💬 SEC требует капитального ремонта торговли на фондовом рынке

SEC требует капитального ремонта торговли на фондовом рынке

Основная мысль

SEC предлагает определенные правила, которые могут изменить структуру фондовых рынков США и принести пользу отдельным инвесторам.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) проголосовала за выдвижение четырех предложений, которые приведут к серьезным изменениям в функционировании фондового рынка США. Основная цель этих предложений — обеспечить большую прозрачность и справедливость, поощряя при этом конкуренцию за заказы на акции отдельных инвесторов. Прошлогодний ажиотаж вокруг мемов заставил Комиссию по ценным бумагам и биржам выдвинуть эти предложения.

Согласно Wall Street Journal, члены комиссии от Демократической партии, занимающие три из пяти мест в SEC, проголосовали за продвижение каждого из четырех предложений. Однако комиссары-республиканцы возражали против двух предложений. Эти предлагаемые изменения теперь будут вынесены на общественное обсуждение как минимум до 31 марта 2023 года, после чего регулирующий орган приступит к окончательной доработке правил при условии их одобрения уполномоченными.

Правило конкурса заказов SEC

Одно из ключевых предложений (называемое правилом конкуренции ордеров) требует, чтобы рыночные ордера на акции отдельных инвесторов направлялись на аукционы, чтобы гарантировать их исполнение по наилучшей возможной цене. SEC отметила, что в настоящее время розничные брокеры направляют более 90% этих заказов небольшой группе внебиржевых дилеров, также называемых оптовиками. Эти оптовики, такие как Citadel Securities и Virtu Financial (VIRT), обычно выполняют рыночные заказы внутри компании, не позволяя другим участникам рынка конкурировать за более выгодные цены.

Согласно Reuters, председатель SEC Гэри Генслер прокомментировал: «Конкурентный дефицит может составлять около 1,5 миллиарда долларов в год по сравнению с текущей практикой — деньги, которые могут вернуться в карманы розничных инвесторов».

Реагируя на предложенное правило, Citadel Securities заявила, что «любые предлагаемые изменения должны обеспечивать наглядные решения реальных проблем, избегая при этом непредвиденных последствий, которые нанесут ущерб американским инвесторам».

В отчете WSJ упоминаются некоторые интересные мнения Честера Спатта, бывшего главного экономиста SEC, а в настоящее время профессора финансов в Университете Карнеги-Меллона, о предлагаемых аукционах по заказу. Спатт считает, что инвесторы могут извлечь выгоду из аукционов по порядку в случае активно торгуемых акций. Тем не менее, меньше фирм будет участвовать в аукционах в случае менее популярных акций, что может привести к худшей цене, чем та, которую инвестор мог бы получить в существующей системе.

Подводя итог, хотя SEC, похоже, полна решимости реализовать эти правила, она может столкнуться с противодействием со стороны определенных сторон, в основном оптовых брокеров.