💬 Twilio: потеря роста доходов и высокая оценка вызывает проблемы. Стоит ли шортить акции Twilio

Twilio: потеря роста доходов и высокая оценка вызывает проблемы. Стоит ли шортить акции Twilio

Twilio (NYSE: TWLO) предоставляет облачную коммуникационную платформу, которая позволяет разработчикам программного обеспечения программно совершать и принимать телефонные звонки, отправлять и получать текстовые сообщения, а также выполнять другие коммуникационные функции, используя свои API-интерфейсы веб-сервисов (интерфейсы прикладного программирования).

Компания была зарегистрирована в 2008 году, ее штаб-квартира находится в Сан-Франциско, Калифорния.

Я придерживаюсь медвежьего настроя по акциям TWLO. Компания убыточна, и рост продаж за девять месяцев 2021 года замедлился. Поскольку инвесторы и трейдеры возвращаются после выходных на фондовом рынке, ожидается высокая волатильность этой технологической компании-разработчика программного обеспечения, поскольку индекс S&P 500 приближается к историческим максимумам.

Акции TWLO - классический пример акций роста, которые торгуются по завышенным ценам в секторе услуг связи. Инвесторы обратили внимание на эту высокую оценку, поскольку в 2021 году акции компании показали худшие результаты с годовыми убытками примерно на 27%.

В течение 2017, 2018, 2019 и 2020 годов акции TWLO обеспечили уверенный рост продаж на 43,88%, 62,92%, 74,52% и 55,30% соответственно. В 2021 финансовом году квартальный рост продаж замедлился до 7,64%, 13,38% и 10,65% в 1, 2 и 3 кварталах соответственно.

Если эта потеря темпов роста выручки продолжится в 4 квартале 2021 года, акции TWLO, скорее всего, начнутся в 2022 году с большой волатильностью.

6 причин медвежьего настроения по акциям TWLO

Начиная с разводнения акций, акционеры были разводнены в прошлом году, при этом общее количество акций в обращении выросло на 18,1%. В третьем квартале 2021 года Twilio сообщила о средневзвешенном количестве акций в размере 177 миллионов, а в третьем квартале 2020 года - 147,5 миллиона.

Во-вторых, фирма теряет деньги, а чистые убытки за последние пять лет увеличиваются. В 2016 году был зарегистрирован чистый убыток в размере 41,32 миллиона долларов, который вырос до чистого убытка в размере 490,98 миллиона долларов в 2020 году.

В-третьих, его операционная маржа отрицательна и со временем ухудшается. В 2016 году заявленная операционная маржа составила -13,5%, а в 2020 году вырастет до -28%.

В-четвертых, у компании также есть проблема сжигания денежных средств: отрицательный свободный денежный поток зарегистрирован в 2016-19 годах и только положительный показатель в 7,46 миллиона долларов в 2020 году.

Переходя к квартальной основе в первые три квартала 2021 года, Twilio сообщила о совокупном свободном денежном потоке в размере (53,17 миллиона долларов), что свидетельствует о сохранении проблемы сжигания денежных средств.

Пятая причина заключается в том, что даже несмотря на то, что оценка Altman-Z 15,05 указывает на то, что Twilio не находится в какой-либо опасности банкротства в настоящее время, поскольку отношение долга / собственного капитала 0,07 считается слишком низким, акции имеют очень слабую оценку Piotroski-F, равную 1.00.

Это свидетельствует о проблемах со здоровьем и прибыльностью, а также об общей финансовой устойчивости. У Twilio сейчас нет проблем с ликвидностью, но его динамика прибыльности показывает, что в целом его бизнес-модель неэффективна, по крайней мере, для инвесторов, которые сосредоточены не только на росте, но и на оценочных показателях.

В-шестых, оценка Twilio показывает в основном две вещи. По сравнению со средним отраслевым отношением цены к балансовой стоимости, равным 4,95, TWLO оценивается наравне со своими отраслевыми аналогами, поскольку соотношение цены и балансовой стоимости акций составляет 4,05. Вроде даже относительно недооценен.

С другой стороны, я утверждаю, что TWLO переоценен, переходя к метрикам форвардной оценки. Его прогнозное значение P / S составляет 16,9, что выше медианного значения для сектора информационных технологий, равного 4,18.

Прибыль TWLO очень волатильна, и ожидается, что эта тенденция сохранится в 2022 году.

Взгляд Уолл-стрит

Twilio имеет сильный консенсус в отношении покупок, основанный на восемнадцати покупках и только одной оценке удержания. Средняя целевая цена Twilio в $ 421,76 предполагает потенциал роста 71,09%.

Twilio уже несколько лет является хрестоматийным примером акций роста. Он изо всех сил пытается стать прибыльным, у него серьезные проблемы с сжиганием денежных средств, а разводнение запасов ухудшило его оценку. Пока не произойдет серьезное улучшение финансовых показателей, это будет слишком рискованная и дорогая акция в 2022 году.