💬 Исследование: реализованная капитализация биткойнов по сравнению с рыночной капитализацией показывает сдвиг в динамике безопасных полетов

Исследование: реализованная капитализация биткойнов по сравнению с рыночной капитализацией показывает сдвиг в динамике безопасных полетов

Анализ данных о рыночной капитализации и реализованной капитализации доминирования биткойнов (BTC.D), проведенный CryptoSlate, показывает, что пользователи все чаще используют стейблкоины вместо BTC в качестве страховки.

Большинство знакомы с рыночной капитализацией, которая рассчитывается путем умножения оборотного предложения на текущую цену токена.

Реализованная капитализация также является показателем оценки, но отличается от рыночной капитализацией тем, что текущая цена токена заменяется ценой на момент последнего перемещения токена. Считается, что этот метод дает более точную оценку стоимости, поскольку учитывает и сводит к минимуму влияние потерянных и безвозвратных монет.

По оценкам Glassnode, количество удержанных или потерянных монет в настоящее время составляет около 7 миллионов токенов, что составляет значительную часть оборотного предложения.

Если токен никогда не перемещался, реализованная цена этого токена равна нулю, а если токен не перемещался в течение длительного времени, его влияние регистрируется по гораздо более низкой цене, чем текущая цена. Таким образом, активные токены составляют основную часть реализованной оценки капитализации, что дает более целостную и репрезентативную цифру по сравнению с рыночной капитализацией.

Однако реализованное ограничение не различает токены, которые утеряны/безвозвратно восстановлены, и токены, которые находятся в глубоком хранилище. Таким образом, несмотря на то, что он снижает влияние утерянных или безвозвратно утерянных монет, он все же не является идеальным показателем оценки.

Несмотря на это, рыночная капитализация используется гораздо шире, чем реализованная капитализация. Например, при расчете BTC.D.

Доминирование на рынке биткойнов

Криптовалютные рынки уже более года находятся на пике рынка. За это время BTC.D упал до 38,9%, достигнув пика в 48,6% в июне после взрыва Terra и последующего бегства в безопасное место.

BTC.D рассчитывается путем деления общей рыночной капитализации криптовалют на рыночную капитализацию биткойнов. В настоящее время доминирование биткойнов составляет 40,7%, что близко к минимумам цикла.

На прошлых медвежьих рынках BTC.D был намного выше, а в предыдущем медвежьем цикле BTC.D достигал 73,9%.

Использование реализованной капитализации вместо рыночной капитализации для расчета BTC.D дает текущую цифру 60%, что больше соответствует ожиданиям большинства пользователей, переходящих на биткойн в качестве страховки во время медвежьего рынка.< /p>

Однако, как и метод рыночной капитализации для расчета BTC.D, метод реализованной капитализации также показывает доминирование в гораздо более высоких процентах (более 60%) во время прошлых медвежьих рынков, например, в 2015 году, когда она составляла около 90%.< /p>

В связи с этим возникают вопросы об изменении динамики рынка в 2022 году по сравнению с 2015 годом.

Рост стейблкоинов

Стейблкоины предназначены для того, чтобы оставаться на фиксированной стоимости независимо от волатильности цен на криптовалюту. Они позволяют входить и выходить из позиций, сохраняя при этом капитал на рынке криптовалют.

BitUSD был первым стейблкоином, появившимся на рынке в июле 2014 года. Но только в 2015 году, когда был запущен Tether, стейблкоины начали завоевывать популярность. До того, как Tether стал популярным, инвесторы, как правило, переключались на биткойны во время медвежьих рынков. Но примерно с 2017 года этого не произошло.

На приведенной ниже диаграмме показано отношение предложения биткойнов к предложению стейблкоинов (SSR) на макроэкономическом нисходящем тренде с 2018 года, что дает коэффициент текущей ликвидности, равный примерно 2. Этот показатель иллюстрирует долю предложения биткойнов по отношению к предложению стейблкоинов, выраженную в BTC.

Низкое значение SSR указывает на то, что текущее предложение стейблкоинов имеет высокий покупательский потенциал. Другими словами, низкий SSR соответствует высокой доле стейблкоинов, отошедших на второй план.

В сочетании с тенденцией к падению BTC.D можно предположить, что стабильные монеты становятся предпочтительным выбором для безопасного полета.