💬 Данные свидетельствуют о том, что держатели биткойнов остаются стойкими

Данные свидетельствуют о том, что держатели биткойнов остаются стойкими

Это редакционная статья Шейна Нигла, главного редактора The Tokenist.

Макроэкономические препятствия постоянно усиливают медвежий настрой на всех рынках, включая биткойн.

По состоянию на октябрь 2022 г. биткойн упал более чем на 60 % с начала года, однако объем торгов биткойнами остается относительно стабильным с июля 2022 г. Означает ли это, что большинство держателей отказываются от перспективы биткойна и выбирают продать?

Это сложная тема для изучения, но есть один индикатор, который может помочь нам нарисовать картину того, что происходит за шумом: дни уничтоженных монет (CDD).

Какие Coin Days уничтожены?

На протяжении всей торговой истории актива существует значительная разница в том, находилась ли цена покупки в нижней или верхней части ценового спектра. В случае биткойна этот период относительно короткий — всего 13 лет — но довольно изменчив с точки зрения цены (от 0 до 69 000 долларов). Первоначальная криптовалюта претерпела четыре основных бычьих и медвежьих цикла, но при уменьшении масштаба постоянно повышалась.

Смысл этой долгосрочной восходящей траектории очевиден. Инвесторы, которые первыми купили биткойн, больше всего выиграют от продажи, даже на медвежьем рынке. Аналогичным образом, инвесторы, которые воспользовались возможностью приобрести биткойн раньше и по более низкой цене, получили возможность купить гораздо больше биткойнов за ту же сумму в фиатной валюте по сравнению с более поздними ценами в истории биткойнов.

В свою очередь, биткойны, которые были добыты и куплены ранее, имеют другое стоимостное значение, чем более новые биткойны, выпущенные в оборот. Если эти «старые» биткойны хранятся в одном и том же кошельке в течение длительного периода времени, такая активность в сети предполагает твердую убежденность владельца в отношении долгосрочного ценностного предложения биткойнов. Такая активность посылает сильный сигнал сети Биткойн.

Кроме того, долгосрочный владелец бездействующего биткойна имеет повышенную вероятность испытать несколько медвежьих и бычьих рыночных циклов, что еще больше усиливает значение движения старого биткойна.

Показатель числа уничтоженных монет измеряет эту значимость. Согласно Glassnode, «дни уничтоженных монет — это показатель экономической активности, который придает больший вес монетам, которые не были потрачены в течение длительного времени». CDD рассчитывается путем умножения количества монет в данной транзакции на количество дней, прошедших с момента их последнего перемещения из кошелька.

Биткойн часто критикуют за его высокую волатильность. Тем не менее, существует явный спрос на биткойны в долгосрочных инвестициях, даже в традиционных пенсионных счетах. CDD — это популярный сетевой индикатор, используемый для измерения настроений, поддерживаемых долгосрочными держателями — людьми, которые видят ценность в долгосрочных перспективах биткойнов.

Итак, что предлагает текущий уровень CDD?

CDD Биткойн был довольно низким

На уровне 0,36 90-дневная скользящая средняя CDD биткойна в октябре 2022 г. достигла одного из самых низких значений за всю его историю. Этот конкретный диапазон ранее посещался только в 2018, 2015 и конце 2011 года. Как показывает приведенный ниже график с поправкой на количество биткойн-дней, уничтоженных (BDD), самые высокие тики BDD происходили во время пиков бычьего рынка, чего следует ожидать от долгосрочных держателей. зафиксировать свою прибыль.

Другими словами, долгосрочные биткойнеры — в контексте исторической активности продажи актива — продолжают держать биткойны в больших количествах. Это может быть одной из причин относительно стабильной ценовой активности биткойнов. Такие держатели могут выступать в качестве защиты от давления со стороны продавцов.

Если мы обратимся к объему торгов биткойнами, увидим ли мы аналогичную картину?

На приведенном выше графике показан объем торгов биткойнами с октября 2020 г. по октябрь 2022 г. Здесь отмечен довольно стабильный и стабильный объем торгов примерно с июля 2021 г. по октябрь 2022 г. Мы не видим падения, которое напоминает активность CDD.< /p>

Комбинация данных этих двух индикаторов — низкий CDD с устойчивым и постоянным объемом торгов — еще раз указывает на то, что большая часть биткойнов торгуется краткосрочными держателями. Фактически, биткойны 2010/2011 годов, купленные по цене ниже 100 долларов, изменились меньше всего.

В целом, согласно данным Glassnode, чуть более 60 % находящихся в обращении BTC не перемещались в течение года. Эта тенденция удержания также способствовала исключительно низкой волатильности биткойнов. Для сравнения, в 2018 году за аналогичной волатильностью цен последовало 50-процентное падение за один месяц: с 6 408 долларов США в ноябре до 3 193 долларов США в декабре.

Вероятно ли, что мы увидим новое дно, даже если давние биткойнеры будут удерживать линию?

Дополнительное давление распродажи биткойнов

В настоящее время цена биткойна обратно пропорциональна его рекордно высокой скорости хеширования. Это плохая новость, учитывая, что майнерам приходится обслуживать свои долги, продавая добытые биткойны, даже по самой низкой цене в этом медвежьем цикле.

Одна из крупнейших компаний по добыче биткойнов, Core Scientific (CORZ), с долей хэшрейта около 5 % от общего объема сети, уже рассматривает вопрос о банкротстве. Тем временем акции CORZ с начала года упали на 98,32%.

Argo Blockchain (ARBK) постигла та же участь, упав на 91,56% и не имея возможности продать достаточно активов, чтобы покрыть расходы. Согласно оперативной информации от Арго за октябрь 2022 г.:

«Если Argo не удастся завершить какое-либо дальнейшее финансирование, в ближайшем будущем денежный поток Argo станет отрицательным, и ей придется сократить или прекратить операции».

"Если Argo не удастся завершить какое-либо дальнейшее финансирование, в ближайшее время Argo станет отрицательным денежным потоком, и ей придется сократить или прекратить операции".

Хотя эти горнодобывающие компании, вероятно, в конечном итоге снизят сложность хеширования биткойнов, в игре на выживание сильнейших это может вызвать новую спираль заражения. На этот раз уязвимость и рыночные распродажи могут исходить от оставшихся централизованных платформ, которые ссужают доллары компаниям, занимающимся добычей биткойнов. Возвращаясь к текущим макроэкономическим препятствиям, то, как рынок интерпретирует следующие шаги Федеральной резервной системы, может привести к повышению цены биткойна ровно настолько, чтобы майнеры оставались на плаву.

Поскольку ФРС увеличивает стоимость капитала и заимствований, укрепляя доллар, это обычно заставляет инвесторов отказываться от активов с риском, таких как биткойн. Когда инвесторы предсказывают рецессию, доллар становится еще сильнее, поскольку инвесторы используют наличные деньги как безопасную гавань.

Кроме того, сигнал ФРС против ускоренного ужесточения — разворот от ожидаемого графика повышения — может облегчить рынок.

С учетом сказанного, так называемый «разворот ФРС» следует понимать не как возвращение к более низким процентным ставкам, а как замедление до потенциального повышения только на 50 базисных пунктов в декабре (если поступающие данные об инфляции благоприятствуют этому). Тем не менее, в нынешних тревожных рыночных условиях этого может быть достаточно для краткосрочного роста или, по крайней мере, предотвращения нового дна биткойнов.

Несмотря на множество факторов, отталкивающих инвесторов от рисковых активов — борьба ФРС с 40-летней инфляцией, надвигающийся энергетический кризис в Европе, текущие проблемы с глобальными цепочками поставок и даже трудности с добычей биткойнов — данные CDD и торговли биткойнами Объем дает нам интересное наблюдение. Долгосрочные держатели кажутся более уверенными, чем когда-либо, в долгосрочном ценностном предложении, которое предоставляет биткойн. Такие держатели в настоящее время продают биткойны по одной из самых низких ставок, которые мы видели в истории сети биткойнов.

Это гостевой пост Шейна Нигла. Высказанные мнения являются полностью их собственными и не обязательно отражают точку зрения BTC Inc или Bitcoin Magazine.