💬 Впереди серьезные рыночные события для S&P 500, FTSE 100, DAX и Nikkei

Впереди серьезные рыночные события для S&P 500, FTSE 100, DAX и Nikkei

Фундаментальный прогноз для S&P 500: медвежий

Ликвидность вернется на следующей неделе на рынок, который испытал как сезонное, так и структурное подавление волатильности. В то время как мы приближаемся к периоду праздников в конце года, который обычно усиливает ожидания снижения активности и участия, нет никаких гарантий, что воцарится тишина. Фактически, учитывая нерешенные и сходящиеся угрозы безудержной инфляции, риски рецессии и запаздывающий эффект быстрого ужесточения финансового рынка; поддержание энтузиазма может оказаться все более дорогостоящим. Для эталонного индекса S&P 500 — самого активно торгуемого индекса крупнейшего в мире рынка — падение подразумеваемой волатильности («ожидаемой») волатильности отражает неустойчивый отскок за последние шесть недель. Происходят коррекции в преобладающих тенденциях, и были проблески поддержки со стороны заголовков, таких как замечательный энтузиазм, который последовал за скромным снижением темпов роста индекса потребительских цен в начале месяца, или протоколы FOMC на этой неделе, подтверждающие, что более медленные темпы роста, вероятно, впереди. Этого может быть достаточно, чтобы немного растянуться, но это не представляет собой основу для серьезного продвижения вперед. Из списка США на предстоящую неделю есть данные, такие как дефлятор PCE (любимый индикатор инфляции ФРС), опрос потребительского доверия Conference Board и ноябрьские NFP, которые могут привлечь внимание. Тем не менее, вероятность того, что данные могут значительно снизить окончательную ставку ФРС или гарантировать, что мы избежим рецессии, низка. Это искажает потенциальное влияние данных, восстанавливающих преобладающий медвежий тренд, по сравнению с заголовками, прогнозирующими облегчение.

График S&P 500, наложенный на индекс волатильности VIX (еженедельный)

График создан на платформе Tradingview

Фундаментальный прогноз для FTSE 100: Нейтрально

За несколько коротких недель мы увидели, как Банк Англии предупредил о болезненной рецессии в Великобритании, канцлер казначейства выступил со своим собственным экономическим предупреждением наряду с более жестким бюджетом, а ОЭСР предупредила, что пятая по величине экономика мира сталкивается с проблемами как внутренних, так и внешних. (затраты энергии) давления. Тем не менее, у вас не сложилось бы такого впечатления, если бы вы просто смотрели на FTSE 100. Используя более популярный индикатор из США, я наложил на британский индекс спред доходности 10-летних / 2-летних ценных бумаг по мере наблюдения инвестора. мера экономического прогноза. Это не так часто используется на рынках Великобритании, но концепция аналогична. За исключением фиаско «мини-бюджета» в сентябре, общее признание экономических ограничений в будущем все больше проявляется в давлении, стоящем за бумагой с более высокой дюрацией. Сможет ли рынок продолжать игнорировать эту ожидаемую тенденцию к экономическим трудностям? В экономическом списке не будет много провокаций, кроме инфляции на рынке жилья, уровня потребительского кредита и отчета о частных розничных продажах. Это может оставить рынок открытым для глобального изменения настроений или для непредсказуемых заголовков.

График FTSE 100, наложенный на спред доходности британских ценных бумаг 2-10 (еженедельный)

График создан на платформе Tradingview

Фундаментальный прогноз для DAX 40: медвежий

Каким бы примечательным ни было несоответствие в показателях акций и экономических прогнозах для рынков Великобритании, я думаю, что контраст с основными контрольными показателями континентальной зоны евро находится в отдельной категории. В то время как немецкий DAX 40 находится дальше от своих максимумов начала года, чем FTSE, 7-недельный период и более чем 20-процентная зарядка для первого предполагают оптимизм, который далек от общего фундаментального фона. Самое жесткое предупреждение ОЭСР об экономической угрозе в 2023 году было зарезервировано для еврозоны, хотя официальный прогноз предполагает рост на уровне США и умеренный на 0,5 процента. Та же группа также призвала ЕЦБ сократить разрыв в процентных ставках со своим американским коллегой, чтобы не допустить дальнейшего выхода инфляции из-под контроля. Из списка на предстоящую неделю у нас есть данные по инфляции в Еврозоне и Германии, опросы настроений в регионе и обновления занятости. Если мы зафиксируем надвигающуюся рецессию в этих данных, слабое доверие может начать серьезно колебаться.

График DAX 40, наложенный на доходность 2-летних облигаций еврозоны (еженедельно)

График создан на платформе Tradingview

Фундаментальный прогноз для Nikkei 225: медвежий

Местный рынок капитала Японии может быть несколько замкнутым. Хотя он по-прежнему открыт для приливов и отливов глобальных настроений, в 2022 году произошло ограничение того, насколько серьезным было «отключение риска». Этому способствует местный инвестиционный аппетит, который ценит более высокий потенциал прироста капитала по сравнению с безжалостно заниженный базовый уровень доходности, который можно найти в финансовой системе, учитывая, что Банк Японии сохранил свое обязательство удерживать процентные ставки на практически нулевой отметке. Тем не менее, ротация капитала внутри системы не может вечно поддерживать рынки на плаву. Если произойдет значительное падение глобальных настроений, которое превзойдет сезонные ожидания на конец года, или если экономический подъем Японии погаснет, мы можем увидеть, что Nikkei 225 не просто вернется к нижней части диапазона этого года (до 25 150–24 500). , это может фактически толкнуть индекс на «медвежью» территорию, чего ему до сих пор удавалось избегать. Что касается высокого риска событий, то во вторник в японском списке будут данные о розничных продажах и безработице, промышленном производстве и вводе жилья в среду и капитальных расходах за 3 квартал в четверг.

График Nikkei 225, наложенный на обменный курс USDJPY (еженедельный)

График создан на платформе Tradingview