💬 Прогноз доллара США: в центре внимания еще одно гигантское повышение ФРС, поскольку рынки делают ставку на умеренность политики

Прогноз доллара США: в центре внимания еще одно гигантское повышение ФРС, поскольку рынки делают ставку на умеренность политики

Фундаментальный прогноз доллара США: нейтральный

Индекс доллара США DXY снизился более чем на 1 процент за последние 2 торговые недели. Это был худший результат за 10 дней с середины июля. Несколько причин могут объяснить этот шаг. Во-первых, это улучшение аппетита к риску. В пятницу S&P 500 вырос примерно на 2,4%, закрывшись на самом высоком уровне с конца сентября, что снизило спрос на валюту, привязанную к убежищу.

Этот оптимизм на Уолл-Стрит можно объяснить в целом стабильным сезоном отчетности. Вторая причина падения доллара — умеренные ястребиные ожидания Федеральной резервной системы в преддверии ноябрьского объявления о денежно-кредитной политике. Глядя на диаграмму ниже, рынки отступили от прогнозов повышения на 50 базисных пунктов в 2023 году, упав всего на четверть процента.

ФРС почти наверняка проведет еще одно масштабное повышение ставки на 75 базисных пунктов в среду, доведя ставку до 4%. Рынки, однако, больше интересуются тем, что будет после. На декабрь запланирован рост на 50 базисных пунктов, а в январе – на 25 базисных пунктов. Другими словами, на финансовых рынках назревают растущие ожидания умеренности ФРС, что, вероятно, будет способствовать росту S&P 500 и падению доллара США.

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX

Рынки опережают сами себя? Предпочитаемый ФРС показатель инфляции не оправдал ожиданий на сентябрь: базовый показатель PCE составил 5,1% г/г против 5,2% ранее. Это все еще выше по сравнению с 4,9% в августе. Между тем, индекс стоимости занятости в третьем квартале вырос на 1,2% по сравнению с 1,3% в предыдущем квартале. Несмотря на замедление роста, он остается самым высоким с 2003 года.

Таким образом, последние данные могут быть двусторонними, если вы пытаетесь оценить, замедляется ли инфляция. Но это, безусловно, намного лучше, чем если бы обе части данных превзошли ожидания. Таким образом, недавнее поведение доллара кажется разумным. Что остается неясным, так это то, как политики ФРС будут приближаться к темпам ужесточения в ближайшие месяцы. Имейте в виду, что сокращение баланса идет полным ходом.

Затем внимание переключается на пятничный отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе США. Ожидается, что в октябре экономика прибавит 190 тысяч рабочих мест по сравнению с 263 тысячами в сентябре. Уровень безработицы может вырасти до 3,6% с 3,5%, поскольку средний почасовой заработок снижается. Такое охлаждение на рынке труда может усилить сдержанность ФРС. Это может еще больше повредить доллару США. Такая вероятность сохранит фундаментальный прогноз нейтральным.

Ожидания повышения ставки ФРС в 2023 г.

График, созданный в TradingView

--- Написано Дэниелом Дубровски, старшим стратегом DailyFX.com

Чтобы связаться с Даниэлем, подпишитесь на него в Twitter:@ddubrovskyFX