💬 Ethereum становится сверхнадежными деньгами, но остается уязвимым для цензуры

Ethereum становится сверхнадежными деньгами, но остается уязвимым для цензуры

Эфириум достигает нулевой чистой эмиссии через 55 дней после долгожданного слияния. Дефляционный, сверхнадежный денежный статус не поврежден. Но цена ETH падает более чем на 18 % — все еще истекает кровью.

Сейчас среди криптопотрясений распространяется мем, который гласит: «Может ли криптовалюта сделать меня миллионером? Да, если вы уже миллиардер».

Это подчеркивает крах криптовалюты. Ведь крипторынок потерял более 14%, а рыночная капитализация находится ниже отметки в 800 миллиардов долларов. Довольно грустный день, если не сказать больше, если вы криптоэнтузиаст. Но вот кое-что, что может вас развеселить.

Помните Ethereum, крупнейший альткоин, и его долгожданное слияние, которое было запущено 15 сентября этого года? Переход Ethereum от основной сети и уровня выполнения Proof-of-Work (PoW) к Proof-of-Stake (PoS), уровню консенсуса Beacon Chain «Eth2»?

Эфириум: слияние

Вот одно изображение для всех фанатов Dragon Ball Z:

Дефляционное дерево НАКОНЕЦ-ТО начало приносить плоды.

BeInCrypto сообщал в сентябре, непосредственно перед слиянием, выделяя вопросы что, почему и когда. Прошло почти два месяца — вот новости об Ethereum для всех криптоэнтузиастов.

Подводя итог этому событию, скажу, что во время этого перехода изменилась структура эмиссии и предложения ETH. «Ранее новый ETH выпускался из двух источников: уровня исполнения (т. е. основной сети) и уровня консенсуса (т. е. Beacon Chain)».

После слияния выдача на уровне выполнения теперь равна нулю. Давайте сузим его.

ETH становится дефляционным

Здесь на первый план выходят две ключевые концепции, учитывая их связь с Ethereum: дефляционный актив и сверхнадежные деньги.

Существуют две группы валют, в основном инфляционные и дефляционные. У первого нет ограничений на количество единиц в обращении, тогда как у второго есть максимальное предложение. Другие факторы остаются постоянными; покупательная способность инфляционных валют снижается по мере печатания большего количества единиц.

Фиатные валюты, такие как доллар США, подпадают под инфляционный зонтик.

Например, сто лет назад в McDonald’s можно было купить 15 чашек кофе за 1 доллар.

С другой стороны, стоимость дефляционных валют увеличивается со временем, поскольку валюта становится все более дефицитной или надежной. т. е. невосприимчивы к внезапному повышению цен или долгосрочному снижению покупательной способности.

Биткойн, крупнейшая криптовалюта, имеет максимальную сумму в 21 миллион. Сообщение, которое больше не является «новым» биткойном. Отсюда и оправдание дефляционного статуса. Этот ограниченный дефицит актива в сочетании с отсутствием централизованного контроля позволяет многим рассматривать биткойн как очень надежный актив.

Обновленная версия Sound Money

Появляющийся класс активов, появляющиеся нарративы — все это происходит в крипто-секторе. Одним из таких понятий являются сверхнадежные деньги, которые популяризировал Джастин Дрейк, исследователь Ethereum Foundation.

В отличие от Биткойна, предложение Эфириума не было фиксированным. Но после подъема ETH после слияния на сцену вышел нарратив «Ultra Sound Money». Например, надежные деньги — это актив с фиксированным предложением, и его стоимость со временем увеличивается.

В то же время сверхнадежные деньги – это актив, общий объем предложения которого сокращается (дефляция), а (стоимость) со временем увеличивается.

Поскольку ETH является дефляционным активом и после введения механизма сжигания комиссий с обновлением EIP-1559, появилась концепция сверхнадежных денег.

Разбивка

Рассмотрите следующий сценарий, чтобы понять концепцию сверхнадежных денег:

Перед слиянием количество ETH, выпущенное в день: (1) вознаграждение за блок для майнеров + (2) вознаграждение для PoS-стейкеров – (3) ETH, сожженный из EIP-1559.

Вот пример изображения эмиссии перед слиянием из официального блога Ethereum от 8 ноября.

Они переходят к сценарию после слияния. После перехода награды за блоки больше не генерируются на уровне выполнения или в основной сети. В блог добавлено:

«Доказательство работы больше не является действительным средством производства блоков в соответствии с обновленными правилами консенсуса. Вся активность на исполнительном уровне упакована в «маяковые блоки», которые публикуются и подтверждаются валидаторами proof-of-stake. Награды за подтверждение и публикацию блоков маяков учитываются отдельно на уровне консенсуса».

«Доказательство работы больше не является действительным средством производства блоков в соответствии с обновленными правилами консенсуса. Вся активность на исполнительном уровне упакована в «маяковые блоки», которые публикуются и подтверждаются валидаторами proof-of-stake. Награды за подтверждение и публикацию блоков маяков учитываются отдельно на уровне консенсуса».

Затем общая сумма вновь выпущенных ETH, учитывая, что эмиссия на уровне исполнения после слияния равна нулю, будет рассчитываться следующим образом: (2) Вознаграждение для участников PoS — (3) ETH, сожженный из EIP-1559

Ожидание: количество пользователей сети будет продолжать расти до такой степени, что количество ETH, сожженного в результате EIP-1559, превысит количество ETH, используемое в качестве поощрения для стейкеров. С этого момента ETH начнет снижаться.

Но соответствовали ли ожидания сегодняшним реалиям?

Ультразвуковые деньги

Действительно, ожидания и реальность оправдались для крупнейшего альткойна и второй по величине криптовалюты.

Данные показывают, что более 3000 ETH на сумму более 4 миллионов долларов США были сожжены, что привело к дефляции. Количество создаваемых новых ETH меньше количества сожженных ETH.

Общее предложение ETH резко сократилось, достигнув уровня инфляции 0,021% в год. Это многообещающий признак того, что Ethereum станет дефляционной или, по крайней мере, криптовалютой с очень низким уровнем инфляции.

Термин «ультразвуковые деньги» часто использовался энтузиастами Ethereum до и после слияния. Но только сейчас этот термин был по-настоящему оправдан. Это изменение приведет к тому, что держатели эфира смогут делать ставки в ETH с доходом в размере 4–5% (в настоящее время 4,3%).

Одна из многих причин, по которым многие поддерживают крайне надежную точку зрения на деньги для Ethereum. Это событие повысит вероятность принятия ETH как институциональными, так и розничными компаниями.

Страхи и опасения

Критики говорят, что Ethereum в конечном итоге может стать централизованной организацией. Инвесторы с большими карманами могут поглотить большое количество ETH, в конечном итоге доминируя в большей части сети.

Dune Analytics показывает, что у Lido самая значительная доля ETH: 4 529 312 эфиров в стейкинге или 30,4% от общего пула. Coinbase (13,89%) и Kraken (7,99%) заняли 2-е и 3-е места соответственно.

Проблема с такой централизацией заключается в том, что инвесторы или компании, владеющие такими большими суммами денег, могут подвергнуться атаке путем замораживания их средств, что повлияет на сеть Ethereum.

Новая цепочка может дать крупным заинтересованным сторонам — парням, которые защищают сеть Ethereum, — возможность блокировать транзакции в соответствии с нормативными требованиями и вопреки принципам конфиденциальности и децентрализации криптовалюты.

Еще одной серьезной проблемой является цензура Ethereum. Один веб-сайт, MEV Watch, показывает, что некоторые реле MEV-Boost регулируются OFAC и могут подвергать цензуре определенные транзакции. Следовательно, противореча самой концепции децентрализации.

В настоящее время 71 % блоков Ethereum соответствуют правилам OFAC. Это число значительно увеличилось по сравнению с концом сентября, когда оно составляло 25%.

Здесь OFAC — это Управление по контролю за иностранными активами, которое обеспечивает соблюдение экономических санкций США. Тот же регулирующий орган, который наложил санкции на Tornado Cash и связанные с ним адреса.

Flashbots, крупнейший ретранслятор MEV-Boost, отказывается обрабатывать любые транзакции, связанные с протоколом микширования Tornado Cash.

Цена падает

Собственный токен Эфириума, ETH, стал свидетелем еще одной коррекции, уничтожившей его прошлые достижения. На момент публикации ETH упал до отметки в 1169 долларов на CoinMarketCap после того, как за 24 часа увидел новый спад на 10%.

Но в основном это произошло из-за фиаско банкротства Binance-FTX.