💬 Выпуск токенов Ethereum продолжает инфляционное и дефляционное колебание

Выпуск токенов Ethereum продолжает инфляционное и дефляционное колебание

После нескольких лет подготовки слияние было завершено 15 сентября, в результате чего Ethereum перешел с Proof-of-Work (PoW) на Proof-of-Stake (PoS).

Внедрение дало несколько преимуществ, в том числе снижение энергопотребления сети на заявленные 99 % и создание основы для сегментирования для улучшения масштабирования в будущем хардфорке.

Слияние также началось с EIP 1559, который был развернут с лондонским хардфорком в августе 2021 года. Это привело к упрощению механизма рынка комиссий Ethereum, включая разбивку комиссий на базовые комиссии и чаевые, а затем сжигание базовой комиссии.< /p>

В соответствии с механизмом PoS после слияния сжигание базовых комиссий продавалось как дефляционный механизм, который сократит выпуск токенов на целых 88%.

CryptoSlate проанализировал данные Glassnode, чтобы оценить, верны ли претензии. В течение трех месяцев, прошедших после слияния, чистая эмиссия предложения не была постоянно дефляционной.

Дефляция Ethereum колеблется

Согласно Ethereum, при предыдущей системе PoW майнерам выдавалось около 13 000 ETH в день в виде вознаграждения за добычу блоков. Теперь, после слияния, стейкеры получают около 1700 ETH в виде ежедневных вознаграждений, что соответствует сокращению эмиссии на 87%.

Однако с появлением сжигания базовых комиссий открывается возможность ежедневного чистого сокращения предложения. Сжигание базовой платы зависит от использования сети. Чем больше загруженность сети в определенный день, тем больше базовых сборов сжигается.

Минимальный показатель активности для сжигания базовых комиссий, превышающий 1700 ETH, что приводит к чистому сокращению предложения, составляет около 16 Gwei в день.

На диаграмме ниже показано, что чистая эмиссия была инфляционной сразу после слияния до 9 ноября, достигнув максимума в 15 000 токенов в начале октября.

После примерно двухнедельного дефляционного периода с 10 ноября чистая эмиссия снова сменилась на инфляционную, а затем вернулась к чистой отрицательной эмиссии с 12 декабря, упав до нового минимума в -11 000 токенов 1 декабря. 19.

На сегодняшний день периоды инфляции предложения превышают дефляцию предложения.

Чистый уровень инфляции

На приведенной ниже диаграмме показано снижение скорости выдачи и скорости сжигания после слияния, при этом первый показатель значительно снизился после 15 сентября.

Ранее скорость эмиссии была относительно стабильной, удерживаясь на уровне около 4,1 % с октября 2021 года. В то же время за этот период скорость сжигания была гораздо более волатильной по сравнению с ней, достигнув пикового значения около -5 %, а затем снизилась с августа. до ставки 0,35%.

Текущий коэффициент выдачи 0,5 % и коэффициент сжигания -0,9 % дают чистую скорость изменения предложения -0,4 %.

Умножение сожженной базовой комиссии на спотовую цену на момент сжигания приводит к показателю «Стоимость сожженного предложения».

С июня 2022 г. ежедневный объем сжигаемых ресурсов значительно снизился и составляет примерно 4 млн долларов в день. Совокупная сумма всех сожжений на сегодняшний день составляет чуть менее 9 млрд долларов США.

Метрики стейкинга

Около 13 % предложения Ethereum находится в стейкинге. Это значительно меньше, чем у BNB Chain (90,2%), Cardano (71,6%) и Solana (68,6%).

В настоящее время разблокировать стейкинг ETH невозможно, что, вероятно, является фактором относительно низкого процента стейкинга по сравнению с другими крупными лимитами. Однако после включения неясно, вызовет ли это массовое изъятие токенов, что сократит выдачу ежедневных вознаграждений за стейкинг ETH, или будет ли ставиться больше токенов в зависимости от возможности входить и выходить из стейкинга с меньшими ограничениями.

С конца 2020 года предложение ETH на биржах упало с 30% до 16,5%. Напротив, предложение смарт-контрактов изменилось, увеличившись с 15 % до 26 %.

Общее количество поставленных ETH приближается к 12 миллионам. Однако распределение этого сильно сконцентрировано среди нескольких валидаторов следующим образом: