💬 CVS Health Corporation: улучшение результатов, акции имеют потенциал роста. Разбираемся в анализе акций

CVS Health Corporation: улучшение результатов, акции имеют потенциал роста. Разбираемся в анализе акций

CVS Health Corporation (NYSE: CVS) - это диверсифицированная компания по оказанию медицинских услуг, которая управляет более чем 9 900 розничными точками, примерно 1100 медицинскими клиниками и ведущим менеджером по льготам для аптек, насчитывающим около 105 миллионов участников плана.

Компания обслуживает около 34 миллионов человек через традиционные, добровольные и ориентированные на потребителя продукты медицинского страхования и сопутствующие услуги, включая расширение предложений Medicare Advantage и ведущую автономную программу Medicare, часть D, рецептурные лекарства.

Благодаря своей бизнес-модели, устойчивой к рецессии и ориентированной на необходимость, CVS удалось добиться устойчивых результатов во время пандемии, при этом сообщая о солидной прибыли. После нескольких лет застоя компания также увеличила квартальные дивиденды, что значительно повысило доверие акционеров.

Следовательно, акции претерпели длительное ралли за последний год. На мой взгляд, хотя CVS не стал слишком дорогим, большая часть несложных результатов уже достигнута. Поэтому я нейтрально отношусь к акции.

Улучшение результатов

Результаты CVS за 3 квартал 2021 года оказались довольно хорошими: выручка выросла на 10% до 73,8 миллиарда долларов, а скорректированная прибыль на акцию составила 1,97 доллара по сравнению с 1,66 доллара за аналогичный период прошлого года.

Рост выручки был обеспечен за счет роста продаж фармацевтических услуг CVS на 9,3%, при этом общий объем заявок на аптеки вырос на 6,9%. Аптеки Specialty Pharmacy также сообщили о хороших показателях: продажи выросли на 8,7% благодаря новому бизнесу и инфляции брендов. Выручка сегмента розничной торговли / LTC CVS также выросла на 10% за счет увеличения объемов рецептурных препаратов и вакцин против COVID-19.

Продажи в розничных магазинах CVS выросли на 9,6%, в аптеках - на 8,8%, объемы рецептурных препаратов - на 9%, а продажи в магазинах - на 12,3%. Компания также сообщила о росте общего числа членов на 1,7%, чему способствовало членство в правительстве, которое увеличилось на 9,5% по сравнению с прошлым годом.

Кроме того, CVS использовала свои сильные операционные денежные потоки для погашения чистого долга в размере 1,1 миллиарда долларов, в то время как компания по-прежнему находится на пути к достижению своей цели по 3-кратному левериджу в 2022 году.

В связи с сильным попутным ветром, стимулирующим CVS в эти дни, ее предстоящие доходы также должны показать солидные цифры. Компания скорректировала прогнозный диапазон разводненной прибыли на акцию по GAAP на 2021 финансовый год до 6,13–6,23 долл. США с 6,35 до 6,45 долл. США ранее и повысила прогнозный диапазон скорректированной прибыли на акцию на 2021 финансовый год до 7,90–8 долл. США с 7,70–7,80 долл. США ранее.

Дивиденды и оценка

CVS ни разу не сокращала дивиденды за 25 с лишним лет. Однако повышение DPS происходит только тогда, когда компания выходит на новый, более высокий уровень прибыльности, чтобы гарантировать, что выплаты всегда хорошо покрываются.

После выплаты постоянных дивидендов с 2017 года CVS объявила об увеличении дивидендов на 10% в декабре до квартальной ставки в 0,55 доллара. Это отличная новость, поскольку она укрепляет сильные перспективы CVS в среднесрочной перспективе. Тем не менее, после продолжительного ралли акций, доходность CVS в настоящее время составляет всего 2%, что подводит нас к оценке CVS.

Исходя из средней точки скорректированного прогноза руководства на прибыль на акцию в 7,95 доллара, CVS в настоящее время торгуется с коэффициентом P / E около 12,8. Это не завышенный коэффициент, но я бы не ожидал и дальнейшего увеличения стоимости. CVS исторически торгуется на основе своей доходности, и, на мой взгляд, текущая доходность не так высока, чтобы привлекать дополнительный интерес инвесторов.

Взгляд Уолл-стрит

Что касается Уолл-стрит, CVS имеет консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на 18 покупках и трех удержаниях, присвоенных за последние три месяца. Средний прогноз по акциям CVS на уровне $ 114,10 предполагает потенциал роста на 11,7%.

Вывод

CVS — надежная компания, способная генерировать устойчивые денежные потоки практически в любых экономических условиях. Хотя результаты компании улучшаются, а последнее повышение дивидендов, безусловно, приветствуется, я считаю, что потенциал роста акций был ограничен после продолжительного ралли.