💬 Опасности бумажного биткойна

Опасности бумажного биткойна

Храните ли вы биткойны на бирже?

Позвольте мне рассказать вам историю о том, что происходит, когда вы и другие люди оставляете свои биткойны на биржах. Возможно, вы удивитесь, узнав, что это значит для ваших активов. Это может звучать очень похоже на ваше собственное.

Назовем нашего персонажа Биллом. Билл много лет внимательно следил за биткойнами, случайно слышал о нем и читал несколько статей. Непреднамеренно сэкономив много денег из-за карантина, он наконец решил заняться биткойнами. Друг посоветовал ему проверить Coinbase, Binance или другую популярную и «надежную» биржу, чтобы купить свой первый биткойн.

Итак, Билл создал учетную запись и загрузил свое лицо, удостоверение личности, номер социального страхования, адрес и любую другую важную информацию о своей жизни, пока, наконец, не дошел до экрана «Купить биткойн». Он получил долю биткойна, но после всех этих неприятностей подумал про себя:

"Мне не нужно изучать все эти сложные технические детали аппаратных кошельков и самостоятельного хранения — я просто хочу, чтобы мой биткойн был в безопасности".

Билл изучил веб-сайт биржи и решил, что эксперты по безопасности биржи с их мудрым холодным хранилищем и современным шифрованием обезопасят его биткойны лучше, чем он сам.

Билл был очень доволен собой после принятия этого решения — эта биржа не только упростила инвестирование в биткойн, но и дала ему душевное спокойствие, зная, что кто-то другой несет ответственность за защиту его активов от любого рода кражи или злонамеренной деятельности. . В конце концов, зачем ему беспокоиться о таких вещах, когда есть профессионалы, которые могли бы с ними справиться?

Билл с тех пор вполне освоился с идеей доверять биржам свои биткойны — теперь его монеты защищены от его собственных ошибок!

Когда исчезает доверие: падение FTX

Когда однажды утром Билл включил новости и узнал, что крупная криптовалютная биржа FTX только что приостановила снятие средств и, похоже, «случайно» потеряла 10 миллиардов долларов, примерно треть своей рыночной капитализации, он был шокирован.

Как компания со своим логотипом на стене крупного спортивного стадиона и генеральным директором, который появился на CNBC, Bloomberg и перед Конгрессом США (!) чтобы рассказать о цифровых активах и регулировании, потеряла или, скорее всего, украла — столько прямо у всех под носом?

Теперь Билл застрял между молотом и наковальней. Он с подозрением относился к собственной бирже, но настройка собственного аппаратного кошелька казалась такой сложной и страшной. Это потребует от него инвестиций в физическое устройство, приобретения необходимых знаний для его правильной защиты и отслеживания резервной копии своей исходной фразы. Даже если он разобрался с основами, все равно оставался риск потерять свое устройство или неправильно сохранить резервную копию и потерять доступ к своим биткойнам.

FTX была шокирующей, но биржа Билла точно никогда не поведет себя так же. Люди увидят это до того, как оно появится, и у него будет время выбраться, верно?

Причины снять биткойн с бирж

Понятно, что доверяя свой биткойн обменнику, вы рискуете, что однажды утром вы войдете в систему и обнаружите, что вашего биткойна просто нет. Если вы храните свои биткойны самостоятельно с помощью аппаратного кошелька, этого не может произойти.

Однако есть еще одна важная причина, по которой важно снять биткойны с бирж: цена биткойна.

Как самостоятельное хранение может повлиять на цену биткойна? Все в экономике говорит о том, что покупка и продажа влияют на рыночную цену товара, а не на то, кто его держит. Однако самостоятельное хранение очень важно для ценообразования, и оно связано с тем, что я назову «бумажным BTC».

Представляем следующую большую вещь: бумажный BTC

Давайте посмотрим, как работает биржа, на примере гипотетической биржи ExchangeCorp, которой владеет и управляет веселый предприниматель по имени Берни. ExchangeCorp разработала несложный способ покупки биткойнов и наняла команду экспертов по безопасности, чтобы гарантировать, что хакеры будут в страхе. Со временем и благодаря масштабным маркетинговым кампаниям ExchangeCorp завоевала доверие трейдеров и инвесторов, привлекая многих к хранению своих биткойнов на бирже.

Когда пользователи хранят свои биткойны в ExchangeCorp, генеральный директор Берни и его команда сохраняют контроль над этими монетами. У клиентов просто есть право требовать свои монеты: они могут войти в систему и увидеть свой баланс, а также запросить вывод своих монет. Однако, если Берни хочет перевести эти монеты, причитающиеся его клиентам, на другие биткойн-адреса, технически он может сделать это без разрешения клиента.

Когда Берни вскидывает ноги и смотрит на остатки в хранилище ExchangeCorp, он рад видеть, что десятки тысяч биткойнов, внесенных его клиентами, лежат в целости и сохранности. Поскольку дела у ExchangeCorp идут хорошо, биткойнов всегда поступает больше, чем уходит.

Итак, Берни приходит в голову мудрая идея. Он мог одолжить некоторые из этих клиентских монет, заработать проценты и вернуть монеты, и никто этого не заметил. Он станет богаче, а риск того, что достаточное количество клиентов ExchangeCorp попросит снять средства за один раз, чтобы свести огромный баланс его хранилища к нулю, ничтожен. Поэтому Берни время от времени одалживает тысячи монет для хеджирования фондов и предприятий.

Теперь нужно рассмотреть еще один набор утверждений. У клиентов есть претензии на свои биткойны в ExchangeCorp, но у ExchangeCorp больше нет реальных биткойнов — у них есть претензии только на монету, которую они одолжили. Теперь у клиентов есть право требования на бумажные BTC, принадлежащие ExchangeCorp, с реальными биткойнами в руках заемщиков.

Здесь все становится странно. Все клиенты ExchangeCorp по-прежнему считают, что они имеют прямые права на реальные биткойны, надежно хранящиеся в ExchangeCorp. Однако на самом деле этот настоящий биткойн находится в руках тех, кто взял кредит у ExchangeCorp, и эти лица продают его на рынке.

Что происходит, когда ExchangeCorp ссужает большое количество биткойнов, депонированных клиентами? На рынке начинает плавать много дополнительных биткойнов, потому что инвесторы, которые думают, что держат настоящие биткойны, держат только бумажные BTC. Все это дополнительное предложение биткойнов на рынке поглощает давление покупателей, которое подавляет цену биткойнов.

Давайте рассмотрим простой спрос и предложение здесь:

Похожа ли эта гипотетическая история на недавние новости о FTX?

Бумажный BTC в центре мошенничества с FTX

История ExchangeCorp и Берни в точности повторяет историю FTX и ее основателя Сэма Бэнкмана-Фрида, с некоторыми отредактированными комплексами спасения мира, изучением наркотиков и полиамурными оргиями.

Предоставив средства клиентов взаймы, FTX существенно увеличила предложение биткойнов, воспользовавшись тем, что пользователи доверяют FTX для защиты своих средств. FTX создала тонны бумажных BTC.

Сколько бумажных BTC могла бы создать FTX? Мы не можем быть уверены в точных суммах, учитывая абсолютно ужасную бухгалтерию, но приведенная ниже оценка предполагает, что на счетах FTX было 80 000 бумажных BTC — биткойн, причитающийся клиентам, который не обеспечен реальным биткойном.

Это ошеломляющие 24 % из примерно 330 000 новых биткойнов, созданных за последний год в результате предсказуемого процесса выпуска майнинга. Это тонна дополнительных биткойнов, поступающих на рынок, о которых никто — кроме небольшой группы инсайдеров в FTX — не знал!

Невозможно сказать, куда бы пошла цена, если бы на рынок не поступило дополнительное предложение биткойнов, но мы почти уверены, что цена поднялась бы выше, чем в 2021 году.

Хотя крах FTX произошел недавно и все еще продолжается, в истории есть несколько поучительных рассказов об опасностях бумажных активов и манипулирования ценами. История неспособности золота противостоять централизованному захвату, например, может рассказать нам, куда движется биткойн, если мы продолжим доверять биржам и третьим сторонам, которые хранят наши биткойны для нас.

Падение золота

Когда-то золото использовалось в повседневных сделках — достаточно посетить музей древней истории, чтобы увидеть коллекции старинных золотых монет, когда-то обращавшихся на местных рынках. Традиционно считалось, что золото как платежная валюта угасает, так как оно стало слишком громоздким или слишком ценным, чтобы продолжать нормально функционировать в качестве средства для покупки продуктов и пива.

Однако в этой истории упущено несколько ключевых компонентов, которые раскрываются только тогда, когда мы прослеживаем эволюцию общества от золотых монет к бумажным купюрам и цифровым банковским счетам.

Века назад банки начали принимать золото клиентов в обмен на банкноты, что давало клиентам определенную защиту их золота и более удобные средства для транзакций. Однако доверив банку свой драгоценный металл, банк мог предоставить его взаймы или сделать неудачные инвестиции без согласия вкладчика. Когда банк оказывался в ситуации между безнадежными кредитами и высоким уровнем изъятия средств вкладчиками, ему приходилось объявлять о банкротстве и закрываться, оставляя многих вкладчиков без гроша в кармане и удерживая бумажные заявки на золото, которые теперь вообще ничего не стоят.

Затем появились центральные банки, чтобы «решить» проблему обанкротившихся банков, оставивших вкладчиков без гроша в кармане. Центральные банки держали золото для населения и коммерческих банков, давая им банкноты от центрального банка в качестве расписки за их золото. К 1960 году официальные запасы центрального банка составляли около 50% всех наземных золотых запасов, а их банкноты находились в свободном обращении. Коммерческие банки и частные лица не возражали, поскольку центральный банк, который их выпустил, конвертировал каждую банкноту в золото определенного веса.

Это бы сработало, если бы центральные банки, особенно Федеральная резервная система США, не начали выпускать больше банкнот, чем было обеспечено золотом. Выпуск большего количества банкнот, чем у ФРС было золота, по сути, означало создание бумажного золота, поскольку каждый банкнот был требованием на золото. Делать это тайно означало, что ФРС манипулировала ценой на золото, учитывая дополнительное предложение в обращении, о котором рынок не знал. Когда многие вкладчики золота в Федеральной резервной системе, такие как правительство Франции, начали сомневаться в золотых запасах ФРС и создавать угрозу массового изъятия золота в США, правительству США пришлось вмешаться.

В 1971 году это достигло апогея во время скандала с Никсоном. Однажды ночью президент Никсон объявил, что США временно прекратят позволять вкладчикам обменивать свои банкноты Федерального резерва на золото, которое они обещали.

Это временное прекращение вывода средств так и не было снято. Поскольку все валюты были связаны с золотом через доллар США в соответствии с Бреттон-Вудским соглашением, шок Никсона означал, что весь мир сразу отказался от золотого стандарта. Все валюты теперь были просто кусочками бумаги, а не банкнотами, дающими владельцу право требовать определенное количество золота.

Это было возможно только потому, что со временем золото депонировалось в коммерческих банках, а затем в центральных банках. Как только центральные банки владеют большей частью золота, они могут манипулировать ценой на золото и полностью исключать его из повседневной торговли. Обычные люди предпочли удобство бумажных банкнот безопасности золота и поплатились за это.

Вместо нейтральных денег, обеспеченных драгоценным металлом, который трудно добыть и невозможно синтезировать, валюты стали легко печатать и, следовательно, сильно политизировать. Удержание доллара на вершине пищевой цепи больше не требовало сдержанности и хорошего управления, чтобы обеспечить его поддержку в золоте. Вместо этого потребовались военные экспедиции и строгая полиция, чтобы гарантировать, что правительства и граждане мира продолжат использовать доллар для транзакций.

Возврат к золоту на данном этапе нецелесообразен: мировые коммерческие сети охватывают слишком большое расстояние, а транзакции происходят со слишком высокой скоростью. С бумажными деньгами и, в конечном счете, с цифровыми банковскими системами, то, что мы выиграли в скорости и удобстве, мы потеряли в надежности и нейтральности. В результате мы потеряли наши сбережения, нашу социальную сплоченность и наши политические институты.

Предотвращение падения биткойнов

Изъятие биткойнов из биржи — это не только хорошая практика для вашей собственной безопасности, но и защита цены вашего биткойна. Наши свободы зависят от людей, которые контролируют свое богатство. Когда мы доверяем свое богатство компаниям или государствам, мы идем по пути, который мы видели с золотом.

Благодаря делимости и цифровой природе биткойна он преодолевает препятствия, мешающие золоту поддерживать нашу современную взаимосвязанную экономику. Биткойн может поддерживать глобальный рынок, но только в том случае, если каждый из нас будет иметь собственный биткойн.

Не позволяйте банкирам и бюрократам манипулировать ценой вашего биткойна: снимите его с биржи и получите на свой собственный аппаратный кошелек.

Это гостевой пост капитана Сидда. Высказанные мнения являются полностью их собственными и не обязательно отражают точку зрения BTC Inc или Bitcoin Magazine.