💬 «Платежные стейблкоины» могут привести к «дезинтерминации традиционных банков», говорит исполняющий обязанности председателя FDIC

«Платежные стейблкоины» могут привести к «дезинтерминации традиционных банков», говорит исполняющий обязанности председателя FDIC

В недавнем выступлении Мартин Дж. Грюнберг, исполняющий обязанности председателя совета директоров Федеральной корпорации по страхованию депозитов (FDIC) с 5 февраля 2022 года, поделился своими мыслями о «пруденциальном регулировании криптоактивов».

Вот как Википедия описывает FDIC:

«Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC) — одно из двух агентств, которые обеспечивают страхование вкладов вкладчиков в американских депозитных учреждениях, а второе — Национальное управление кредитных союзов, которое регулирует и страхует кредитные союзы. FDIC — это государственная корпорация США, предоставляющая страхование вкладов вкладчикам в американских коммерческих банках и сберегательных банках. FDIC была создана в соответствии с Законом о банковской деятельности 1933 года, принятым во время Великой депрессии, чтобы восстановить доверие к американской банковской системе».

Грюнберг прокомментировал «платежные стейблкоины» 20 октября 2022 года во время выступления под названием «Пруденциальное регулирование криптоактивов» в Brookings Institution:

«В отличие от биткойнов, эфира и подобных криптоактивов, большинство стейблкоинов представлены как обеспеченные пулом активов или использующие другие методы для поддержания стабильной стоимости. В настоящее время предполагается, что наиболее известные стейблкоины обеспечены финансовыми активами, такими как валюта, ценные бумаги Казначейства США или коммерческие бумаги…

«Как и концепция взаимных фондов денежного рынка, многие типы стейблкоинов стремятся поддерживать стабильную стоимость одного доллара (или другой единицы фиатной валюты) за монету либо за счет поддержки пула активов, который может включать другие цифровые активы или за счет использования алгоритмического механизма в качестве механизма стабилизации стоимости. Конечно, то, что представлено, и то, что правда, могут быть двумя разными вещами…

«Даже если криптоактивы и стейблкоины еще не зарекомендовали себя в качестве значимого или надежного источника платежей в реальной экономике, технология распределенного реестра, на которой они построены, может иметь значимые приложения и общественную полезность в рамках платежей. система…

«Было широкое обсуждение и общественные дебаты относительно преимуществ и рисков, связанных с разработкой платежного стейблкоина как для внутренних, так и для международных трансграничных платежных целей, который подлежит пруденциальному регулированию…

«Основным преимуществом разработки платежного стейблкоина является возможность предлагать экономичные круглосуточные розничные и бизнес-платежи в режиме реального времени. На внутреннем уровне это аналогично льготам, предлагаемым системой FedNow Федеральной резервной системы, запуск которой запланирован на следующий год. Пока неизвестно, в какой степени платежный стейблкоин обеспечит дополнительные или дополнительные преимущества для системы FedNow…

«Тем не менее, возможно, стоит продолжить изучение потенциальных преимуществ, связанных с платежными стейблкоинами. Чтобы было ясно, я рассматриваю понятие платежных стейблкоинов как концептуально отличное и отдельное от существующей более широкой вселенной стейблкоинов и разработанное специально как инструмент для удовлетворения потребностей потребителей и бизнеса в безопасных, эффективных, экономичных платежах в режиме реального времени…

"Существуют три важные особенности, которые могут сделать оплату стабильными монетами значительно безопаснее, чем стабильные монеты, представленные в настоящее время на рынке…

«Во-первых, платежные стейблкоины были бы безопаснее, если бы они подпадали под пруденциальное регулирование. Одним из способов обеспечения пруденциального регулирования и отделения от приема депозитов может быть выпуск платежного стейблкоина через дочернюю компанию банка…

«Во-вторых, платежные стейблкоины были бы безопаснее, если бы они должны были обеспечиваться в соотношении доллар к доллару высококачественными краткосрочными активами Казначейства США. Обеспечение такими высококачественными активами помогло бы гарантировать, что платежные стейблкоины можно будет быстро и эффективно обменять на фиатную валюту по принципу «доллар за доллар», ограничивая возможность распространения рисков, связанных с этими инструментами, на традиционную финансовую систему...< /p>

«В-третьих, платежные стейблкоины были бы безопаснее, если бы они осуществлялись в разрешенных системах реестра с надежными механизмами управления и соблюдения…

«Несмотря на то, что эти три функции сделают платежные стейблкоины более безопасными, остается несколько важных политических соображений, которые следует учитывать при изучении преимуществ и рисков, связанных с платежными стейблкоинами…

«Разработка платежного стейблкоина может коренным образом изменить ландшафт банковского дела. Экономия за счет масштаба, связанная с платежными стейблкоинами, может привести к дальнейшей консолидации банковской системы или отказу от посредничества традиционных банков.

«А сетевые эффекты, связанные с платежными стейблкоинами, могут изменить способ предоставления кредита в банковской системе — например, способствуя более широкому использованию финансовых технологий и небанковского кредитования — и, возможно, привести к формам дезинтерминации кредита, которые могут навредить жизнеспособности многих банков США и потенциально создать основу для нового типа теневой банковской деятельности...

«Когда мы рассматриваем, какое место платежные стейблкоины должны вписать в нормативно-правовую базу, мы также должны учитывать, каким образом и в какой степени государства должны регистрировать эмитентов стейблкоинов или лицензировать их в качестве денежных переводов. Многие штаты вложили много времени и усилий в понимание рисков, связанных с криптоактивами и стейблкоинами…

«Все эмитенты платежных стейблкоинов, как и банки, независимо от того, зарегистрированы ли они на федеральном уровне или на уровне штата, должны подлежать пруденциальному регулированию и надзору. Как я уже упоминал, возможность небанковских стейблкоинов отделить общественные банки от их местных сообществ — это вопрос, который также следует тщательно изучить и рассмотреть…

«Платежные стейблкоины по самой своей конструкции могут обладать многими функциями и потенциальными уязвимостями, присущими взаимным фондам денежного рынка. Как мы видели ранее, в стрессовых рыночных условиях крупные инвесторы могут быстро выйти из своих активов, что приведет к резкому снижению цен на базовые ценные бумаги и паническим продажам другими инвесторами. Это может привести к заражению других платежных стейблкоинов и аналогичных объединенных активов, что приведет к системному событию…

«Пристальное внимание также следует уделить раскрытию информации и защите прав потребителей. В то время как фундаментальная предпосылка платежных стейблкоинов заключается в том, что они могут быть более безопасными и простыми для понимания, чем более сложные криптоактивы, взаимодействие с розничными предприятиями поставит новые вопросы и вызовы, поскольку как потребители, так и предприятия приспосабливаются к новой форме платежей и ее соответствующие права и обязанности…

«Вопросы раскрытия информации и защиты прав потребителей также должны быть тщательно рассмотрены, особенно если кастодиальные кошельки разрешены за пределами банковской системы в качестве средства для хранения и проведения транзакций с платежными стейблкоинами. Неясно, будут ли и в какой степени такие кошельки подлежат пруденциальному надзору.

«Необходимо учитывать способность платежного стейблкоина способствовать созданию более инклюзивной и доступной банковской системы. Платежный стейблкоин и любые связанные с ним размещенные или кастодиальные кошельки должны быть разработаны таким образом, чтобы устранять, а не создавать барьеры для домохозяйств с низким и средним доходом, чтобы воспользоваться платежной системой в режиме реального времени…

«Как я уже указывал ранее, еще одним важным соображением политики должно быть то, как платежная система, основанная на использовании платежных стейблкоинов, будет должным образом взаимодействовать с предстоящей службой FedNow Федерального резерва, а также потенциальное развитие центрального банка США. цифровая валюта…

«Федеральные банковские органы обладают значительными полномочиями, когда речь идет об устранении рисков безопасности, надежности и финансовой стабильности, связанных с деятельностью, связанной с криптоактивами, включая, возможно, выпуск платежных стейблкоинов нашими регулируемыми организациями…

«Однако наши полномочия имеют четкие ограничения, особенно в определенных областях защиты прав потребителей, а также в отношении предоставления кошельков и других сопутствующих услуг небанковскими организациями. Мы должны учитывать, в какой степени законодательство будет необходимо для обеспечения целостной основы для пруденциального регулирования платежной системы стейблкоинов «от начала до конца» и для обеспечения надлежащей защиты потребителей в этом процессе».