💬 Ожидайте, что S&P 500 и волатильность доллара будут вызваны неравномерной ликвидностью на следующей неделе

Ожидайте, что S&P 500 и волатильность доллара будут вызваны неравномерной ликвидностью на следующей неделе

Не далее как две недели назад мы были в эпицентре исключительной волатильности, которая, по стечению обстоятельств, благоприятствовала «риску» и «медвежьему» взгляду на доллар. Катализатором этого шага стал более низкий, чем ожидалось, отчет по потребительской инфляции в США, который, в свою очередь, затронул надежно движущую рынком тему спекуляций процентными ставками. Несмотря на предположения о более низкой «терминальной» частоте эталонного теста, это обновление будет запущено, после первоначальной зарядки не было много работы. Это не должно удивлять, учитывая все еще высокий уровень ценового давления и уравновешивающие ветры таких проблем, как надвигающаяся рецессия. На макроэкономическом фоне может наблюдаться неустойчивое равновесие, но именно предстоящий отлив ликвидности может в конечном итоге помешать индикатору риска, такому как S&P 500, преодолеть свой хорошо зарекомендовавший себя технический диапазон, ограниченный многочисленными скользящими средними, Фибоначчи. коррекции и исторически значимые уровни.

График S&P 500 со 100- и 200-дневными SMA и 1-дневной скоростью изменения (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Принимая во внимание то, что впереди от исторических норм, ноябрь известен как период, в течение которого объем и волатильность исторически отступают, в то время как базовый S&P 500 показал в среднем свои вторые лучшие результаты за календарный год. Тем не менее, в течение самого месяца можно найти дополнительную активность. Если смотреть более детально, то 47-я неделя года (в которую мы входим) усреднила третью по величине недельную потерю года. Это, казалось бы, противоречит ожиданиям праздничного рыночного фона с Днем Благодарения в предстоящий четверг. Стоит отметить, что исторически праздник в США не всегда приходится на одну и ту же неделю года, хотя обычно он приходится на период между 47-й и 48-й неделей.

График средних недельных показателей S&P 500 по календарным годам до 1900 г.

Диаграмма, созданная Джоном Киклайтером

Независимо от того, приходится ли День Благодарения на 47-ю или 48-ю неделю года, последствия для волатильности кажутся примерно одинаковыми. Глядя на исторические средние значения VIX до начала его официальной серии (1990 г.), можно увидеть исторический спад активности. Опять же, всегда есть возможности для исключений. Фактически, в 2021 году наблюдался всплеск волатильности в течение 48-й и 49-й недель года. Все зависит от фундаментальной направленности рынка, а также от запланированных и незапланированных событий, которые пересекают провода. На этом фронте у нас есть серьезно нерешенный фон для темнеющей рецессии. Что касается предстоящего риска событий, есть несколько известных релизов, способных всколыхнуть рынки.

График текущего VIX и среднего недельного уровня VIX до 1990 г.

Диаграмма, созданная Джоном Киклайтером

Судя по запланированному экономическому списку на предстоящую неделю, до конца следующей недели, безусловно, есть замедление в примечательных выпусках, но есть более чем несколько высококлассных листингов, за которыми я буду следить на предмет их потенциала волатильности. Что касается наиболее полной и глобальной темы, глобальная и своевременная картина экономической активности будет представлена ​​в ноябрьских индексах PMI, которые должны быть опубликованы в среду. Азимут по компасу для этих экономических мер уже несколько месяцев указывает на юг, и многие из них находятся в состоянии технического спада. Если эта тенденция продолжится, угроза, в которую погрузится реальность, только возрастет. Между тем такие показатели, как индекс национальной активности США от ФРБ Чикаго, заказы на товары длительного пользования и продажи новых домов, будут отражать важные аспекты для крупнейшей экономики мира. Доходы на этой неделе также могут быть небольшими, но обновления от Best Buy, Dollar Tree и даже Baidu будут говорить о важных нормах (перенос мемов, инфляция и Китай).

Критический риск макрособытий в глобальном экономическом календаре на следующую неделю

Календарь, созданный Джоном Киклайтером

В то время как угроза рецессии остается для меня самой туманной и, следовательно, мощной фундаментальной темой; есть и другие материи, которые более чем способны генерировать волатильность. Для доллара США и рынков капитала перспективы денежно-кредитной политики по-прежнему являются серьезным фактором. На прошлой неделе в выступлении ФРС содержался безошибочный основной посыл: несмотря на недавний спад инфляции, необходимо еще больше ужесточить политику — и до конечной ставки выше, чем они прогнозировали ранее. Глядя на ожидания рынка через фьючерсы на ФРС, подразумеваемая ставка до июня 2023 года лишь незначительно колебалась и с тех пор снова поднялась выше 5,00%. Это предлагает заметное расхождение в краткосрочной перспективе между этими подразумеваемыми ставками и поведением доллара. Будут ли они продолжать расходиться или вернутся в линию? И, если одно исправляет другое; который капитулирует.

График индекса доллара DXY с подразумеваемой ставкой ФРС на июнь 2023 г. (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX