💬 Почему слияние AT&T Entertainment с Discovery стало БОЛЬШИМ выигрышем для акционеров

Почему слияние AT&T Entertainment с Discovery стало БОЛЬШИМ выигрышем для акционеров

Телеком-титан сотрудничает с гигантом кабельных сетей, чтобы сформировать новую медиа-компанию. Вот почему это благо для инвесторов.

Ключевые моменты

• В следующем году AT&T объединит своё подразделение WarnerMedia с Discovery, создав новую развлекательную компанию.
• Акционеры новой компании готовы извлечь выгоду из успеха WarnerMedia и Discovery в 2021 году.
• В этом году WarnerMedia и Discovery продемонстрировали двузначный рост выручки по сравнению с прошлым годом, а также увеличение количества подписчиков на потоковые сервисы каждой из них.

Когда 17 мая 2021 AT&T (NYSE: T) объявила о соглашении об объединении своего развлекательного подразделения WarnerMedia с титаном кабельной сети Discovery (NASDAQ: DISC.A) (NASDAQ: DISCK), акции AT&T упали. В течение следующих шести месяцев они продолжали снижаться и колебаться около 52-недельного минимума.

В результате слияния AT&T сократит дивиденды, но это имеет смысл, учитывая потерю доходов подразделения WarnerMedia. Взамен акционеры получат акции новой компании, которая будет называться Warner Bros. Discovery. Вероятно, это благо для акционеров.

Warner Bros. Discovery рассчитывает на многолетний рост, а дополнительный бизнес WarnerMedia позволяет инвесторам AT&T лучше оценивать организацию сильного телекоммуникационного бизнеса. Взгляд на WarnerMedia и Discovery показывает потенциальную силу объединенной компании.

Возрождение WarnerMedia

Когда в прошлом году разразилась пандемия, WarnerMedia сильно пострадала из-за закрытия кинотеатров, отмены спортивных мероприятий и сокращения расходов рекламодателей. В 2020 году выручка этого подразделения снизилась на 13,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Но в 2021 году компания пережил резкое восстановление. Выручка компании за три квартала составила 25,8 млрд долларов, что на 17,7% больше, чем в 2020 году, когда она составляла 21,9 млрд долларов.

Стриминговый сервис WarnerMedia, HBO Max, способствовал росту доходов. Сервис запущен в мае 2020 года; С тех пор бизнес WarnerMedia, направленный непосредственно на потребителей, увеличивал выручку и увеличивал количество подписчиков HBO каждый квартал.

Источник данных: AT&T.

По прогнозам, количество подписчиков HBO Max в ближайшие два года превысит 100 миллионов. Большинство абонентов из США, но это даёт сервису возможность международного роста.

HBO Max - не единственная причина успеха WarnerMedia. Медийная выручка хорошо восстанавливается после спада 2020 года. В третьем квартале она достигла 1,3 миллиарда долларов, что является самым высоким показателем с четвёртого квартала 2019 года. Благодаря таким хитам, как «Дюна» и популярной интеллектуальной собственности, включая Бэтмена, выручка WarnerMedia имеет все возможности для дальнейшего роста.

Рекламный бизнес тоже улучшается. Доход от рекламы в третьем квартале снизились на 12,4% в годовом исчислении из-за сроков проведения спортивных мероприятий и снижения расходов на политическую рекламу, но доход от рекламы в 2021 году за три квартала вырос на 15,1% до 4,9 млрд долларов.

Сильные стороны Discovery

Discovery добавляет в это слияние и свои сильные стороны. Генеральный директор Давид Заслав возьмёт на себя бразды правления новой компанией. Он был генеральным директором Discovery ещё до того, как компания стала публичной в 2008 году.

При Заславе компания запустила собственный стриминговый продукт в начале этого года. С тех пор Discovery увеличила количество подписчиков до 20 миллионов на конец третьего квартала, что на 3 миллиона больше, чем во втором квартале.

Стриминговый сервис помог компании увеличить выручку в третьем квартале на 23% по сравнению с прошлым годом до 3,2 миллиарда долларов. По прошествии трех кварталов выручка Discovery в размере 9 млрд долларов в 2021 году позволит компании к концу этого года превысить общий годовой доход компании за 2020 год в размере 10,7 млрд долларов.

Успех Discovery был достигнут не только благодаря новым подписчикам на стриминг. Рекламный доход компании резко вырос после спада, вызванного пандемией в 2020 году, особенно на международных рынках, где в третьем квартале он вырос на 28% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Результаты третьего квартала последовали за колоссальным увеличением международной выручки на 88% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В целом выручка от рекламы в 2021 году выросла на 13% по сравнению с прошлым годом и составила 4,5 миллиарда долларов за три квартала.

Discovery также хорошо управляет своими финансами. Общие активы в размере 34,3 миллиарда долларов превзошли общие обязательства в 20,9 миллиарда долларов в прошлом квартале. В третьем квартале компания располагала денежными средствами и эквивалентами в размере 3,1 млрд долларов, а свободный денежный поток в этом году составил 1,6 млрд долларов. Слияние с WarnerMedia приведёт к экономии средств, что поможет компании Discovery сохранить репутацию финансового благополучия.

Выигрыш для акционеров

Discovery очень хорошо дополняет WarnerMedia. Портфель научно-популярных телеканалов Discovery, таких как Animal Planet и Food Network, дополняет популярные предложения WarnerMedia в области художественной литературы, в том числе франшизу «Друзья» и «Гарри Поттер».

Инвесторы могут получить высокодоходные дивиденды AT&T, которые в настоящее время составляют феноменальные 8,62%. Когда слияние завершится в середине 2022 года, акционеры AT&T получат акции Warner Bros. Discovery, эквивалентные 71% акций новой компании. Оттуда инвесторы могут продолжать получать дивиденды от AT&T, одновременно пользуясь возможностью роста Warner Bros. Discovery.

С появлением новой мощной компании в Warner Bros. Discovery и признанного телекоммуникационного гиганта в компании AT&T, которая всё ещё находится на ранней стадии развертывания сети 5G, инвесторы могут рассчитывать на привлекательные возможности от обеих компаний в ближайшие годы.