💬 S&P 500 и USDJPY остаются в технических диапазонах, даже несмотря на рост волатильности и опасений рецессии

S&P 500 и USDJPY остаются в технических диапазонах, даже несмотря на рост волатильности и опасений рецессии

На прошлой сессии было несколько фундаментальных заголовков, имеющих последствия, таких как повышение ставки Банком Канады на 50 базисных пунктов и высказывание руководителями банка опасений по поводу рецессии, но это не изменило основной курс убеждений рынка. Мы отходим от сильного влияния NFP, замечает Пауэлл, и отчета ISM об активности сектора услуг за последнюю неделю и переходим к ожиданиям решения FOMC по ставке (и множества других важных событий), запланированных на неделю вперед. . Этот фокус важен, поскольку он будет влиять на уровень общей волатильности на рынке и, что особенно важно, на способность устанавливать и поддерживать тренды. В случае «подразумеваемой» (ожидаемой) волатильности от VIX отскок от 7-месячного минимума индекса на прошлой неделе продолжился, но темп заметно снизился.

График S&P 500 с наложением 20- и 200-дневных SMA, перевернутого VIX и 20-дневной корреляции (дневной)

График создан на платформе Tradingview

Это больше похоже на настоящий «пересмотр к среднему», чем на искру костра активности. Эта потеря тяги, казалось, легко трансформировалась в активы, чувствительные к риску. Без сильного барабанного боя оптимизма или пессимизма участники рынка, как правило, проявляют большую убежденность в отношении выдающихся технических барьеров. Стоит подчеркнуть, что S&P 500 сохраняет удивительно сильную (обратную) корреляцию с VIX, но индекс застрял на уровне дна диапазона последних трех недель, подкрепленном серединой диапазона августа-октября и 100-дневной SMA. Опять же, если дело доходит до драки, страх — более сильная эмоция, чем жадность. Немецкий DAX, британский FTSE 100, гонконгский индекс Hang Seng, ETF развивающихся рынков EEM и сырая нефть (все «рискованные активы») снизились на прошлой сессии; остерегайтесь потенциального самосожжения, которое может родиться из самого страха.

График FTSE 100, DAX 40, Hang Seng, EEM ETF и сырой нефти США (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Если, с другой стороны, рынки будут следовать расписанию макроэкономических событий, то на предстоящей сессии в четверг мало что может вызвать локальные колебания в развитии тренда, не говоря уже о глобальном движении. На прошлой сессии основное внимание уделялось решениям второго уровня и более низким ставкам центрального банка. Крупнейшим счетом был Банк Канады (BOC), который повысил ставки на 50 базисных пунктов, что подняло базовую ставку страны до 4,25 процента. Помещая этот эталон в контекст, он соответствует Резервному банку Новой Зеландии по самой высокой ставке основных центральных банков. Тем не менее, NZDCAD не откажется от своей замечательной бычьей траектории за последние несколько месяцев. Более того, так называемый луни не будет генерировать значительного бычьего настроя на новостях даже против менее противоречивых пар, таких как EURCAD или CADJPY, где есть явное преимущество в доходности. Ключевым соображением является то, что это был ожидаемый результат, и риторика BOC предполагает, что будущие повышения ставок сильно зависят от данных. В частности, однодневные свопы на индексы предполагают, что BOC, по сути, может находиться на своей конечной ставке этой эпохи, тогда как такие группы, как FOMC и RBNZ, будут продолжать ужесточаться в 2023 году. На предстоящей сессии может быть некоторое понимание из бюллетеня RBA или Замечания президента ЕЦБ Лагард (решение ЕЦБ будет на следующей неделе), но рынок не настроен на тонкости.

Наибольший риск макроэкономических событий в течение следующих 48 часов

Календарь, созданный Джоном Киклайтером

Хотя канадский доллар не нашел достаточного фундаментального фона для полномасштабного разворота, условия по-прежнему таковы, что можно предположить, что умеренность — это путь вперед. Для чего-то вроде S&P 500, который увеличивает вес узкого диапазона, сформированного индексом за последние недели. В качестве альтернативы, это также может привести к обузданию замечательных тенденций, подобных наблюдаемой в NZDCAD. Этот заряд является как ралли новозеландского доллара, так и падением канадского доллара, но чистые результаты являются экстраординарными. В то время как долгосрочный дифференциал доходности, основанный на показателе 10-летнего периода, может пробиваться выше, экстремальная 20-дневная скорость изменения этой пары является исключением в этой среде. Это не означает, что он должен полностью развернуться, но срыв выглядит все более вероятным, особенно если склонность к риску не поддерживает зарождающуюся кэрри-трейд.

График NZDCAD, наложенный на 10-летнюю доходность Новой Зеландии и Канады, 20-дневный ROC (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Еще один шаг: модерация — это не только территория керри-трейд и активов, склонных к риску. Кроссы, основанные на долларах, небрежно подвержены тенденциям риска, но исключительно чувствительны к спекуляциям по процентным ставкам на следующей неделе, учитывая прямое влияние заседания FOMC. Тем не менее, я внимательно слежу за техническими показателями и уровнями волатильности основных валют. Для индекса доллара DXY не так много характерных технических барьеров, которые наблюдатели за графиками могут случайно выбрать; но основные кроссы, такие как EURUD, GBPUSD и USDJPY, имеют более явные барьеры. Ниже отскок USDJPY от 200-дневного теста SMA вернул рынок обратно к прежней поддержке на уровне 137,50, удерживая линию в качестве нового сопротивления. Хотя это не особенно большие диапазоны, с которыми нужно иметь дело, если это темп рынка, важно приспособиться к темпу.

График USDJPY с 20- и 200-дневной SMA (дневной)

График создан на платформе Tradingview

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX