💬 Серьезные тренды S&P 500 могут дождаться сильного пика на следующей неделе, USDJPY продолжает расти

Серьезные тренды S&P 500 могут дождаться сильного пика на следующей неделе, USDJPY продолжает расти

Бодрость надежд для настроенных на повышение в начале этой недели, похоже, полностью рухнула. Это, возможно, не особенно удивительно, если мы сравним фундаментальный дефицит в календаре на эту неделю с большим риском тематических событий на следующей неделе. По моему предпочтительному, несовершенному показателю аппетита к риску, S&P 500, прошедшая сессия открылась еще одним гэпом вниз на открытии. Однако более впечатляющим с технической точки зрения было то, что усилия по восстановлению были обращены вспять. Это не только привело бы к большему снижению на 0,8% за день, но и оставило бы индекс с самым большим «верхним фитилем» (своего рода мера медвежьего внутридневного разворота) с 15 июня — дня, когда FOMC объявил Повышение ставки на 75 базисных пунктов. Сейчас в игре существенно меньше фундаментального влияния, чем тогда, но промах не так бросается в глаза. В более широком смысле, спектр рисковых активов, которые я отслеживаю, — глобальные индексы, активы развивающихся рынков, мусорные облигации — показал аналогичные результаты в тот же день. Тем не менее, следует отметить резкое отклонение в более целенаправленном показателе риска отношения Nasdaq 100 к Dow (рост к стоимости), которое опустилось ниже средней точки его заряда с 2018 по 2021 год. Это более целенаправленный показатель настроений, а не просто грубая мера «риска».

График S&P 500 с объемом, 20-дневными SMA и дневными хвостами (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

На этой последней сессии недели я считаю вероятность зарядки системно значимого тренда исключительно низкой. Стремление к среднесрочному или большему ралли непосредственно перед выходными само по себе является высоким барьером. Тем не менее, если учесть ожидание необычайно плотного календаря критических фундаментальных событий на предстоящей неделе, накопление уверенности среди участников рынка, чтобы пересилить опасения по поводу того, что впереди, кажется все более невероятным. С риском событий, таким как ВВП США за 3 квартал, октябрьские PMI для развитых стран, решение ЕЦБ по ставке и прибыль FAANG среди других топ-листингов; приверженность определенной тенденции теперь кажется вызовом расстановке приоритетов со стороны неспекулятивного класса. Это не означает, что создание определенной тенденции сейчас невозможно. Скорее, чтобы отменить предстоящие важные обновления, нам, вероятно, потребуется принять критические и ранее неожиданные изменения в глобальной финансовой системе. Опять же, возможно, но маловероятно.

Критический риск макрособытий в глобальном экономическом календаре на следующую неделю

Календарь, созданный Джоном Киклайтером

Будь то на этой неделе или на следующей, я придерживаюсь иерархии важности фундаментальных событий, которые могут повлиять на рынок. Спекулятивная денежно-кредитная политика в последнее время отошла на второй план среди основных фундаментальных тем для меня, поскольку мы находимся в пустыне между критическими обновлениями политики, такими как Федеральная резервная система (через две недели) и Европейским центральным банком (будет на следующей неделе). Конечная точка большинства экономических дебатов о том, движется ли крупная экономика или мир к рецессии, на данный момент более актуальна. Предупреждения экономистов, рейтинговых агентств и некоторых руководителей (Маска из Tesla и Безоса из Amazon) о рецессии в США уравновешиваются энтузиазмом Белого дома и отдельных инвесторов. 10-летний минимум данных о продажах жилья на прошлой сессии актуален, но это не совсем землетрясение. Возможно, опубликованный на следующей неделе отчет о ВВП США за 3 квартал поможет сдвинуть дело с мертвой точки. Между тем, финансовая стабильность — гораздо более непредсказуемый вопрос. Хотя в мире, безусловно, больше стран, подверженных риску, но на первом месте в моем списке наблюдения остается Япония. Будь то из-за расхождений в денежно-кредитной политике, неравенства потенциала роста или перевернутой перспективы «безопасной гавани»; USDJPY поднималась в течение 12 торговых дней подряд (самый длинный такой рост с 1973 года) до вершины 150. Это явное пренебрежение желанием Министерства финансов — и, вероятно, усилиями — поддержать иену. Потеря доверия к политическим группам в одной из крупнейших экономик мира сопряжена с серьезным абстрактным риском.

График USDJPY с 20-дневной SMA, 20-дневной диспаритетом и последовательным количеством свечей (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

В более традиционном фундаментальном коридоре листинги макросов на прошлой сессии изо всех сил пытались преодолеть стену инерции. Хотя на прошлой сессии, возможно, не было особенного движения рынка для индексов США или доллара, предложенные данные не должны оставаться неучтенными в нашей более широкой оценке крупнейшей экономики мира. Ведущий индекс США от Conference Board сократился еще на один месяц, чтобы предупредить о надвигающейся рецессии, в то время как первоначальные заявки на пособие по безработице неожиданно упали до 214 тыс. Однако самым примечательным для меня было падение продаж существующих домов на 1,5% до 4,71 миллиона единиц. Это самый низкий показатель для этой серии за десятилетие, который подтверждает ранее сделанную NAHB оценку рынка жилья США в состоянии «рецессии». Можем ли мы действительно изолировать такое сокращение от одного из крупнейших источников богатства для крупнейшего потребителя в мире и не ожидать распространения?

График спреда доходности от 10 до 2 лет в США, наложенный на индекс жилищного строительства США NAHB (ежемесячно)

График создан на платформе Tradingview

В последние 24 часа этой недели в экономическом списке есть несколько «важных» обновлений, которые не сразу способствуют системному взгляду на уверенность рынка. После отчета об инфляции в Японии, который вряд ли изменит ожидания резкого контраста в политике, канадский список, похоже, имеет серьезный вес в ряду показателей (августовские розничные продажи, сентябрьские продажи в обрабатывающей промышленности и цены на жилье), которые могут оказать влияние из-за их перекрытие. Тем не менее, я не буду рассчитывать на то, что USDCAD легко преодолеет какие-либо технические барьеры высокого уровня. Между тем, обзор потребительского доверия еврозоны заслуживает внимания из-за ожиданий повышения ставки ЕЦБ на 75 базисных пунктов на следующей неделе; в то время как отчет делового доверия в Гонконге выходит в ненадежный момент, когда Heng Sang проталкивает минимумы более чем за десятилетие, даже несмотря на то, что другие ведущие индексы держатся.

Критический риск макрособытий в глобальном экономическом календаре на следующие 48 часов

Календарь, созданный Джоном Киклайтером

Главным риском для меня в течение этой последней 24-часовой сессии, вероятно, являются сентябрьские отчеты по розничным продажам и займам в государственном секторе Великобритании. Дело не в том, что эти показания важны по своей сути, а в том, что внимание к валюте, финансовой системе и валюте Великобритании было усилено борьбой правительства Лиз Трасс вплоть до ее объявления об отставке на прошлой сессии. Является ли уход спонсора мини-бюджета, вызвавшего такие потрясения в финансовой системе, проявлением стабильности на потрясенном лондонском рынке? Я считаю, что это может восстановить некоторую степень стабильности, но уверенность все еще находится за пределами непосредственного света. Тем не менее, статистика розничных продаж и чистых потребительских кредитов в Великобритании сейчас кажется куда более важной, чем в прошлые недели. Возможно, это может вернуть к жизни внезапное снижение волатильности (ниже приведено соотношение ATR за 4-дневный и 20-дневный периоды).

График GBPUSD с 50-дневной SMA и коэффициентом ATR от 4 до 20 дней (дневной)

График создан на платформе Tradingview

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX