упал кратно этому, потеряв почти 2 триллиона долларов чистой стоимости и упав более чем на 50% только в этом году. Он упал почти на 70 % по сравнению с пиковым значением в $68 543 в ноябре 2021 года. Это падение было разрушительным для класса инвесторов, которые рассматривали биткойн как хеджирование или средство диверсификации портфеля, поскольку монета оказалась в значительной степени коррелированной с акциями.

Как мы уже говорили, и вы, несомненно, слышали бесконечные попугаи с октября 2021 года, это падение в основном связано с попытками Федерального резерва подавить инфляцию. Эти попытки до сих пор оказались в значительной степени несущественными, требуя дальнейшего увеличения скорости на 75 BPS за раз без конца.

Проблему корреляции усугубляло то, что многие крупные институциональные крипто-быки создавали позиции с большим кредитным плечом, которые затем были вынуждены закрыть, чтобы избежать маржин-коллов, что в конечном итоге привело к дальнейшему падению цены, поскольку активы были проданы за относительный лом.

Некоторые называют этот ядерный кризис в криптосфере криптозимой. Некоторые из них, например Three Arrows Capital, даже потеряли всю свою фирму из-за слишком медленного сворачивания: прежде чем рухнуть, фирма потеряла более 3 миллиардов долларов вкладов инвесторов.

Возвращаясь к Айяру, стабильность указывает на «период накопления». Это накопление может указывать на готовность фондов, фирм и инвесторов предварительно вернуться к биткойнам, поскольку моделирование показывает недооцененный диапазон в 20 000 долларов.

«Тот факт, что биткойн застрял в таком диапазоне, делает его скучным, но это также точка, в которой розничные инвесторы теряют интерес, а умные деньги начинают накапливаться», — сказал Айяр.

Кроме того, многие семейные офисы расширяют свои активы в криптовалюте, поскольку они также стремятся к диверсификации и все чаще переходят к альтернативным инвестициям для клиентов. Президент фонда управления цифровыми активами Маттео Данте Перруччо усилил эту тенденцию, указав на «нелогичный всплеск спроса» со стороны больших и умных денег. Это может быть шаг к диверсификации или, что столь же вероятно, поиск существенного роста, поскольку они думают, что дно уже внутри.

Майнеры биткойнов также сократили продажи своей криптовалюты. Когда это происходит, давление со стороны продавцов также падает, что является еще одним предвестником позитивного движения в будущем монеты и горнодобывающей отрасли в целом. Аналитики Goldman Sachs говорят, что публичные майнеры биткойнов продали около 3000 биткойнов в сентябре по сравнению с 12 000 в июне.

Вернемся к Перруччо: он предсказывает, что крипто-зима прекратится во втором квартале 2023 года. «Чтобы рынок развивался, — сказал он, — мы увидим гораздо больше неудач на арене DeFi [децентрализованных финансов] и множество мелких фирм».

Даже поставщики финансовых услуг не отказались от криптовалюты.

Присоединяясь к этой тенденции, Mastercard только что представила банкам варианты, позволяющие торговать криптовалютой наряду с традиционными счетами. Кроме того, Visa сотрудничает с биржей FTX, чтобы вывести на рынок дебетовые карты, которые напрямую связаны с торговыми счетами и помогают пользователям обеспечить денежный поток, когда они спекулируют, тратят и управляют переходом от наличных к криптовалюте (и наоборот).

Часы ФРС

Глава отдела криптоисследований альтернативной компании по управлению активами CoinShares Джеймс Баттерфилл немного осторожнее, напоминая инвесторам, что трудно делать слишком много прогнозов, пока не появится больше информации и данных. «Мы ошибаемся в сторону более высоких возможностей роста, а не дальнейшего снижения цен», — сказал он.

«Самый крупный вывод средств в последнее время был в коротких позициях в биткойнах, в то время как за последние шесть недель мы наблюдали небольшой, но стабильный приток средств в длинные позиции в биткойнах», — сказал он CNBC по электронной почте. Позже он добавил: «Заявление Федеральной резервной системы о том, что оно намерено ослабить агрессивное ужесточение, станет основным фактором, стимулирующим потребление биткойнов».

Ожидается, что ФРС продолжит поэтапное повышение на 75 базисных пунктов. Тем не менее, некоторые также видят на горизонте разворот к временам легких (или более легких) денег: «Клиенты говорят нам, что они начнут увеличивать позиции в биткойнах, как только ФРС развернется или будет близка к этому», — сказал Баттерфилл. «Недавняя ликвидация чистых коротких позиций согласуется с тем, что мы наблюдаем с точки зрения денежных потоков, и предполагает, что короткие продавцы начинают сдаваться».

Заключение

Итак, в чем суть? К сожалению, будущее невозможно предсказать, и мы можем управлять ожиданиями только в соответствии с прошлыми тенденциями, данными и нашим тезисом о монете. Тем не менее, для настроенных на повышение инвесторов недавнее снижение волатильности является действительно хорошим знаком, и учреждения, похоже, с этим согласны.

Дополнение — FTX и его сильное влияние на рынок крипто-капитала

Иногда вы говорите слишком рано, и в случае с пониженной волатильностью Биткойна непредвиденные обстоятельства заставляют метафорического сурка вернуться в свою нору на еще один длительный период криптозимы.

В середине месяца криптовалютная биржа FTX, ранее занимавшая третье место по величине и считавшаяся в целом безупречной, рухнула из-за неумелого управления финансами и личных интриг в стиле таблоидов.

Хотя последнее, несомненно, хорошо для сплетен, суть того, что произошло и как это повлияет на продвижение Биткойна, лежит в первом. Короче говоря, видимость бесхозяйственности привела к раскрытию реальных злоупотреблений, поскольку крупнейшая биржа Binance объявила о закрытии своих позиций в собственной монете FTX FTT на основании предполагаемого конфликта интересов между FTX и торговой фирмой Alameda. Это объявление привело к массовому изъятию средств из банков на FTX, поскольку тысячи клиентов сняли или обналичили свои монеты, что вызвало кризис ликвидности, поскольку FTX не смогла выполнить вывод средств клиентов.

Я же говорил вам, что это сложно, и это всего лишь поверхностная информация. Но сейчас важно то, какое влияние мы наблюдаем на рынках биткойн-капитала.

Несмотря на период консолидации и накопления, когда биткойн практически не менялся, новости о крахе FTX и тень сомнения бросили тень сомнения на крипто-арену. После всего лишь недели все более тревожной информации биткойн упал до двухлетнего минимума в 15 480 долларов, в результате чего общие рыночные потери за год составили около 1,5 трлн долларов.

Некоторые рассматривают крах FTX как последний гвоздь в гроб криптографии, компенсирующий потерю стабильности стабильной монеты UST и широкомасштабный крах бывших монолитных крипто-ориентированных фондов, которые, казалось, придали рынкам легитимность в качестве безопасного магазина. ценности. Неизвестно, продолжится ли зима. Тем не менее ужесточение регулирования является почти верным решением, поскольку агенты Комиссии по ценным бумагам и биржам, Министерства юстиции и других правительственных гигантов собираются на обрывках FTX, чтобы выяснить, что произошло и как предотвратить это в будущем.

Даже самые оптимистичные биткойн-быки предвидят, что крипто-зима продлится до 2023 года, поэтому лучше быть готовым к очередному тяжелому путешествию.

Это гостевой пост Франсуа Моро. Высказанные мнения являются полностью их собственными и не обязательно отражают точку зрения BTC Inc или Bitcoin Magazine.