💬 США превратят доллар в оружие, подкрепив его биткойнами

США превратят доллар в оружие, подкрепив его биткойнами

Теория биткойн-молочного коктейля

Большинство людей считают, что монетизация биткойнов больше всего повредит Соединенным Штатам, поскольку в этой стране действует глобальная резервная валюта. Я не согласен.

Монетизация биткойнов выгодна одной стране непропорционально больше, чем любой другой стране. Нравится это, приветствуется или запрещается, США — это страна, которая больше всего выиграет от монетизации биткойнов. Биткойн поможет продлить жизнь доллара США дольше, чем многие могут представить, и в этой статье объясняется, почему.

Если мы будем двигаться вперед, исходя из предположения, что тезис о долларовом молочном коктейле продолжает уничтожать более слабые валюты по всему миру, эти страны должны будут принять решение, когда их валюта подвергнется гиперинфляции. Некоторые из этих стран будут вынуждены перейти на долларизацию, например более 65 стран, которые либо перешли на доллар, либо их местная валюта привязана к доллару США.

Некоторые могут принять квазизолотой стандарт, как недавно сделала Россия. Некоторые могут даже принять китайский юань или евро в качестве местного средства обмена и расчетной единицы. Некоторые регионы могут скопировать то, что сделало теневое правительство Мьянмы, и принять стейблкоин Tether в качестве законного платежного средства. Но самое главное, некоторые из этих стран примут биткойн.

Для стран, которые могут внедрить биткойн, он будет слишком волатильным, чтобы проводить экономические расчеты и использовать его в качестве расчетной единицы, когда он все еще находится на ранней стадии своего внедрения.

Несмотря на общепринятое мнение о тех, кто говорит: «Волатильность Биткойна снижается, потому что появились институты», я твердо верю, что это не укоренилось в реальности. В предыдущей статье, написанной в конце 2021 года и анализирующей кривую принятия биткойна, я изложил, почему я считаю, что волатильность биткойна будет продолжать расти с этого момента, когда он пройдет через 500 000 долларов, 1 миллион долларов и даже 5 миллионов долларов за монету. Я думаю, что биткойн по-прежнему будет слишком волатильным, чтобы использовать его в качестве настоящей расчетной единицы, пока он не превысит восьмизначную цифру в сегодняшних долларах — или пока он не поглотит 30% мирового богатства.

По этой причине я считаю, что страны, которые примут биткойн, также будут вынуждены принять доллар США в качестве расчетной единицы. Страны, перешедшие на стандарт биткойна, станут троянским конем для сохранения мирового господства доллара.

Отложите на секунду свое мнение о том, являются ли стейблкоины шиткойнами. Благодаря недавним разработкам, таким как Taro, предлагающий стейблкоины в сети Lightning, представьте себе возможность мгновенного перемещения стейблкоинов по всему миру и практически без комиссии.

Похоже, что Федеральная резервная система Кливленда уделяет пристальное внимание этим событиям, поскольку недавно они опубликовали документ под названием «Сеть Lightning: превращение биткойнов в деньги».

Увеличив масштаб, мы видим, что с марта 2020 года предложение стейблкоинов выросло с менее чем 5 млрд долларов США до более чем 150 млрд долларов США.

Что меня больше всего интересует, так это не скорость роста стейблкоинов, а то, какие стейблкоины растут быстрее всего. После недавнего фиаско Terra/LUNA капитал перетек из более «рискованных» стейблкоинов, таких как Tether, в более «безопасные», такие как USDC.

Это связано с тем, что USDC на 100 % обеспечен денежными средствами и краткосрочными долговыми обязательствами.

BlackRock – крупнейшая в мире компания по управлению активами. Недавно она возглавила раунд сбора средств на сумму 440 млн долларов, инвестировав средства в Circle. Но это был не просто раунд финансирования; BlackRock будет основным управляющим активами USDC и их казначейскими резервами, которые сейчас составляют почти 50 миллиардов долларов.

Вышеупомянутый Tether, по-видимому, идет по стопам USDC. Tether уже давно подвергается критике за его непрозрачность и тот факт, что он поддерживается рискованными коммерческими бумагами. Tether считается нерегулируемой оффшорной стабильной монетой в долларах США. При этом Tether продал свои более рискованные коммерческие бумаги за более чистый государственный долг США. Они также согласились пройти полную проверку для повышения прозрачности.

Если Tether верна своему слову и продолжит поддерживать USDT государственным долгом США, в ближайшем будущем мы можем увидеть сценарий, при котором 80% всего рынка стейблкоинов обеспечено государственным долгом США. Другой эмитент стейблкоина, MakerDao, также капитулировал на этой неделе, купив государственные облигации на 500 млн долларов для своего казначейства.

Крайне важно, что доллар США был основным номиналом биткойнов в течение первых 13 лет его жизни, в течение которых было выпущено 85 % предложения биткойнов. Сетевые эффекты трудно изменить, и доллар США больше всего выиграет от распространения всего рынка криптовалют.

Эта структура Бреттон-Вудса III правильно описывает проблему, стоящую перед Соединенными Штатами: стране нужно найти кого-то, кто выкупит их долг. Многие сторонники доллара предполагают, что ФРС придется монетизировать большую часть долга. Другие говорят, что ожидается усиление регулирования коммерческой банковской системы США, которая была отрегулирована для хранения большего количества казначейских облигаций в эпоху 2013-2014 годов, поскольку такие страны, как Россия и Китай, начали избавляться от своих инвестиций и замедлять свои покупки. Однако что, если растущий рынок стейблкоинов, поддерживаемый государственным долгом, может помочь поглотить потерянный спрос на казначейские облигации США? Это то, как США находят решение для раскручивания нефтедолларовой системы?

Интересно, что США нужно найти решение своих долговых проблем, и быстро. Страны по всему миру стремятся избежать нефтедолларовой системы, ориентированной на доллар, которую США на протяжении десятилетий могли использовать в качестве оружия для укрепления своей гегемонии. Страны БРИКС объявили о своих намерениях создать новую резервную валюту, и есть множество других стран, таких как Саудовская Аравия, Иран, Турция и Аргентина, которые подают заявки на участие в этом партнерстве БРИКС. Что еще хуже, долг Соединенных Штатов составляет 9 трлн долларов США, срок погашения которого наступает в ближайшие 24 месяца.

Кто теперь собирается покупать весь этот долг?

США снова загнаны в угол, как это было в 1970-х годах. Как страна защищает свою почти 100-летнюю гегемонию в качестве мирового эмитента резервной валюты и 250-летнюю гегемонию в качестве доминирующей мировой империи?

Валютные войны и экономические дикие карты

Здесь тезис становится намного более спекулятивным. Почему ФРС продолжает агрессивно повышать процентные ставки, разоряя своих предполагаемых союзников, таких как Европа и Япония, и, казалось бы, ввергая мир в глобальную депрессию? Нам говорят: «Бороться с инфляцией».

Давайте рассмотрим альтернативную возможную причину столь агрессивного повышения ставок ФРС. Какие варианты есть у США для защиты своей гегемонии?

В мире, где в настоящее время идет горячая война, может показаться неправдоподобным предположение, что мы можем вступить в экономическую холодную войну? Война центральных банков, если хотите? Неужели мы забыли об «оружии массового поражения»? Неужели мы забыли, что мы сделали с Ливией и Ираком за попытку обойти нефтедолларовую систему и отказаться от использования доллара США в начале 2000-х годов?

Еще полгода назад я исходил из того, что Федеральная резервная система и центральные банки по всему миру будут действовать сообща, снижая процентные ставки и используя «сэндвич финансовой репрессии», чтобы раздуть огромный и неприемлемый мировой долг в размере 400 %. отношение к ВВП. Я ожидал, что они будут следовать экономическим планам, изложенным в двух экономических документах. Первый документ, опубликованный МВФ в 2011 году под названием "Ликвидация государственного долга", а затем второй документ, опубликованный BlackRock в 2019 году, под названием "Как справиться со следующим спадом".

Я также ожидал, что все центральные банки будут работать в тандеме, чтобы перейти к внедрению цифровых валют центральных банков (CBDC) и работать вместе над реализацией «Великой перезагрузки». Однако, когда данные меняются, я меняю свое мнение. Я думаю, что после медленно скоординированной политики правительств и центральных банков по всему миру в начале 2020 года некоторые страны уже не так едины, как раньше.

До конца 2021 года я твердо придерживался мнения, что для США математически невозможно повысить ставки, как это сделал Пол Волкер в 1970-х годах, на данном этапе долгосрочного долгового цикла, не обрушив мировой долговой рынок.< /p>

Но что, если ФРС хочет обрушить глобальные долговые рынки? Что, если США признают, что укрепление доллара причиняет больше боли их глобальным конкурентам, чем им самим? Что, если США признают, что они будут последней костяшкой домино в каскаде суверенных дефолтов? Приведет ли крах мировых долговых рынков к гипердолларизации? Является ли это единственным экономическим козырем, который США приготовили, чтобы продлить свое господство в качестве доминирующего мирового гегемона?

Пока все ждут разворота ФРС, я думаю, что самый важный разворот уже произошел: разворот Далио.

Как ученик Рэя Далио, я построил всю свою макроэкономическую модель на идее, что «наличные — это мусор». Я считаю, что эта мантра по-прежнему актуальна для всех, кто использует любую другую фиатную валюту, но наткнулся ли Далио на какую-то новую информацию о долларах США, которая изменила его мнение?

Далио написал феноменальную книгу "Меняющийся мировой порядок: почему нации преуспевают или терпят неудачу", в которой подробно рассказывается о том, как возникают войны, когда сталкиваются глобальные империи.

Пришел ли он к выводу, что Соединенные Штаты могут превратить доллар в оружие, сделав его не таким дрянным? Пришел ли он к выводу, что США не собираются добровольно позволить Китаю стать следующей восходящей империей мира, как он однажды провозгласил? Приведет ли агрессивное повышение ставок в США к оттоку капитала в США, страну, которая имеет сравнительно более здоровую банковскую систему, чем ее конкуренты в Китае, Японии и Европе? Есть ли у нас какие-либо доказательства этого диковинного гипотетического сценария?

Давайте также не будем забывать, что это не просто гонка между США и Китаем. Вторая наиболее используемая иностранная валюта в мире — евро — вероятно, не возражала бы против того, чтобы получить власть от приходящей в упадок американской империи. Мы должны задаться вопросом, почему Джером Пауэлл отказывается согласовывать денежно-кредитную политику с одним из наших ближайших союзников в Европе?

На этом показательном вебинаре 2021 года на конференции по центральным банкам "Зеленый лебедь" Пауэлл нагло отказался согласиться с обсуждаемой политикой "зеленых центральных банков". Это явно разозлило Кристин Лагард, главу Европейского центрального банка, которая также участвовала в мероприятии.

Некоторые цитаты Пауэлла из этого интервью многое объясняют.

Является ли это признаком того, что США больше не являются сторонниками идеологий Великой перезагрузки, исходящих из Европы? Почему ФРС также игнорирует призывы ООН снизить ставки?

Мы можем весь день рассуждать о намерениях Пауэлла, но я предпочитаю смотреть на данные. После первоначальных жарких споров Пауэлла с Лагард и последующего повышения ставки ФРС по обратному репо через несколько дней доллар уничтожил евро.

В апреле 2022 года Пауэлла втянули в очередные «дебаты» с Лагард во главе с главой МВФ. Пауэлл подтвердил свою позицию в отношении изменения климата и центрального банка.

Сюжет усугубляется, когда мы рассматриваем последствия перехода процентных ставок LIBOR и SOFR, который произошел в начале 2022 года. Позволит ли это изменение процентной ставки ФРС повысить процентные ставки и оградить банковскую систему от заражения, которое вытекают из волны глобальных дефолтов по долговым обязательствам на более широком рынке евродоллара?

Я действительно думаю, что интересно, что по некоторым показателям банковская система США демонстрирует сравнительно меньше признаков стресса, чем в Европе или остальном мире, подтверждая тезис о том, что SOFR в определенной степени изолирует США.

Новый резервный актив

Воюют ли США с другими центральными банками или нет, это не меняет того факта, что стране нужен новый нейтральный резервный актив для поддержки доллара. Создание глобального дефляционного спада и превращение доллара в оружие — это лишь краткосрочная игра. Скупка активов по дешевке и превращение доллара в оружие приведет к долларизации только в краткосрочной перспективе. Страны БРИКС и другие страны, разочаровавшиеся в финансовой системе, основанной на SWIFT, продолжат дедолларизацию и попытаются создать альтернативу доллару.

Глобальная резервная валюта неофициально обеспечена казначейскими облигациями США в течение последних 50 лет, с тех пор как Никсон закрыл золотое окно в 1971 году. долларов. В течение последних 50 лет, когда акции распродавались, инвесторы бежали в «безопасность» облигаций, которые были бы оценены в условиях «отсутствия риска». Эта динамика заложила основу печально известного портфеля 60/40 — до тех пор, пока в марте 2020 года эта сделка не прекратилась, когда рынок казначейских облигаций стал неликвидным.

По мере того, как мы переходим к эпохе Бреттон-Вудса III, дилемма Триффина наконец становится несостоятельной. США нужно найти что-то, чем можно поддержать доллар. Я считаю маловероятным, что они поддержат доллар золотом. Это сыграет на руку России и Китаю, у которых гораздо больше золотых запасов.

Это оставляет США прижатыми к стене. Вера в доллар теряется, и они наверняка захотят сохранить свой статус глобальной резервной валюты. В последний раз США были в таком же уязвимом положении в 1970-х годах, когда была высокая инфляция. Казалось, что доллар потерпит неудачу, пока США не привяжут курс доллара к нефти посредством нефтедолларового соглашения с Саудовской Аравией в 1973 году.

Сегодня страна столкнулась с похожей проблемой, но с другим набором переменных. У них больше нет возможности поддерживать доллар нефтью или золотом.

Биткойн может стабилизировать доллар и даже продлить его статус глобальной резервной валюты на гораздо более длительный срок, чем многие ожидают! Самое главное, биткойн дает США единственное, что им нужно для валютных войн 21-го века: доверие.

Страны могут доверять обеспеченному золотом (нефте)рублю/юаню больше, чем доллару, обеспеченному обесцененными бумагами. Однако доллар, обеспеченный биткойнами, заслуживает гораздо большего доверия, чем обеспеченный золотом (нефте)рубль/юань.

Как упоминалось ранее, монетизация биткойнов не только помогает США экономически, но и напрямую вредит нашим денежным конкурентам, Китаю и, в меньшей степени, Европе — нашему предполагаемому союзнику.

Поймут ли США, что поддержка доллара энергией напрямую вредит Китаю и Европе? Китай и Европа столкнулись со значительными препятствиями, связанными с энергетикой, и оба позорно запретили майнинг биткойнов с доказательством работы. Я утверждал, что энергетический кризис в Китае был настоящей причиной, по которой Китай запретил добычу биткойнов в 2021 году.

Сегодня, когда мы вступаем в эпоху цифровых технологий, я считаю, что грядет фундаментальный сдвиг:

На протяжении тысячелетий деньги обеспечивались доверием и золотом, а также охранялись кораблями. Однако в этом тысячелетии деньги будут обеспечены шифрованием и математикой и защищены чипами.

Если вы позволите мне еще раз порассуждать, я полагаю, что США понимают эту реальность и готовятся к деглобализации мира разными способами. США, похоже, являются западной страной, проявляющей самый дружелюбный подход к биткойнам. У нас есть сенаторы по всей территории США, которые изо всех сил стараются превратить свои штаты в центры биткойнов, введя дружественные правила майнинга. В результате крупной миграции хэша в 2021 году львиная доля китайского хэша была переведена в США, на которые сейчас приходится более 35 % мирового хэшрейта.

Недавние санкции против российских майнеров могут только ускорить эту миграцию хэша. Если не считать некоторого шума в Нью-Йорке и отложенного решения по спотовым ETF, США, похоже, принимают биткойны.

В этом видео министр финансов Джанет Йеллен рассказывает об инновациях Сатоши Накамото. Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам Гэри Генслер постоянно отличает Биткойн от «крипто», а также высоко оценивает изобретение Сатоши Накамото.

ExxonMobil, крупнейшая нефтяная компания США, объявила, что использует добычу биткойнов для компенсации выбросов углекислого газа.

Тогда возникает вопрос, почему Майклу Сэйлору было позволено провести спекулятивную атаку на доллар, чтобы купить биткойн? Почему ФРС выпускает инструменты, подчеркивающие, как оценивать яйца (и другие товары) в биткойнах? Если США были так против запрета биткойнов, почему все это было разрешено в стране?

Мы переходим от доллара, обеспеченного нефтью, к долларовому резервному активу, обеспеченному биткойнами. Крипто-евродоллары, также известные как стейблкоины, обеспеченные долговыми обязательствами США, обеспечат мост между существующей долларовой системой, обеспеченной энергией, и этой новой системой биткойн/доллар, обеспеченной энергией. Я нахожу ужасно поэтичным, что страна, основанная на идеологии свободы и суверенитета, позиционирует себя как страна, которая больше всего использует преимущества этого технологического новшества. Доллар, обеспеченный биткойнами, — единственная альтернатива растущей угрозе Китая для мировой резервной валюты.

Да, Соединенные Штаты совершили много злодеяний, я бы сказал, что иногда они были виновны в злоупотреблении своей властью в качестве мирового гегемона. Однако в мире, который стремительно поглощает бушующий тоталитаризм, что произойдет, если могущественный американский эксперимент провалится? Что произойдет с нашей цивилизацией, если мы позволим китайской империи подняться и экспортировать в мир свой цифровой паноптикум, поддерживаемый CBDC? Когда-то я был одним из тех, кто приветствовал гибель империи США, но теперь я боюсь, что выживание самой нашей цивилизации зависит от выживания страны, которая изначально была основана на принципах жизни, свободы и собственности.

Выводы

Если уменьшить масштаб, я поддержу свой первоначальный тезис о том, что к концу десятилетия у нас будет новый денежный порядок. Однако события предыдущих месяцев, безусловно, ускорили и без того быстрый график 2030 года. Я также поддерживаю свой первоначальный тезис из статьи 2021 года о том, как разворачивается кривая принятия биткойнов из-за того, насколько несовершенен нынешний валютный режим.

Я считаю, что 2020 год стал переломным моментом в денежно-кредитной сфере, который станет катализатором, в результате которого в этом десятилетии глобальное внедрение биткойнов увеличится с 3,9 % до 90 %. Это то, что влечет за собой преодоление пропасти для всех преобразующих технологий, которые достигают массового распространения.

Однако на этом пути будет много «моментов надежды», как это было во время гиперинфляции в Германии в Веймаре 1920-х годов.

Будут скачки и спады инфляции, как это было в 1940-х годах, когда правительство США сокращало долю заемных средств.

Деглобализация станет идеальным козлом отпущения за десятилетие сокращения государственного долга. Денежные сокращения и спазмы становятся все более частыми и сильными с каждой просадкой, с которой мы сталкиваемся. Я полагаю, что большинство фиатных валют находятся на стадии веймарской гиперинфляции 1917 года.

Эта статья была сосредоточена на принятии биткойнов государствами, но не упускайте из виду то, что здесь происходит на самом деле. Биткойн — это троянский конь свободы и суверенитета в эпоху цифровых технологий. Интересно, что я также чувствую, что гипердолларизация ускорит эту мирную революцию.

Гиперинфляция – это событие, которое заставляет людей работать и узнавать о деньгах. Как только многие из этих жадных до власти диктаторов будут вынуждены перейти на доллары и больше не контролировать свой местный принтер денег, у них может появиться больше стимулов сделать ставку на что-то вроде биткойнов. Некоторые могут делать это даже назло, не желая, чтобы США диктовали им денежно-кредитную политику

Деньги – это основной инструмент, используемый государствами для осуществления своей автократической и авторитарной власти. Биткойн — это технологическая инновация, которая разрушит национальное государство и подорвет власть государства, лишив его монополии на денежную массу. Точно так же, как печатный станок разрушил власть динамического дуэта церкви и государства, биткойн впервые за более чем 5000 лет денежной истории отделит деньги от государства.

Итак, чтобы ответить защитникам доллара: "Умрет ли доллар?" Да! Но что мы увидим в промежутке? Дедолларизация? Возможно, на полях, но я верю, что мы увидим гипердолларизацию, за которой последует гипербиткоинизация.