💬 Поддерживать ралли Доу-Джонса и импульс падения доллара на следующей неделе может быть сложно

Поддерживать ралли Доу-Джонса и импульс падения доллара на следующей неделе может быть сложно

На прошлой неделе на рынках наблюдались разочаровывающие стоп-энд-гоу, из-за чего и быки, и медведи не были уверены в рыночных ориентирах до конца прошлой недели. Безусловно, высокая волатильность за прошедший период, казалось, способствовала «аппетиту к риску» и сильно опиралась на доллар США из-за сосредоточенности на денежно-кредитной политике, особенно со стороны Соединенных Штатов. Тем не менее, неравномерная реакция на любимый индикатор инфляции ФРС (дефлятор PCE) и реакция, которая может быть истолкована как «обеспокоенность» после более высоких, чем ожидалось, ноябрьских данных о занятости в несельскохозяйственном секторе, указывают на то, что приговор не будет урегулирован на предстоящей неделе. На предстоящей неделе было важно найти некоторую меру импульса, поскольку над рынком будет немало «ожиданий». Последний залп высокого уровня риска глобальных макроэкономических событий в этом году произойдет в течение недели с 12 по 16 декабря.

Таким образом, хотя в этот промежуточный период мы можем столкнуться с волатильностью, масштаб колебаний, которые мы можем в конечном итоге увидеть, может быть искусственно сокращен. В качестве замены рисковых активов техническая картина S&P 500 хорошо отражает ситуацию. Эталонному индексу США удалось преодолеть свой исключительно узкий 12-дневный диапазон на прошлой неделе и продолжить опережать 200-дневную простую скользящую среднюю (SMA) впервые с апреля. Тем не менее, проследите все, но умерли, когда мы достигли середины диапазона 2022 года и расширения более низких максимумов за тот же период, установив линию тренда прямо около 4100. Мы можем увидеть прорыв узкого диапазона этого коллективного сопротивления и 200 SMA в качестве поддержки (около 4050), но расширение такого события действительно зависит от мотивации.

График S&P 500 с наложением 20- и 200-дневных SMA с 15-дневным историческим диапазоном (дневной)

График создан на платформе Tradingview

Глядя на то, что будет предложено на предстоящей неделе, у нас не так много риска критических событий, который мог бы затронуть продуктивную тему прошлой недели: перспективы денежно-кредитной политики ведущих центральных банков. Таким образом, либо рынок будет фундаментально извиваться, либо внимание переключится на другой системный приоритет. Одним из вопросов, который имеет большое значение для финансовых рынков, но все еще рассматривается как слишком абстрактный, чтобы управлять настроениями участников рынка, является угроза глобальной экономической рецессии. Предупреждения были сделаны, и различные индикаторы (например, спред доходности казначейских облигаций 2-10) и индикаторы (например, ежемесячные PMI) предполагают, что мы, возможно, уже вошли в коварные воды, но страх, похоже, не распространился на рынок. Однако на этой неделе будет несколько искр, которые могут загореться, включая отчет ISM об активности в секторе услуг США, который должен быть опубликован в понедельник. Размышляя о самой большой коллективной группе по объему производства в крупнейшей экономике мира, это может быть масштабируемым прокси для более широкого потенциала ВВП.

В качестве альтернативы, показатели роста будут поступать из Китая (PMI), еврозоны (розничные продажи в EZ и промышленное производство в Германии) и Австралии (показатели ВВП за 3 квартал) среди прочих; но эти регионы будут изо всех сил пытаться заразить отношение к мировой экономике. Между тем, на этой неделе будет еще несколько сдерживаемых рисков событий денежно-кредитной политики, за которыми нужно следить. Резервный банк Австралии (РБА) вырос первым во вторник утром, как ожидается, повысит ставку на 25 базисных пунктов до 3,10 процента, что будет замедлением значительно ниже некоторых из его более ликвидных аналогов, таких как ФРС, что может подорвать его привлекательность. в любых фазах «риска на» в преддверии 2023 года. Решение Банка Канады (BOC) по ставке в четверг вызывает более серьезные дебаты между повышением на 25 или 50 базисных пунктов до текущего ориентира в 3,75 процента.

Критический риск макрособытий в глобальном экономическом календаре на следующую неделю

Календарь, созданный Джоном Киклайтером

То, о чем я регулярно упоминал в последние недели и что следует снова рассмотреть в этом году, заключается в том, что у рынков остается значительная способность испытывать значительный заряд волатильности в течение декабря. Это может быть трудно представить, когда вы видите, что VIX опустился ниже 20 на прошлой неделе, но через неделю после следующей будет плотная череда рисков, связанных с важными событиями. Мы наблюдали неожиданные всплески в 2018 (почти до конца года), 2020 и 2021 годах. В прошлом году скачок произошел на 49-й неделе года. Мы входим в 49-ю неделю, и я считаю, что это будет период перед фейерверком. Тем не менее, концепция того, что активность может быть возбуждена, следует рассматривать как реальную возможность.

График индекса волатильности VIX, наложенный на средненедельный уровень с момента создания

Диаграмма, созданная Джоном Киклайтером

Между тем, поскольку мы отслеживаем приливы и отливы в абсолютном представлении о склонности к риску, стоит следить за прогрессом относительных оценок по активам и регионам. В частности, позиция доллара на валютном рынке в настоящее время находится под пристальным вниманием. За последние несколько месяцев произошел значительный поворот от многолетних максимумов индекса доллара DXY к нескольким критическим техническим прорывам вниз, которые могут перейти от простого снижения импульса к возможному полномасштабному развороту тренда. Тем не менее, совершение такого плодотворного шага, как этот, потребует значительной степени убежденности, что может оказаться трудной задачей, учитывая время года, в котором мы находимся. глобальная денежно-кредитная политика, сдерживание рисков рецессии и неравномерный спрос на активы США в спектре риска (высокая доходность в благодушные времена или абсолютная гавань в панике) ослабли. Хотя DXY находится ниже своей 200-дневной SMA, все еще есть несколько критических уровней для основных пар, таких как USDJPY и EURUSD, которые могут добавить немного больше спекулятивного энтузиазма в активность, если мы прорвемся или отскочим на этой неделе.

График индекса доллара DXY с 20- и 200-дневными SMA, 20-дневной скоростью изменения (ежедневно)

Диаграмма, созданная Джоном Киклайтером

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX