💬 Что направленный пул ликвидности приносит DeFi

Что направленный пул ликвидности приносит DeFi

Современные децентрализованные биржи (DEX) в основном полагаются на поставщиков ликвидности (LP) для предоставления токенов, которыми торгуют. Эти поставщики ликвидности получают вознаграждение, получая часть торговых сборов, генерируемых на DEX. К сожалению, хотя поставщики ликвидности получают доход за счет комиссий, они подвержены непоправимым убыткам, если цена их депонированных активов изменится.

Направленное объединение ликвидности — это новый метод, который отличается от традиционной системы, используемой DEX, и направлен на снижение риска непостоянных потерь для поставщиков ликвидности.

Что такое направленное объединение ликвидности?

Направленный пул ликвидности — это система, разработанная автоматическим маркет-мейкером Maverick (AMM). Система позволяет поставщикам ликвидности контролировать использование своего капитала на основе прогнозируемых изменений цен.

В традиционной модели пула ликвидности поставщики ликвидности делают ставку на то, что цена их пар активов будет двигаться вбок. Пока цена пары активов не увеличивается или не уменьшается, поставщик ликвидности может взимать комиссию, не изменяя соотношение своих депонированных токенов. Однако, если цена любого из парных активов будет двигаться вверх или вниз, поставщик ликвидности потеряет деньги из-за того, что называется непостоянной потерей. В некоторых случаях эти потери могут превышать комиссию, полученную от пула ликвидности.

Это главный недостаток традиционной модели пула ликвидности, поскольку поставщик ликвидности не может изменить свою стратегию для получения прибыли на основе бычьих или медвежьих движений цены. Так, например, если пользователь ожидает, что цена эфира (ETH) вырастет, у него нет способа получить прибыль с помощью системы пула ликвидности.

Направленное объединение ликвидности изменяет эту систему, позволяя поставщикам ликвидности выбирать направление цены и получать дополнительную прибыль, если они делают правильный выбор. Так, например, если пользователь настроен оптимистично в отношении ETH и цена растет, он получит дополнительную комиссию. Боб Бэксли, технический директор Maverick Protocol, сказал Cointelegraph:

«Благодаря направленному LP LP больше не привязаны к боковой рыночной ставке. Теперь они могут сделать ставку своей LP позицией на то, что рынок будет двигаться в определенном направлении. Предоставляя новую степень свободы в предоставлении ликвидности, направленные LP-AMM, такие как Maverick AMM, открывают рынок пулов ликвидности для нового класса LP».

Какую пользу это приносит пользователям в DeFi?

За последние несколько лет отрасль AMM и связанные с ней технологии быстро развивались. Очень ранней инновацией был постоянный продукт UniSwap (x * y = k) AMM. Но AMM с постоянным продуктом не являются капиталоэффективными, поскольку капитал каждого LP распределяется по всем значениям от нуля до бесконечности, оставляя лишь небольшой объем ликвидности при текущей цене.

Недавние события: внедрение криптовалюты в организациях требует надежной аналитики для отмывания денег

Это означает, что даже небольшая сделка может сильно повлиять на рыночную цену, в результате чего трейдер потеряет деньги, а LP заплатит меньше.

Чтобы решить эту проблему, было разработано несколько планов по «концентрации ликвидности» вокруг определенной цены. Кривая сделала AMM Stableswap, и вся ликвидность в пуле сосредоточена вокруг одной цены, которая часто равна единице. Тем временем Uniswap v3 сделал Range AMM более популярным. Это дает партнерам с ограниченной ответственностью больший контроль над тем, куда направляется их ликвидность, позволяя им делать ставки в диапазоне цен.

Range AMM дали LP намного больше свободы, когда дело доходит до распределения их денег. Если текущая цена включена в выбранный диапазон, эффективность использования капитала может быть намного выше, чем AMM с постоянным продуктом. Конечно, насколько могут вырасти ставки, зависит от того, сколько может поставить LP.

Из-за концентрации ликвидности капитал LP лучше генерирует комиссионные, а свопперы получают гораздо более выгодные цены.

Одна большая проблема с диапазонными позициями заключается в том, что их эффективность падает до нуля, если цена выходит за пределы диапазона. Подводя итог, можно сказать, что пул ликвидности по принципу «установил и забыл» в Range AMM, такой как Uniswap v3, может быть даже менее эффективным в долгосрочной перспективе, чем постоянная позиция LP по продукту.

Поэтому поставщики ликвидности должны постоянно менять свой диапазон по мере движения цены, чтобы диапазонный AMM работал лучше. Это требует работы и технических знаний, чтобы составить контракт на интеграцию и плату за газ.

Направленное объединение ликвидности позволяет поставщикам ликвидности делать ставки в диапазоне и выбирать, как ликвидность должна двигаться по мере движения цены. Кроме того, смарт-контракт AMM автоматически изменяет ликвидность при каждом обмене, поэтому поставщики ликвидности могут поддерживать работу своих денег независимо от цены.

Поставщики ликвидности могут выбрать, чтобы автоматический маркет-мейкер перемещал их ликвидность в зависимости от изменений цен на их объединенные активы. Всего существует четыре разных режима:

Поставщик ликвидности может выставить один актив и заставить его двигаться вместе с ценой. Если выбранное направление соответствует ценовым показателям актива, поставщик ликвидности может получать доход от комиссий за торговлю, избегая при этом непоправимых убытков.

При изменении цены возникают непоправимые убытки, поскольку АММ продает более ценный актив в обмен на менее ценный, в результате чего поставщик ликвидности несет чистый убыток.

Недавние: Принятие криптовалюты: как страхование FDIC может сделать биткойн массовым.

Например, если в пуле есть ETH и токен B (токен ERC-20), а ETH растет в цене, AMM продаст некоторое количество ETH, чтобы купить больше токена B. Бэксли пояснил это:

«Направленная ликвидность представляет собой значительное расширение возможностей, доступных потенциальным LP в децентрализованном финансировании. Текущие позиции AMM, по сути, являются ставкой на то, что рынок пойдет вбок; если этого не произойдет, LP, скорее всего, потеряет больше из-за непостоянных убытков, чем заработает на комиссионных. Эта простая реальность, возможно, удерживает множество потенциальных пластинок от выхода на рынок».

Когда речь идет о традиционных AMM, трудно застраховаться от непостоянных убытков, поскольку они могут быть вызваны движением цен в любом направлении. С другой стороны, направленные поставщики ликвидности могут ограничить свою подверженность непостоянным потерям с помощью одностороннего объединения. Одностороннее объединение — это когда поставщик ликвидности размещает только один актив, поэтому, если произойдет непостоянный убыток, он может произойти только для этого одного актива.