💬 Золото расширяет диапазон, но решение ФРС по процентной ставке и риск рецессии усиливают давление

Золото расширяет диапазон, но решение ФРС по процентной ставке и риск рецессии усиливают давление

С технической точки зрения подразумеваемая волатильность золота постепенно приближается к минимумам 2022 года — индекс GVZ поднялся до 16,5 с 15 минимумов две недели назад. Однако на «реализованной» основе средний истинный диапазон (ATR) базового товара увеличился до уровня 1,7 процента. Уровни активности имеют большее значение, чем направление на данном этапе, учитывая, что рынок работал в краткосрочном диапазоне между двойной вершиной (с максимумом августовского колебания) около 1825) и вниз до уровня 1780, который был минимумом диапазона на этой неделе и выравнивается. к поддержке линии тренда, которая началась с минимума колебания 3 ноября. Это 2,6-процентный диапазон, который не дает большого пространства для движения и считается, что его легко пробить. Однако из-за того, что более широкие рынки попадают в диапазон в ожидании риска крупных событий, наиболее заметным из которых является решение FOMC по ставке через неделю, для этого металла также может быть трудно установить явный прогресс.

График фьючерсов на золото со 100- и 200-дневными SMA и чистой спекулятивной позицией COT (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Когда дело доходит до приливов и отливов цен на золото, одним из наиболее продуктивных драйверов для этого товара является его основной инструмент ценообразования: доллар США. Следовательно, то, что движет долларом, может управлять золотом. Признавая схожую ценовую динамику между металлом и валютой (зеркально), я сосредоточусь на наиболее ожидаемом событии за пределами США в краткосрочном списке: решении FOMC по процентной ставке в среду, 14 декабря, в 19:00 по Гринвичу. Существует общее отношение к золоту как к альтернативе традиционному фиату и хеджированию инфляции, что указывает на ожидания по процентным ставкам. Тем не менее, когда процентные ставки растут или высоки, отсутствие доходности золота может нанести ущерб. Повышение ожиданий процентной ставки ФРС хорошо совпало с падением золота (см. ниже), но замедление этого роста ставок с начала ноября, по-видимому, позволило металлу добиться ралли с облегчением, подтолкнув 20-дневную корреляцию между этими показателями. два кратко в положительную территорию. Если ФРС оживит прогнозы ставок на следующей неделе, это может стать катализатором для золота и, возможно, даже подтолкнет эти два курса к сближению.

График фьючерсов на золото с перевернутой предполагаемой ставкой по фондам ФРС на июнь 2023 г. (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Еще одна тема, которая в последнее время не получила такой сильной поддержки, — это статус металла-убежища. Тем не менее, 20-дневная скользящая корреляция между эталоном риска S&P 500 и золотом сохраняет постоянную и высокую положительную корреляцию. Это было бы противоположностью ожидаемому. Это может быть потому, что доллар, который оценивает товар, играет большую роль, но остается привлекательность этого актива в качестве надежной защиты в определенных экономических и финансовых условиях. В частности, для этого рынка существует историческая привлекательность хеджирования рецессии. При этом ведется много споров о том, когда экономика США (и, возможно, мировая) перейдет на территорию сокращения, но внимательно наблюдайте за спредом 2-10 (разницей доходности 10-летних и 2-летних казначейских облигаций США). ) вот уже несколько месяцев продвигается на сигнальную территорию рецессии. Вероятно, это среднесрочное давление на рынок, но трейдерам стоит последовать ему.

График фьючерсов на золото с перевернутым спредом доходности казначейских облигаций США от 2 до 10 лет (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX