✏ Можно ли покупать акции Uber Technologies?

Можно ли покупать акции Uber Technologies?

Лидер в сфере услуг по перевозке ожидает, что его прибыльность повысится.

Ключевые моменты:

• Uber предоставил обновленные прогнозы на третий и четвертый кварталы.
• Ожидается, что компания станет прибыльной на основе скорректированной EBITDA.
• Акции Uber дешевы, но эта скидка отражает его неопределенное будущее.

Акции Uber Technologies (NYSE: UBER) выросли на 11% 21 сентября после того, как компания обновила свой прогноз на вторую половину 2021 года.

На третий квартал Uber сузил прогноз по заказам и повысил прогноз по скорректированной EBITDA. В настоящее время ожидается, что общий объём заказов составит от 22,8 до 23,2 млрд долларов по сравнению с предыдущим прогнозом в 22–24 млрд долларов. Uber ожидает, что его скорректированный показатель EBITDA будет находиться между убытком в 25 миллионов долларов и прибылью в 25 миллионов долларов, что намного выше, чем его предыдущий прогноз для скорректированного убытка по EBITDA в размере 100 миллионов долларов.

В четвертом квартале Uber рассчитывает получить скорректированную EBITDA в размере от 0 до 100 миллионов долларов, что будет представлять собой первую квартальную прибыль Uber на основе скорректированной EBITDA. Финансовый директор Нельсон Чай сказал, что скорректированная EBITDA Uber стала положительной в июле и августе и должна улучшиться последовательно в четвертом квартале.

Эти улучшения были вызваны восстановлением бизнеса в связи с ослаблением ограничений на COVID-19, а также мерами по сокращению затрат и продажей нескольких убыточных подразделений.

Как обстояли дела у Uber во время пандемии?

Выручка Uber снизилась на 14% до 11,1 миллиарда долларов в 2020 году, поскольку пандемия заставила людей оставаться дома и не пользоваться услугами такси. Выручка от мобильности (в основном от услуг по вызову автомобиля) упала на 43% до 6,1 миллиарда долларов.

Выручка компании по доставке (Uber Eats) выросла на 179% до 3,9 млрд долларов, поскольку во время пандемии больше людей полагались на доставку еды, но этот рост не смог компенсировать потерю пассажиров, пользующихся услугами такси.

Если судить по скорректированной EBITDA, мобильный сегмент Uber стабильно прибылен, а сегмент доставки - нет. Скорректированная EBITDA мобильного сегмента упала на 44% до 1,2 миллиарда долларов в 2020 году, в то время как скорректированный убыток сегмента доставки по EBITDA сократился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года с 1,37 миллиарда долларов до 873 миллионов долларов. Общий скорректированный убыток компании по EBITDA немного сократился с 2,73 млрд долларов до 2,53 млрд долларов.

Как быстро восстанавливается бизнес Uber?

В первой половине 2021 года выручка Uber выросла на 32% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 6,8 миллиарда долларов. Доход от доставки увеличился на 162% до 3,7 млрд долларов, потому что Uber Eats продолжал расширяться.

Общее количество ежемесячных активных клиентов платформы (MAPC), совершенных поездок и заказов также резко выросло в первом и втором кварталах года.

Uber в частности закрыл сделку по поглощению Postmates для расширения Uber Eats в декабре прошлого года и продал свою ATG (группу передовых технологий), которая в основном разрабатывала автомобили без водителя, компании Aurora примерно за 4 миллиарда долларов в январе этого года. Убыточное подразделение Uber ATG снизило скорректированную EBITDA на 375 миллионов долларов в 2020 году, поэтому продажа активов помогла компании сократить убытки более быстрыми темпами.

Скорректированный убыток Uber по EBITDA сократился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года с 1,4 млрд долларов до 868 млн долларов в первой половине 2021 года. Скорректированная EBITDA сегмента мобильной связи снизилась на 24% до 477 млн ​​долларов, но сегмент доставки сократил скорректированный убыток от EBITDA с 545 млн долларов до 361 миллион долларов.

Uber ожидает, что восстановление продолжится (но препятствия остаются)

Прогноз Uber на третий квартал предполагает, что его валовые заказы увеличатся на 55-57% по сравнению с прошлым годом.

Его скорректированный прогноз EBITDA также указывает на то, что его мобильный бизнес восстановит свою ценовую политику по мере того, как пандемия пройдёт и всё больше людей снова будут заказывать такси. Конкурент Uber Lyft (NASDAQ: LYFT) также сообщил о первой скорректированной прибыли по EBITDA в августе, так что рынок услуг такси снова набирает обороты.

Уолл-стрит ожидает, что выручка Uber вырастет на 45% в этом году и на 41% в следующем, а убытки по GAAP сократятся в оба года.

Акции Uber сейчас выглядят дёшево, но они всё ещё сталкиваются с двумя потенциальными препятствиями. Во-первых, калифорнийский судья недавно отклонил спорную инициативу голосования, которая освободила Uber, Lyft и другие платформы от классификации их водителей как штатных сотрудников. Uber обжалует это решение, но может быть вынужден либо соблюдать новые правила, либо покинуть Калифорнию.

Во-вторых, распространение варианта Delta в США и других странах может остановить восстановление Uber. Если будут введены новые ограничения COVID-19, радужные ожидания Uber на оставшуюся часть 2021 года могут рухнуть.

Стоит ли покупать акции Uber?

Бизнес Uber восстанавливается, и его акции выглядят недооцененными, но он по-прежнему сталкивается с множеством непредсказуемых событий.