💬 Акции Microsoft: опасения инвесторов преувеличены, считает Morgan Stanley

Акции Microsoft: опасения инвесторов преувеличены, считает Morgan Stanley

2022 год был тяжелым для большинства. Хорошо известные препятствия неослабевающей высокой инфляции, меры, принятые для ее сдерживания на фоне опасений полномасштабной рецессии, привели к тому, что даже самые крепкие модели оказались под давлением.

Большинство из них стали жертвами макроэкономических прихотей, в том числе технический гигант Microsoft (MSFT), чьи недавние квартальные результаты за сентябрь (F1Q23) оказались разочаровывающими.

Итак, куда теперь? Аналитик Morgan Stanley Кит Вайс считает, что опасения инвесторов сосредоточены вокруг двух основных вопросов — маржи и роста выручки.

Что касается первого, то руководство по операционным расходам за FQ2, превышающее ожидаемое, предполагает, что компания не хочет сокращать расходы, чтобы «лучше защитить» операционную маржу. В то время как для последнего, учитывая, что коммерческий сегмент вырос на 22% в куб. см (постоянная валюта) в FQ1, прогноз выручки составляет «долгосрочный» 20% в куб. см. Коммерческий рост, который, похоже, не «устранен от рисков».

«С нашей точки зрения, — говорит 5-звездочный аналитик, — две проблемы инвесторов идут рука об руку. Компания по-прежнему видит сильный (и устойчивый) сигнал спроса на эти возможности постоянного роста, особенно в коммерческом бизнесе, который требует постоянных инвестиций для получения прибыли».

Microsoft хочет сохранить текущие инвестиции, чтобы завоевать долю рынка, выиграть большую долю ИТ-бюджетов, поскольку предприятия стремятся консолидировать поставщиков, и сохранить стратегическое долгосрочное позиционирование, а не более резко сокращать, чтобы максимизировать прибыль в краткосрочной перспективе. Это связано с его сильной конкурентной позицией перед значительными возможностями постоянного роста.

«Мы в значительной степени согласны со стратегией здесь, — считает Вайс, — поскольку сила позиционирования Microsoft в ключевых сегментах долгосрочного роста остается неизменной. Сдвиг в сторону более быстрорастущих Azure и Dynamics 365 и относительно устойчивый рост Office 365 (в постоянной валюте) помогают руководству достичь цели постоянного роста на 20 % в коммерческих подразделениях».

Таким образом, Вайс остается «уверенным в долгосрочной истории роста» и считает, что, учитывая ее позиционирование, акции «относительно недооценены» по сравнению с аналогами.

Таким образом, в целом аналитик придерживается рейтинга «Перевес» (то есть «Покупать»), подкрепленного целевой ценой в 307 долларов. Последствия для инвесторов? Потенциал роста 28% от текущих уровней.

Большинство на улице согласны; с 26 покупками против 3 удержаний акции получают консенсус-рейтинг Strong Buy. Прогноз предполагает годовой прирост ~ 17%, учитывая, что средняя цель составляет 295,38 доллара.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно избранному аналитику. Контент предназначен для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.