💬 Предварительный обзор отчёта о доходах JPMorgan: чего ожидать после выхода отчёта 13 октября 2021

Предварительный обзор отчёта о доходах JPMorgan: чего ожидать после выхода отчёта 13 октября 2021

Публикация отчёта JPMorgan's (JPM) за третий квартал запланирована на 13 октября, до открытия рынка. За последний год акции инвестиционно-банковского гиганта подскочили на 62,7% и в настоящее время торгуются по цене более 166 долларов. Сильный отчёт может направить акции на восходящую траекторию, поэтому давайте внимательнее посмотрим, чего ожидают аналитики.

Предварительный просмотр доходов JPM

Ожидается, что JPMorgan EPS составит 3,00 доллара при выручке в 29,7 миллиарда долларов в третьем квартале. Между тем, показатель Earnings Whisper, или неофициальный взгляд Street's на прибыль, составляет 3,19 доллара на акцию.

Результаты предыдущего периода

В предыдущем квартале компания сообщила о прибыли в размере 3,78 доллара, что более, чем вдвое больше, чем в предыдущем квартале. Тем не менее, результат превысил консенсус-прогноз в 3,10 доллара. С другой стороны, чистая выручка снизилась на 7% до 31,4 млрд долларов, но превзошла показатели аналитиков, ожидавших в 30 миллиардов долларов.

Примечательно, что история прибылей JPMorgan демонстрирует оптимистичные показатели за последние четыре квартала, причём как прибыль, так и выручка превышают ожидания консенсуса.

Факторы, на которые следует обратить внимание

JPMorgan работает в различных сегментах, включая инвестиционный банкинг, торговлю акциями и фиксированным доходом, а также потребительский и ипотечный банкинг. Среди этих вертикалей банк получил высокие доходы от инвестиционно-банковских операций, включая устойчивый бизнес по предоставлению консультационных услуг и андеррайтинга, а также нестабильные доходы от торговых операций в последние кварталы.

В экономике наблюдался рекордный рост объёмов сделок на фоне улучшения макроэкономических перспектив, приличных денежных резервов, низких процентных ставок, увеличения темпов распространения вакцин против COVID-19 во всём мире и предложенных президентом Джо Байденом налоговых реформ. Таким образом, рост активности в сфере слияний и поглощений мог бы увеличить выручку компании от консультационных услуг в отчётном квартале. Кроме того, масла в огонь, вероятно, подлила текущая реструктуризация бизнеса, проводимая компаниями с целью повышения прибыльности, за счёт выплаты банку комиссионных за консультационные услуги.

В экономике в целом также наблюдался продолжающийся рост андеррайтингового бизнеса при активности на рынке IPO. Кроме того, на фоне повышенной ликвидности росли последующие выпуски акций. Таким образом, сборы за андеррайтинг, возможно, также вырастут для JP Morgan в третьем квартале.

Что касается торговли, ожидается, что прибыль и выручка JPM будут низкими по сравнению с периодом годичной давности, поскольку рынки с фиксированной доходностью нормализовались по сравнению с рекордными объёмами торгов в прошлом году и, возможно, компенсировали высокие доходы от торговли акциями.

В США количество ипотечных кредитов, включая покупку и рефинансирование, в третьем квартале было на нормированном уровне. Тем не менее, рост ставок по ипотечным кредитам был последовательным. Следовательно, деятельность по выдаче ипотечных кредитов могла снизиться, а активность по рефинансированию снизилась. Тем не менее, сильная конъюнктура рынка жилья могла стимулировать покупки жилья, что способствовало возникновению покупок. Таким образом, JPMorgan мог иметь приличные цифры доходов по ипотечным кредитам.

Кроме того, высвобождение запасов, вероятно, принесло незначительную пользу в третьем квартале, поскольку большинство выпусков произошло в предыдущих кварталах.

Что касается основной банковской деятельности, спрос на ссуды оставался низким по льготным коммерческим и промышленным займам, а также возобновляемым займам под залог собственного капитала, согласно данным ФРС. Тем не менее, более высокий спрос на потребительские ссуды и ссуды на недвижимость мог дать некоторую передышку.

Кроме того, повышение доходности 10-летних казначейских облигаций в конце сентября могло привести к чистому процентному доходу, при этом низкие процентные ставки продолжали бы влиять на чистую процентную маржу.

Что касается расходов, то рост расходов на технологии и стратегические планы мог в некоторой степени снизить прибыльность банка.

Рекомендации аналитиков по акциям JPMorgan

До выхода отчёта JPM о доходах по акциям за третий квартал аналитик Bank of America Securities Эбрахим Пунавала подтвердил рекомендацию «Покупать» акции и повысил целевую цену до 190 долларов (потенциал роста 14%) с 182 долларов.

В примечании для инвесторов Пунавала опубликовал свой первый прогноз на 2023 и 2024 гг. По акциям банков с высокой капитализацией и сказал: «Мы полагаем, что прогноз на 2024 г. дает инвесторам возможность оценить доходность группы, предполагая, что на фоне более высоких процентных ставок, нормализации стоимости кредитов, сдерживания рынков капитала / ипотечной активности и некоторой перебалансировки баланса баланса после исторического притока депозитной ликвидности ».

Для JPMorgan аналитик ожидает, что прибыль на акцию составит 13,96 долларов в 2021 году, 11,50 долларов в 2022 году, 12,30 долларов в 2023 году и 13,85 долларов в 2024 году.

Другой аналитик, Кен Усдин из Jefferies, подтвердил рекомендацию "Покупать" акции и повысил целевую цену до 198 долларов (потенциал роста 18,82%) с 177 долларов.

В целом, акции имеют консенсус-рейтинг умеренной покупки, основанный на 8 покупках, 3 удержаниях и 1 продаже. Средняя целевая цена акций JPMorgan в $ 174,73 предполагает потенциал роста на 4,85% по сравнению с текущими уровнями.

Оценки блоггеров

Данные показывают, что мнения финансовых блоггеров на 92% оптимистичны в отношении JPM по сравнению со средним показателем по сектору 72%.