💬 Какого влияния на доллар ожидать от индекса потребительских цен США и является ли это моментом Lehman для Crypto?

Какого влияния на доллар ожидать от индекса потребительских цен США и является ли это моментом Lehman для Crypto?

В начале этой недели было мало облегчения от отвлечения рынка. В то время как прохождение промежуточных выборов в США подняло одну будущую веху, задушив спекулятивные интересы, более «бинарный» потенциал опубликованного в четверг индекса потребительских цен (ИПЦ) эффективно подхватил эстафету, чтобы держать спекулятивную убежденность под контролем. Однако и это событие скоро пройдет. Оценивая волну настроений, которая привела к листингу в топ-листинге американской экономики в четверг, можно отметить некоторую заметную, но зарождающуюся динамику со стороны S&P 500 на сессии в среду. Падение на -2,1 процента стало первым падением американского индекса за четыре торговые сессии. Это также будет сопровождаться встречным ветром в виде повышения индекса «волатильности волатильности» VVIX. Дальнейшая эрозия продолжилась в отношении некогда спекулятивного фаворита Nasdaq 100 (населенного членами FAANG с наивысшей рыночной капитализацией) по отношению к стойкому промышленному индексу Dow Jones. Соотношение NDX-DJIA упало до нового минимума за два с половиной года к закрытию среды.

График S&P 500 с объемом, наложенным на индекс VVIX и 1-Day ROC (Daily)

График создан на платформе Tradingview

В то время как доминирующее фундаментальное внимание к «рисковым активам» в последние недели и месяцы было разумно сосредоточено на последствиях воздействия денежно-кредитной политики, а также на вероятности рецессии в будущем, важно внимательно следить за неожиданными искрами, которые могут возникнуть. может разжечь непредвиденные финансовые пожары. Именно такая зародышевая угроза, кажется, пузырится на крипторынке. Новости, появившиеся ранее на этой неделе, о том, что биржа криптовалют FTX борется с массовым выводом средств клиентами, похоже, нашли баланс, когда стало известно, что Binance вмешивается, чтобы по существу спасти испытывающую трудности компанию. Однако это заверение рухнуло на прошлой сессии после того, как Binance отозвала свое предложение о приобретении. Последствия не хорошие. Этот неблагоприятный поворот вызывает вопрос: насколько FTX системно важен для криптовалюты. Это крупный игрок, но реальная угроза — возможность заражения в космосе. Если стресс-тесты, обрушившиеся на других важных игроков в этом классе активов, будут способствовать критическому давлению, техническое размещение не будет иметь большого значения. Что касается того, что это означает для более широкой финансовой системы, тот факт, что это происходит в криптопространстве, не имеет большого значения, если это вызывает общую панику среди спекулятивных аппетитов. Я не работаю, ожидая серых лебедей, но было бы глупо игнорировать обострения, которые, кажется, легко могут обостриться.

График BTCUSD с дневным курсом изменения (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

С окончанием сессии в среду мы еще больше увеличили расстояние между спекулятивным фокусом рынка и промежуточными выборами в США. Это не означает, что политический ландшафт в США ясен — на самом деле перспективы Конгресса, похоже, зависят от некоторых ключевых пересчетов голосов и возможных повторных выборов. Однако, что касается его общего спекулятивного влияния, я считаю, что краткосрочный потенциал этого события пришел и ушел (долгосрочное влияние, вероятно, будет проявляться в течение некоторого времени, но в более медленном темпе). Тем не менее, с уменьшением отвлечения внимания на выборы мы видим, что фокус спекулятивного рейтинга смещается к еще одному запланированному событию в ближайшем будущем: октябрьскому индексу потребительских цен США. Прогнозы экономистов призывают к очень умеренному сдерживанию инфляции. Этот ряд индикаторов имеет серьезный вес, учитывая, что на прошлой неделе FOMC сделал свои планы по продлению графика и пиковой ставки для своего ястребиного режима неоднозначными после повышения ставки на 75 базисных пунктов на прошлой неделе. Это влияние может сделать событие значимым рыночным двигателем, независимо от того, превзойдут ли фактические данные ожидания ожидания или нет.

Критический риск макрособытий в глобальном экономическом календаре на следующую неделю

Календарь, созданный Джоном Киклайтером

Когда дело доходит до реакции рынка на отчет об инфляции, влияние, вероятно, будет широко распространяться на финансовую систему; но доллар, пожалуй, мой основной фокус. Ниже приведен график индекса доллара DXY, на котором отмечен каждый из выпусков индекса потребительских цен за последние 8 месяцев. Направление рынка после обновления инфляции в значительной степени зависит от направления и интенсивности неожиданных данных. Тем не менее, реакция рынка на обновления имела тенденцию к значимости. Учитывая продолжительную серию значительных повышений ставок и предупреждения Федерального резерва о том, что он будет действовать главным образом для сдерживания ценового давления, вероятность значительной волатильности в связи с этим событием остается очень высокой.

График доллара США с датами выпуска CPI, 100-дневной SMA и 1-дневной ROC (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Когда дело доходит до оценки того, превзойдет ли статистика инфляции ожидания, оправдает или не оправдает их; Я не претендую на осмысленное представление о том, как будут печататься данные. Таким образом, мой подход заключается в том, чтобы рассмотреть варианты для различных результатов. В случае, если показания ИПЦ оправдают ожидания, темпы в заголовке (8,0 процента) и в ядре (6,4 процента) все равно будут чрезвычайно высокими и, вероятно, по умолчанию будут соответствовать существенной оценке ястребиного значения. Это было бы негативным катализатором «риска» и благодетелем для доллара. Оценка медвежьего курса S&P 500 или Dow довольно проста, но оценка сильного бенефициара доллара — это другое дело, учитывая, что валюта недалеко от своих многолетних максимумов, установленных в прошлом месяце. Один кандидат, который выглядит хорошо, — это EURUSD, но не для возрождения общего медвежьего тренда. Скорее, колебание за последние 8 недель могло бы показаться возможным.

График EURUSD (дневной)

График создан на платформе Tradingview

Чтобы по-настоящему разочаровать отчет об инфляции в США, замедление ИПЦ, вероятно, должно быть значительным. Что-то порядка 7,0-процентного клипа с заголовком, безусловно, может достичь этого звания, хотя это более экстремальный сценарий. Такое понижение инфляционного давления может дать ФРС возможность ослабить борьбу с инфляцией и снова обратить внимание на угнетение экономических условий. Тем не менее, для доллара США последствия могут быть немного более непосредственными и драматичными. Среди кроссов, которые будут более подвержены драматической и интенсивной реакции на отступление доллара, я считаю USDJPY наиболее склонной к действию. Эта пара чувствительна к риску, но макроэкономическая фундаментальная чувствительность в основном отражает состояние доллара. Таким образом, серьезное падение доллара здесь будет особенно важным.

График USDJPY с 50- и 100-дневными SMA с 20-дневным ATR и историческим диапазоном (дневной)

График создан на платформе Tradingview

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX